动力煤周度报告：产地供应年前逐步收紧，澳煤进口短期影响有限

产地供应年前逐步收紧，澳煤进口短期影响有限 动力煤周度报告20230108 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 动力煤 价格 本周产地及进口价格继续下跌，港口价格有企稳态势 供给 随着产地部分煤矿陆续安排放假，供应方面有所收紧，但目前整体影响不大 需求 电厂终端日耗持续上升，库存及可用天数下降，但库存仍处于历史同期高位，电厂维持刚需采购，采购动力不足 库存 北方港库存涨速放缓，但仍处于历史同期绝对高位，稳定发挥蓄水池作用 利润 贸易商发运利润有所回升，但汽运利润仍处于负值 各环节价差对比 低卡进口煤目前仍具有明显价格优势 本周港口调入量有所回落，随着产地煤矿陆续安排放假，供应有所收缩。终端及港口库存仍处于高位，电厂维持刚需采购，采购动力不足。但随着港口累库速度放缓，电厂日耗高位，港口价格出现止跌迹象。 总结 近期澳煤进口放开持续发酵，虽澳洲矿山已经开始向国内电厂报价，但澳煤进口价格相较国内动力煤长协价格并无优势，电厂进口动力不足。非电终端年前需求仍较低迷，短期内大量进口澳煤可能性较小。年后宏观背景好转的情况下，随着非电终端复工复产，或将大量进口澳煤，对国内紧缺的市场煤形成一定补充，届时仍需观察终端需求恢复情况及进口煤供应情况。 动力煤 1.1价格本周产地及进口价格继续下跌，港口价格有企稳态势 内蒙古鄂尔多斯5500 山西大同5500 2000 2200 1800 2000 1600 1800 1400 1600 1200 1400 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 2020202120222023 动力煤CCI港口进口3800 动力煤CCI港口进口4700 1600 2000 1400 18001600 1200 1400 1000 1200 800 1000 800 600 600 400 400 200 200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 2020202120222023 秦皇岛5500混煤 本周日均 上周日均 周环比 1800 964.3 977.8 -13.6 1600 内蒙5500价格V35，A12，S0.5 1400 1047.5 1085.4 -37.9 山西5500价格 1200 V30，A13，S0.8 1000 CCI进口3800 744.4 799.2 -54.9 800 V40，A7，S0.5 600 CCI进口4700 963.6 1032.0 -68.4 400 V35，A10，S0.7 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 秦皇岛5500混煤 1178.0 1204.6 -26.6 2020202120222023 V25，A20，S1.0 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 1.2运费本周海运费继续下降，终端采购情绪仍较低迷 秦皇岛-广州 秦皇岛-广州 京唐/曹妃甸-宁波 50000-60000DWT运价 60000-70000DWT运价 40000-50000DWT运价 100 95 90 90 85 80 80 75 70 70 65 60 60 55 50 50 45 40 40 35 30 30 25 20 20 15 10 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 2020202120222023 2020202120222023 黄骅-上海 30000-40000DWT运价 神木-忻州汽运费 140 鄂尔多斯-黄骅汽运费 375 85 130 355 75 120 335 65 110 315295 55 100 275 45 90 255 35 80 235215 25 70 195 15 60 175 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 2020202120222023 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 秦广5w-6wDWT 37.1 41.4 -4.4 秦广6w-7wDWT 31.0 34.8 -3.9 京/曹宁4w-5wDWT 22.1 26.5 -4.4 黄上3w-4wDWT 24.0 28.3 -4.3 神木-忻州汽运 100.0 100.0 0.0 鄂尔多斯-黄骅汽运 340.0 340.0 0.0 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 2供给随着产地部分煤矿陆续安排放假，供应方面有所收紧，但目前整 体影响不大 大秦线7日日均运量 160 140 120 100 80 60 40 1/1 1/12 1/23 2/3 2/14 2/25 3/8 3/19 3/30 4/10 4/21 5/2 5/13 5/24 6/4 6/15 6/26 7/7 7/18 7/29 8/9 8/20 8/31 9/11 9/22 10/3 10/14 10/25 11/5 11/16 11/27 12/8 12/19 12/30 20 周日均运量 2019202020212022 本周上周周环比 （万吨）123.34123.340 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 3需求电厂终端日耗持续上升，库存及可用天数下降，但库存仍处于历史同期高位，电厂维持刚需采购，采购动力不足 动力煤内陆十七省日耗 动力煤内陆十七省日供 450.0 550.0500.0 400.0 450.0 350.0 400.0350.0 300.0 300.0250.0 250.0 200.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 202120222023 动力煤内陆十七省库存 动力煤内陆十七省可用天数 8500.0 30.0 7500.0 25.0 6500.0 20.0 5500.0 15.0 4500.0 10.0 3500.0 5.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1 202120222023 202120222023 动力煤内陆十七省供耗存 本周日均 上周日均 环比 450 9000 日耗（万吨） 400.1 400.8 -0.7 400 80007000 日供（万吨） 373.3 355.3 18.0 350 6000 300 5000 250 4000 库存（万吨） 7500.7 7707.7 -207.0 200 3000 1/1 2/1 3/1 4/1 5/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1 1/1 可用天数（天） 18.8 19.2 -0.4 库存日耗日供 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 4库存北方港库存涨速放缓，但仍处于历史同期绝对高位，稳定发挥蓄水 池作用 秦皇岛港库存 800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2023202220212020 黄骅港库存 350300250200150100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 北方港库存汇总 3000.02800.02600.02400.02200.02000.01800.01600.01400.01200.01000.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2023202220212020 本周日均 上周日均 周环比 秦皇岛库存（万吨） 566.4 569.7 -3.3 黄骅港库存（万吨） 170.5 193.8 -23.4 北方港库存（万吨） 2379.4 2368.3 11.1 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 4库存北方港库存涨速放缓，但仍处于历史同期绝对高位，稳定发挥蓄水 池作用 北方港七日日均调入量 北方港七日日均调�量 220.0 240.0 200.0 220.0 180.0 200.0180.0 160.0 160.0 140.0 140.0 120.0 120.0 100.0 100.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/1 10/111/112/1 202320222021 2020 202320222021 2020 本周日均 上周日均 环比 调入量 185.5 195.0 -9.511 调出量 187.2 188.4 -1.177 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 5利润贸易商发运利润有所回升，但汽运利润仍处于负值 5500鄂—黄汽运利润 5500大—秦火运利润 250 350 200 300 150 250 100 200 50 150100 0 -501/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/111/1 12/1 500 -100 -501/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/111/1 12/1 -150 -100 2020202120222023 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 5500鄂-黄汽运利润（元/吨） -116.3 -103.2 -13.1 5500大-秦火运利润（元/吨） 28.7 17.4 11.3 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 动力煤 6价差结构对比低卡进口煤目前仍具有明显价格优势 数据来源：煤炭资源网，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层 400-700-0068 华北地区 济南分公司 济南历城区华能路108号鑫苑金融大 厦4层409室 电话：0531-86081689 山西分公司 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创