【能源化工】日报-2022-01-09

【沥青】油价重心或将下移，沥青刚需支撑逐渐减少 一、市场行情观点 1.策略摘要 美元走强带动大类资产普遍迎来回调，市场风险偏好或抑制油价上行动能。宏观衰退预期影响油市需求，在国内需求预期兑现前欧美经济走弱或仍占主导逻辑，油价重心或将继续下移。 成本端原油价格下挫导致沥青价格走弱，目前沥青市场持续供需双弱，刚需支撑逐渐减少，在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。进一步关注原油端的波动情况。 2.沥青基本面 美元走强带动大类资产普遍迎来回调，欧洲公布的CPI数据较预期有所差距，欧央行依旧维持紧缩的货币政策，市场风险偏好或抑制油价上行动能。宏观衰退预期影响油市需求，市场情绪相对悲观，近期供应端相对稳定，OPEC+产量维持稳定，俄罗斯方面出口供应小幅减量，随着油价走低，后期供应端需关注OPEC成员国的产量动态，以及俄罗斯原油出口的恢复情况；国际船用油市场或持续低迷。美国等多地出现极端天气，取暖油有一定支撑。目前国内市场成品油需求回暖，春节将近，部分炼厂已经逐渐进入休假状态，国内需求转好后油价有望企稳。在国内需求预期兑现前欧美经济走弱或仍占主导逻辑，油价重心或将继续下移。 成本端原油价格下挫导致沥青价格走弱，目前沥青需求偏弱，实际供应也略显不足。截至1月4日，全国沥青炼厂开工率为31.39%左右，沥青供应逐渐缩紧。目前沥青市场持续供需双弱，刚需支撑逐渐减少，投机需求一般，部分炼厂依旧限量或停发沥青，库存维持相对低位。相关炼厂综合生产利润承压下滑。叠加季节性对开工的影响，沥青供应呈收缩态势，1月份炼厂排产量或进一步降低。库存变化情况或将一定程度上决定行情走势。在供应偏紧、冬储需求释放情况下，前期炼厂端累库压力已经释放，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。进一步关注原油端的波动情况。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货 截止1月9日下午收盘，沥青2306合约收报3745元/吨，跌幅0.37%。 国内沥青均价为3832元/吨，较上一工作日价格上调32元/吨，今日国内中石化上调100-130元/吨，整体带动国内沥青价格上涨。三、行业要闻 商务部：加大汽车消费政策文件落实督导力度，及时推广地方好经验好做法，确保政策落地见效；会同有关方面研究扩大二手车流通、支持新能源汽车消费、促进老旧汽车报废更新等政策措施。国家能源局：推动各领域先进电气化技术及装备发展进步并向各行业高比例渗透，交通领域大力推动新能源、氢燃料电池汽车全面替代传统能源汽车，建筑领域积极推广建筑光伏一体化清洁替代。银保监会主席郭树清：需加大对小微企业等领域支持力度；鼓励住房、汽车等大宗商品消费；深化金融体制改革，进一步简化境外投资者进入中国市场的程序。国家外汇局：2022年12月，受主要经济体货币政策及预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。国务院联防联控机制发布新冠病毒感染第十版防控方案：新型冠状病毒感染者不再实行隔离措施，实施分级分类收治；不再判定密切接触者，不再划定高低风险区。住建部主管的中房报发布社评指出，改善房地产需求端是今年的重心。各地和有关部门还需要优化调整一些妨碍消费需求释放的限制性政策。 据知情人士透露，拜登政府推迟补充应急原油储备，因其认为收到的报价要么太贵，要么规格不符合要求。拜登政府12月公布补充储备的计划，第一步拟购买300万桶。 据外媒报道，马来西亚炼油商PRefChem在2022年10月27日因位于新山的Petronas炼油厂的管道发生爆炸和火灾而关闭后，目前正在重启其石化综合设施。PRefChem的聚丙烯生产线在上周重新启动后目前只有一条处于调试状态，而另一条仍处于关闭状态。一位公司消息人士在1月9日表示，其活跃的PP生产线目前以70%的产能运行。 【纯碱】纯碱现货紧俏续涨期货高位减仓回调 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线高位震荡回落，夜盘2800上方盘整，面临前期高点2800-2863一线压力，白盘减仓回落，目前高位震荡偏强，目前震荡区间2600-2850，关注下方2600支撑和上方2850压力，轻仓操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强；明年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议关注高位择机沽空SA2309合约。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，2800以上介入SA2305的空头套保或者2500以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 1月9日纯碱SA305日线高位减仓回落夜盘2800上方盘整，面临前期高点2800-2863一线压力，白盘减仓回落，下探2770后尾盘反弹，目前高位震荡偏强，目前震荡区间 2600-2850，关注下方2600支撑和上方2850压力，轻仓操作。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2793元/吨，下跌26元/吨，跌幅0.92%。成交量减19.8万手至129.9 万手，持仓量减4万手至83.7万手。三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场高位运行，交投顺畅，企业订单支撑、开工负荷高位，出货顺畅，下游刚需补库，节前备货，部分厂家货源偏紧，厂家控制接单，多数厂家订单接至1月中下旬，挺价情绪明显。重碱市场价格：华东2900，华南2930，华中2890，华北2900，西南2925（+25），西北2540(+10)，价格高位上涨。 2.开工率本周大幅上升。1月5日本周纯碱行业开工负荷率90.1%，较上周提升3.3个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.6%，联碱厂家开工负荷率87%，天然碱厂开工负荷率73.7%。处历年开工率高位。 3.库存本周再度下降。截至1月5日国内纯碱企业库存总量在28.3万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降12.2%，同比下降84%，其中重碱库存13.9万吨，较上周下降4.4万吨。目前纯碱厂家订单充足，节前下游备货，西北地区运输有所恢复，厂家整体库存下降明显，多数厂家待发订单充足，重碱现货货源紧张。 4.国家统计局数据，2022年11月份纯碱产量267.50万吨，同比增长8.8%，1-11月份纯碱产量2662.50万吨，同比减少0.1%；2022年1-11月份，纯碱进口量11.25万吨，同比减少48.10%；2022年11月份纯碱出口量19.54万吨，同比增长212.55%，2022年1-11月份，纯碱出口量186.49万吨，2021年同期70.40万吨，同比增长164.90%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547