【天风商社|华熙生物】春季策略会纪要重点202301081⃣22

【天风商社|华熙生物】春季策略会纪要重点20230108 1□22Q4经营情况：1）原料：延续Q1-3增长趋势；2）医疗：医药延续稳定增长趋势，医美因各地疫情的影响受到一定冲击；3）化妆品：保持在行业均速以上，双11表现亮眼，12月受虹吸效应有所影响；4）功能性食品：水肌泉、黑零等品牌Q4增速较好，但短期内仍处亏损状态，23年计划寻找合作方&高效运营。 2□化妆品板块发展策略：四大品牌在未来几年之内达到/超过30亿的体量。 ■润百颜：1）坚持玻尿酸第一护肤品牌规划，围绕维稳修护系列深耕；2）23年计划将屏障修护作为主打系列，同时推动水润系列、23年新推出系列。 ■夸迪：1）22年通过渠道&运营优化，费用率有所控制，降至60%内。 2）品牌仍旧定位抗衰赛道，23年计划聚焦霜类产品，将其作为最大的产品系列，价格带仍有一定提升空间。 ■米蓓尔：1）聚焦敏感肌赛道，22年对研发&人群上更加细分，粉水2.0延续较好业绩。2）未来聚焦大单品路线，对面膜和精华进行升级换代。 ■肌活：1）看好油皮护肤赛道发展，长期来看糙米至少是20亿规模的系列；2）未来计划加强核心消费人群覆盖程度，基于糙米水衍生其他产品，总体思路是稳固基本款、推出引流款、扩大利润款。 3□原料板块：整体生物活性物收入端增速预计维持10%+。 1）销售：当前公司HA占比较大；其他生物活性物体量较小，预期未来增速快于HA；2）研发：重组人源胶原蛋白计划23年完成产品市场化销售，燕窝酸于22年已拿到化妆品特证，23年会大规模推广。 4□医美板块：1）22年：上半年完成产品&渠道&人员梳理，产品仍以润百颜和润致为主，渠道延续21年的规划，人员上前端销售基本固定。 2）未来会加强直销比例，23年会延续22年状态拓展。 5□功能性食品：1）水肌泉：22年新增气泡水品类，23年规划推出有味道的饮品如果味饮品；2）黑零：22年推出各类零食如果冻、跳跳糖等，未来可拓展的品类仍旧较多；3）休想角落：仍旧在做市场调研&自身品牌定位。