生猪周报：期价小幅上行

生猪周报2023-01-09 作者： 农产品研究中心 联系方式：手机号： 15738806670 邮箱： shixyehrrdqh.com 5 华融融达期货 期价小幅上行 【期货方面】 本周主力合约（LH2303）小幅上行，周内最高价16045元/吨，最低价15600元/吨，周五收盘于15780元/吨，盘面价格升水1月8日河南地区生猪出栏价480元/吨，持仓量4.8万手， 【现货方面】 益咨询数据显示，1月8日全国生猪均价15.32元/公斤，较上周 末-0，56元/公斤。本周猪价先跌后涨。周前期出栏压力大，消费端 承接不住，猪价下跌；周后期需求继续增量且屠企开始入库冻品为价格提供有力支撑，同时部分散户惜售情绪再起，支撑猪价上涨。仔猪、母猪方面，猪价持续弱势，市场补栏情绪继续降温，15kg仔 猪售价较上周跌至508元/头，50Kg二元母猪跌至1687元/头。出栏 均重方面，本周全国生猪出栏均重126.06公斤，较上周继续减少 【后市展望】 1.24公斤，体重继续下行。 生猪出栏体重继续下行，大体重猪的出栏压力逐渐释放。经过12月 的集中出栏，1月供应压力有所减轻但出栏量仍大，从车流量、交通客运量来看，居民回家过年和探亲意愿强烈，春节前需求增量尚未兑现完，猪价存在小幅上涨的可能。 春节后，传统需求淡季到来，猪价或再度阶段性弱势调整，对于今 不应到全行业亏损的地步。 【策略建议】 05合约多单继续持有： 年3月而言，从能繁母猪存栏量和健仔数来看，生猪可出栏量大概率保持增加，但3月属于传统的季节性消费淡季，猪价或较1月继续弱势回落一典。对于05合约而言，虽然面临供应增加的压力，但也面临需求好转、屠企补库需求等利好，综合供需来看，认为05合约 一、行情概览 最低价15600 期货方面：本周主力合约（LH2303）小幅上行，周内最高价16045元/吨， 盘面价格升水1月8日河南地区生猪出栏价480元/吨，持仓量4.8 元/吨，周五收盘于15780元/吨， 万手 现货方面： 涌益咨询数据显示，1月8日全国生猪均价15.32元/公斤，较上周末-0.56元/公 斤。本周猪价先跌后涨。周前期出栏压力大，消费端承接不住，猪价下跌：周后期需求继续增量且屠企开始入库冻品为价格提供有力支撑，同时部分散户惜售情绪再起，支撑猪价上涨 类别指标名称最新值涨跃强跃幅 03合约 2023-01-062022-12-30 1578016145 -365-2.2608% 17555 17335 220± 1.2691%± 2023-01-06 2022-12-30 17650 17315 335± 1.9347%± 2023-01-06 2022-12-30 -1180+ -7.0322% 15600 16780 2023-01-06 2022-12-30 -2800* -15.8192% 14900 17700 2023-01-06 2022-12-30 14800 16100 -1300 -8.0745% 2023-01-06 2022-12-30 -1740* -10.4192%* 14960 16700 期货收盘价05合的2023-01-062022-12-30 生猪出栏价 养殖利润 09合约 河南F 50Kg二元母挡（元/ 2023-01-05 2022-12-29 头) 1689 1716 -27* -1.5734%* 15Kg仔猪（元/头） 2023-01-05 2022-12-29 -26* -4.878% 507 533 著粮比价 2022-12-28 2022-12-21 -0.01* -0.1555% 6.42 6.43 自禁自养利润(元/头） 2022-12-23 2022-12-16 49.88+ 43.9355%* -63.65 -113.53 外购仔猪利润元/头） 2022-12-09 2022-12-02 -20* -1.9011% -1072 -1052 广东辽宁全国 出栏均重(公斤) 2023-01-052022-12-29 126.06127.3 -1.24*-0.9741% 屠宰与库存 2022-01-282022-01-21 企周均屠宰量(头) 258781233082 屠企冻品原存(%)2023-01-052022-12-29 13.4312.92 25699-11.0257%± 0.51+3.9474%+ 河南 2023-01-062022-12-30 基差-180635 全国2023-01-062022-12-30 -820555 -815*-128.3465%* -1375*-247.7477%* 月间价差 90-60 60-50 2023-01-062022-12-30 -1775-1190 2023-01-062022-12-30 -9520 -585-49.1597%* -115-575%* 图2全国白条均价(元/公斤） 公全国白案均价(元公) 图1商品猪出栏价(公斤) α-2019→-2(20-2021.0~2022 27 24 01.8(721) 图3全国及河南、山东地区基差(元/吨) 图4全国基差(元/吨) 基差(元吨生数出栏价(元吨)心主力合的收盘价(元吨 12,090 10,(0) 8,(0) 6,(0) 4,00) 2,0) 2,00 4,000) 6,000 8,00) 2021060) 201120 39,00 36,000 33,00 30,0(X 27,00X 24,000 21,00 12,000 10,000 8,(0) 6,000 4,000 2,000 -2,000 18,000 [,000 15,000 -6,000 12,000 9,000 10[70 5,000 图505-09合约价差（元/吨） 图603-05合约价差（元/吨） 0-03(5合的价差(元/吨) 2,000 1,500 1,0 500 1,000 1,500 2,00 皖 2,500 3,000 20210527 0601202 [8811208 20820607 +1602808 208213 0220214 021092 A·1 5,000 6509合的价差(元/脂) 二、供需状况 1、能繁母猪和生猪存栏 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 据统计局数据显示，2022年11月末全国能繁母猪存栏量4388万头，能繁母猪存栏量环比 +0.2%。据涌益咨询数据显示，12月能繁母猪环比-1.1%，养殖利润快速收窄，养殖端补栏母猪情绪明显降温，对应明年10月出栏的猪大概率继续减少 图7400个县监测能繁母猪存栏量(万头) 图8能繁母猪存栏变化(%) 除策导蛋存栏量(头) α-环比(%)--[比(%) 38,000,006 36,000,000 34,000,000 32,000,00 30,000,000 28,000,009 26,000,009 24,000,000 22,000,00 20,000,006 18,(00,000 图9能繁母猪存栏结构(%) 图10不同体重生猪存栏量分布(%) 60108 元能案母者点比(%) 三元能案母著占比(%) 50公片以下小著存些量占比(%)5080片中猪存栏量占比(%) 公厅以上大路存罡量占比%） 1.0X) 图11不同体重生猪存栏量变化(%) 080公片中脂存栏量环比(%)-0-80公斤以上大器存栏量环比(%) 50公厅议下小清存栏量师比(% 2019-0630292962292920103129216302022[2281580910220171130201902282920053118S01z07282211 9 12 2017(930 20181031 20191130 2020123 20230131 数据来源：农业农村部涌益咨询华融融达 2、养殖利润 据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在15元/公斤左右波动，多数养殖户再度陷入亏损.其中，外购育肥头均盈利-378元左右，自繁自养头均盈利-268元左右。据国家发改委监测，12月28日当周猪粮比 为6.42，处于正常区间。 图1250Kg二元母猪价格(元/头） 图1315Kg仔猪价格(元/头） 50公斤二元每需价格(元实) 15公斤仔请出栏价（元买） 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,(00) 图14猪粮比 图15生猪养殖利润(元/头) 全国大中城电联股比快 一白第白并利润(元头) 外期仔养利润（无实） 22 20 18 16 14 12 300 600 1,200 20180103 20181395 90I16107 1201(202 20210923 16809808 20180105 05816108 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 3、屠率与库存 供一定支撑。 图16生猪出栏均重(公斤) 图17生猪出栏体重分布(%) 2021-2022: 90kg以,下it(%) 150kg$.E占比(%) 90150kgt(%) 据涌益咨询数据显示，本周生猪出栏均重126.06公斤，较上周-1.24公斤，猪价跌破养殖成本线，养殖端降重出栏，减少亏损。本周屠企冻品库存率为13.43%，较上周+0.51%，少数屠企开始进行冻品入库，为猪价提 2023 136 13I 1.2(28 1.2; 1.2 [.2] 118 .16 00 70 60 数据来源：涌益咨询华融融达 913 13( 5 华融融达期货 图18生猪出栏量(头) 图19屠宰企业开工率(%) 2,300,000 2,210,009 I,900000 -00 1.200,0) 1,100,00 1,000,000 96,60) 0-2919-0 6) 50) 45 图20屠企屠宰量(头) 图21定点企业屠宰量(万头) 2021 2921 2023 0),(0() 280,000 000097 240,00 220,009) 000'002. 180,000 160,000 140,000 1.20,000 (00,00) 80,000 60,009 (9,99) 3,000 2,400 2.200 0002 1,000 800 0422±0529±0705±(8110917 图22屠企冻品库存率(%) 原品库存(%) 40 35 20180726 20190523 20200109 2021020- 2021121 数据来源：涌益咨询农业农村部华融融达 4、猪肉进口 进口方面，由于国内猪价仍处于较低水平，进口猪肉盈利空间较小部分甚至亏损，且前期进口的猪肉 尚未完全消化，贸易商进口猪肉节奏放缓。今年11月我国共进口猪肉17.92万吨，较10月增加2.46万吨。 进口肉整体规模较少，对国内价格影响有限。 5 华融融达期货 图23猪肉进口量(万吨) 0-2019O2020-29210-2022 03310631(731(093)130 数据来源：Wind华融融达 华融融达期货 【免贵声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处：华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有俘原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证