玻璃、纯碱日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 玻璃、纯碱日报 2023年01月06日 玻璃☆☆☆周小燕高级分析师 纯碱☆☆☆ F03089068Z0016691 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 玻璃：期价表现强劲，主要在于现实转好加上预期强。现货端，厂家去库涨价，资易商和加工厂图货意愿高，库存转移，实际终端订单环比政改善有限，市场更多是在做预期。产能方面，冷修预期下降，近期新增一条产线，同时冷修一条产裁，供给变化不大。目前临近春节，下游需求和图货接近尾声，行业或再度进入淡季季节性累库，目前行情更多是预期主导，跟踪实际终端订单情况，短期建议观望为主。 纯碱：现实强，加上玻璃冷修预期下降，纯碱延续强劲态势。本周继续去库，产业链库存偏低。开工方面，湖北双环近期计划检修，开工环比或小幅国落。轻碱下游节前放假，需求或季节性间落，重碱刚性生产，加之节前备货，需求有支撑。而出口方面，内外价差依然高位，出口预计仍维持偏高水平。春节前下游做库存，企业订单稳中有增，预计库存还将维持偏低态势运行，纯碱或高位震荡为主。 表1：期货行情 玻瑞主力合约收盘价纯碱主力合约收盘价 收盘价涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌幅 1692 23.00 1.38% 2.73% 20,43% 2819 42.00 1.51% 4.10% 9.69% 资据来源：wind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 表2：玻璃、纯碱现货价格 今日现货价涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌幅 1640 80 0.54%0.00% 1.14%2.50% 0.64% 3.80% 1750 0 0.00% 2.34% 3.31% 20 1,15% 2.33% 4.76% 1880 20 1.08% 2.17% 4.44% 25 0.87% 1.22% 5.84% 10 0.35% 0.52% 5.50% 2875 0 0.00% 0.35% 5.31% 2930 15 0.51% 1.38% 4.27% 0 0.00% 0.55% 2.22% 沙河玻璃华中玻璃山东玻璃华东玻璃华南玻璃华北重碱华中重碱华东重碱华南重碱华北轻碱 数括未源：早创 今值 日涨跌 5日涨跌 20日涨跌 40日涨跌 262 -8 23 OS- 18 271 12 23 06 18 120 20 0 20 60 240 20 0 20 100 345 15 OS 45 10 0 0 0 10 10 0 10 S- -5 10 55 5 25 45 135 25 20 100 80 表3：玻璃、境碱区域价差 济南-沙河玻璃上海-沙河玻璃上海-武汉玻璃广州-武汉玻璃华北-西北重碱华东-华北重碱华东-华中重碱华南-华中重碱华北重碱-轻碱 致据来源：享创 图1：玻璃基差-沙河图2：玻璃基差-式汶 上沙河长城基差(右)-玻璃：1/3.基差(右)●瑞主力合约【1/3 1,0003,300r1,000 800 3,000- 800 600 2,700 期货600 400 200 2,4002,100 1,800 400 200 0 3,300r 3,000 货 2,700 2,400 2,100 1,500 200 400 1,200J 202116 2021926 2022621 400 1,800 1,500 1,200 900 201964202010282022321 数插未源：早创，wind数据来源：卓创，wind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司2不可作为投资概据，格载请注明出处 图3：纯碱基差-华北图4：纯碱基差-华中 纯碱基差(右)CZC纯碱主41/3·纯碱基差-华中(右)CZC41/3 ┌1,200 4,000 1,200 006- 3,500 900 4,000 3,500 3,000 国投 600 3,000 国投 600 2,500 F300 2,500 300 2,000 0 2,000 0 1,500 300 1,500 300 1,000- 600 1.000- 600 2019123 202116 2022210 20191217 2021115 2022216 数据来源：单创，wind数据来源：早创，wind 图5：玻璃基差季节性-沙河图6：玻璃基差季节性-式汉 2022年+2021/32023年2022年+2021/4 1,000 1,000 800- 800 600国投安信 600 400- 400200 200-m 200200 400-400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：早创，wind数插未源：早创，wind 图7：纯碱基差季节性-华北图8：纯碱基差季节性-华中 2023年2022.年2021/32023.年2022.年2021/3 1,200 1,200 006 006 600- 600 300- 300 0 0. 300 300 600600 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月资据来源：享创，wimd数据来源：早，wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图9：玻璃仓单季节性图10：纯碱仓单季节性 2023.年 2022.年 2021/3 2023.年 2022.年 02021/2 张 张 MP 5,00012,000 4,00010,000 安信期货8,000 3,000 6,000 2,000 4,000 1,000 2,000- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind资据来源：wind 图11：玻璃1-5价差季节性图12：纯碱1-5价差季节性 2301230522012205-1/32301230522012205-41/2 元 400500 300400 200-300 100 100- 100- 200-100 300200 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 300J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 图13：代表性区域玻璃价格走势图14：沙河玻璃价格季节性 全国均价广州上1/32023-年2022.年+2021/4 3,5003,000 3,0002,500 2,5002,000投安信期货 2,0001,500 1,5001,000 1,000500- 202016202012920211111202210141月3月5月7月9月11月 数据来源：早剑资据来源：享创 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：各区域重碱价格图16：华北重碱价格季节性 军东重质纯域市场价西：【1/52023年2022.年02021/3 4,0004,000 3,5003,500 3,000国投安信期货3,000 2,5002,500 2,0002,000 1,5001,500 1,0001,000 201614201829202032320224261月3月5月7月9月11月 致据来源：早创致据来源：早创 图17：玻瑞区城价差图18：重碱区城价差 上海-沙河济南-沙河→1/2华北-西北重城华南华11/4 00800S 600- 400 300 400200 200 100 100 200200 20201620201123202110920228192020162020112320211092022819 数插未源：早创数插未源：早创 图19：华北轻重碱价差图20：华北轻重碱价差季节性 华北轻重碱价差(右)1/3+2023.年2022.年2021/4 4,000r400400 3,500 300300 200200 3,000100100 2,500 2,000 100100 200200 1,500300300 1,000400400 202016202111220221171月3月5月7月9月11月 来源：卓创数据来源：早创 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：玻璃-纯碱现货价差孕节性图22：玻璃-纯碱主力合约孕节性 2023年02022.年20241/42023年2022.年2021/3 1,0001,000 500500 0 0 500 1,000 500 1,5001,000· 2,000 1月3月5月7月9月11月 1,500- 1月3月5月7月9月11月 致据来源：早创资据来源：wind 图23：淳法玻璃成本图24：浮法玻璃税后毛利 41/2浮法玻瑞税后毛利(管道气）41/2 2,2001,500 2,0001,200 006 1,800 1,600 600- 300 1,4000 1,200300 1,000600 20201620201222021102620229162020162020122202110262022916 数插未源：早创数括来源：早创 图25：华北氨碱成本与毛利图26：华东联碱成本与毛利 一华北氯碱毛利(右)华北41/2 施 华东联碱毛利(右)华东月1/2 2,600 1,500 2,800 3,000 2,400 1,200 2,600 2,5002,000 2,200 006 2,400 2,000 600 2,200 1,5001,000 1,800 300 2,000 500 1,600 0 1,800 0 1,400J 300 1,600 500 2020110 2021129 2022225 2020110 2021129 2022225 数择来源：早创数排来源：平剑 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：玻璃重点八省库存图28：纯碱企业库存 +2023-年+2022年20241/4→+2023年+2022年+20241/4 万重量箱万吨 8,000180 7,000 6,000 5,000 150 120 4,00006 3,000 2,000 1,000 60 30 +0 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据来源：早创数择来源：卓剑 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一额星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两额星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三额星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具各相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以现望为主 本报告版权易于国技尖修期货有限公所不可作为按资像搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级键接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险：