油脂周报：关注MPOB和USDA月报，油脂本周或反弹

油脂周报 关注MPOB和USDA月报，油脂本周或反弹 2023-1-9 王平从业资格编号：F0211772投资咨询编号：Z000040 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03常规数据 01 周度观点 1周度观点 上周行情简析：上周油脂震荡下跌，主要受CBOT豆类市场持续下跌拖累，此外国内供应库存偏宽松也令价格承压。 本周主要观点：本周市场主要关注MPOB和USDA两份月度报告，市场预期两份报告偏利多，预计油脂价格将反弹。 •1.预计马棕12月产量和库存延续下降趋势； •2.预计USDA1月供需报告中全球大豆期末库存有望下降； 风险提示：库存偏高 02 周度重点 2.1预计马棕12月产量和库存将延续下降趋势 马来西亚棕榈油月度产量单位：吨 2,000,000.00 MPOB12月报告前瞻 单位：万吨 12月预估均值 2022年11月 2021年12月 产量 163 168 145 �口量 150 152 142 进口量 4.7 10.3 期末库存 217 229 161 根据路透社的调查，预计12月马棕产量将延续减产势头为163万吨，连续2个月下降，�口量也下降至150万吨，库存将下降至217万吨，连续2个月下降。MPOB12月报告将于1月10日公布。 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 2020年 2021年 2022年 0.00 1234 567 89101112 马来西亚棕榈油月度库存单位：吨 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 2020年 2021年 2022年 0.00 123456789101112 2.2预计USDA1月供需报告将下调全球大豆期末库存 全球大豆期末库存单位：千吨 USDA1月供需报告前瞻 美国2022/23年度期末库存预估 单位：亿蒲式耳 小麦 玉米 大豆 预估均值 580 1314 236 预估最高值 601 1405 289 预估最低值 556 1181 205 USDA12月预估 571 1257 220 全球2022/23年度期末库存预估 单位：万吨 小麦 玉米 大豆 预估均值 26802 29786 10169 预估最高值 27050 30030 10440 预估最低值 26540 29250 9910 USDA12月预估 26733 29840 10271 阿根廷2022/23年度产量预估巴西2022/23年度产量预估 单位：万吨 玉米 大豆 玉米 大豆 预估均值 5197 4671 12634 15228 预估最高值 5400 4900 12870 15400 预估最低值 4950 4450 12500 15100 USDA12月预估 5500 4950 12600 15200 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232022/2023 12月 南美大豆产量单位：千吨 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 1月 阿根廷 巴西 2018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232022/2023 12月1月 03 常规数据 3.1 马棕不定期产量及出口量统计 马棕产量环比变化 350.00% 300.00% 250.00% 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% -50.00% -100.00% 数据来源：SPPOMA 南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2023年1月1-5日马来西亚棕榈油产量环比减少12.25%。 2022.1.5 2022.1.15 2022.1.31 2022.2.10 2022.2.20 2022.2.28 2022.3.10 2022.3.20 2022.3.31 2022.4.15 2022.4.25 2022.5.10 2022.5.20 2022.5.31 2022.6.10 2022.6.20 2022.6.30 2022.7.10 2022.7.20 2022.8.5 2022.8.20 2022.9.10 2022.9.25 2022.10.10 2022.10.25 2022.11.20 2022.11.30 2022.12.10 2022.12.25 2023.1.5 马棕出口量环比变化 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% -60.00% -80.00% 2021.1.10 数据来源：ITS 船运调查机构IntertekTestingServices(简称ITS)最新发布的数据显示，马来西亚2023年1月1-5日棕榈油产品�口量减少68.22%。 2021.1.31 2021.2.28 2021.3.31 2021.5.10 2021.5.31 2021.6.25 2021.7.20 2021.8.10 2021.8.31 2021.9.20 2021.10.15 2021.11.5 2021.11.25 2021.12.15 2022.1.10 2022.1.31 2022.2.25 2022.3.20 2022.4.10 2022.4.30 2022.5.20 2022.6.15 2022.7.10 2022.7.31 2022.8.25 2022.9.25 2022.10.31 2022.11.30 2022.12.25 3.2美国大豆出口数据 美国大豆出口检验量单位：吨 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 500,000.00 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 2022-09-02 2022-10-02 2022-11-02 2022-12-02 0.00 美豆周度�口检验量 美豆周度�口检验量（中国） 数据来源：USDA 12月29日当周，美国大豆出口检验量为146万吨，前一周为177万吨，去年同期为161万吨；其中出口至中国为91万吨，前一周107万吨，去年同期为74万吨。 3.3我国大豆和棕榈油进口量 我国大豆月度进口量单位：万吨我国棕榈油月度进口量单位：万吨我国菜籽油月度进口量单位：万吨 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 123456789101112 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 123456789101112 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 123456789101112 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 11月我国大豆进口量为735万吨，环比增加77.5%，同比减少14%，1-11月份累计进口量为8055万吨，同比减少8%； 11月我国棕榈油进口量为60万吨，环比增加25%，同比增加36%，1-11月份累计进口量为287万 吨，同比减少31.8%； 数据来源：海关 11月我国菜籽油进口量为14万吨，环比增加75%，同比增加40%，1-11月份累计进口量为94万吨， 同比减少54.5%。 3.4大豆和油脂港口库存 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 进口大豆港口库存单位万吨豆油和棕榈油港口库存单位：万吨 ： 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2021-01-052022-01-05 豆油棕榈油 数据来源：同花顺 截止1月9日当周，我国进口大豆港口库存为612万吨，前一周为618万吨，去年同期为 752万吨； 截止1月3日当周，我国豆油库存为52.6万吨，前一周为50.7万吨，去年同期为68.35万吨；我国棕榈油港口库存为102.5万吨，前一周为106.2万吨，去年同期为61.55万吨。 3.5大豆开机率和压榨量 主要油厂周度开机率主要油厂周度压榨量 数据来源：我的农产品网 1月6日当周，全国主要油厂开机率为69%，压榨量为199.15万吨，前一周开机率为69.45 %，压榨量为199.8万吨，预计下一周开机率为73%，压榨量为209万吨。 3.6大豆压榨利润 进口大豆压榨利润单位：元/吨 1500 1000 500 0 -500 -1000 美西美湾巴西阿根廷 数据来源：同花顺，东吴期货研究所整理 根据测算，截止1月6日，美西大豆压榨利润为-204元/吨，较前一周增加47元/吨；美湾大豆压榨利润为-173元/吨，较前一周增加47元/吨；巴西大豆压榨利润为-156元/吨，较前一周增加57元/吨；阿根廷大豆压榨利润为225元/吨，较前一周增加54元/吨。 3.7棕榈油进口利润 棕榈油进口利润单位：元/吨 18000 16000 14000 12000 10000 8000 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 进口利润 6000 0.00 进口成本 4000 2000 0 -1,000.00 -2,000.00 现货价 数据来源：同花顺，东吴期货研究所整理 根据测算，截止1月6日，棕榈油现货价为7980元/吨，进口成本为8241元/吨，进口利润为-261元/吨，较前一周减少385元/吨。 3.8CBOT豆类基金净持仓 CBOT豆类基金净持仓单位：手 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 大豆 100,000.00 豆粕 50,000.00豆油 0.00 2021-01-05 2021-02-05 2021-03-05 2021-04-05 2021-05-05 2021-06-05 2021-07-05 2021-08-05 2021-09-05 2021-10-05 2021-11-05 2021-12-05 2022-01-05 2022-02-05 2022-03-05 2022-04-05 2022-05-05 2022-06-05 2022-07-05 2022-08-05 2022-09-05 2022-10-05 2022-11-05 2022-12-05 -50,000.00 数据来源：同花顺，东吴期货研究所整理 截止1月3日当周，CBOT大豆基金净持仓为148639手，较前一周增加15120手；CBOT豆粕基金净持仓为156568手，较前一周增加9695手；CBOT豆油基金净持仓为70690手，较前一周增加1376手。 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。