黑色金属日报

国投安信期货 SDRCESSENOEFUTURL 操作评级 黑色金属日报 2023年01月06日 螺纹★☆☆热卷★☆☆曾额音席分析师 铁矿焦炭 焦煤锰硅 硅铁 F3003925Z0012043 何建辉高级分析师 F0242190Z0000586 韩高级分析师 F03086835Z0016553 李嘴尘高级分析师 F3054140Z0016022010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 钢材方面，淡孕叠加疫情扩款冲击，本周螺效供高环比继续圆落，累岸速度有所加快。继首房资利率致策下依可动态下调之后，今天市场再度债言监管机构拟放宽房企“三道红线”考核标准，需求预期相对乐观。低利润下钢厂生产积板性不高，登加歌冬季限产改策，供应压力整体有所境解，面维持强势，高位液动加剧，运期仍是易涨难跌的局面， 铁矿方面，供应竭澳巴在前期冲量的情况下发递偏强，不过进入1月后将有所回落高求方面，房地产继续迎来政累利好，市场预期偏碳，但白于目前现实离求较差并且钢厂利润处于低住，我们预计铁水产量短期以稳为主。钢厂方面在白身铁矿库存不高并且春节临近的情况下仍有补库动力，但整体补库力度或相对有限。短期未者，我们预计铁矿以高位袁荡为主。 焦炭方面，焦炭窗轮提降100落地，急雷跟随钢价反弹，贴水情度梢修氢，高求端，铁水削有提产，钢厂巴基本完成补库，且炼钢利润仍悉，增加对焦炭价格范压，供应竭，焦化在跌究首轮后再次陷入亏损，焦炭供应稍回落，焦化厂仍面临累库压 力，预计保炭现货延换续联劳，期价贴水数大逆空高读慎。 焦煤方西，债澳煤进口放开，焦煤期价受到强打告后，跟随钢价企穗反弹。国内焦煤现货成文在跌价后成文有所好转，家古保继禁高位适关冲击，临近平关煤扩开工途走低，销含压力聚减，值下游焦化和钢产剂润部不传，且实规了主要的外库诉 求，固此对高煤价抵般增加。焦煤现赁价格转弱劳，期价缺劳向下但贴水诺度较大，设空电高谨慎。 硅链方面，链矿现货价格涨幅较大，主要来硅链产节前备货，继矿库存下降数多，继续者好链矿价格，关注加连缺碍运输恢复情况。钢厂硅锰可用库存天数有所增加，主要系钢厂减产所致。受点色整体带动，价格发荡为主。 硅铁方面，资金对于未来需求博奔度装大，导致近期内价格液动率较高，钢厂内经缺库存水平有所持升，不于价格大惕上行。受钢材价格带动，融缺白考供应载为充裕，价格上籽乏力，预计硅缺价格短期内宽幅素荡为主。 风险提示：宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。 本报备版权易于国技实修期货有限公司1不可作为投资集据，转载请注明出处 表1：期货行情 NL 2.8 650 热参主力合的收盘价 焦炭主力合约收盘价 锰7硅0主0力合约收盘价 今收盘涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近一月涨跌幅 4107,090.002.24%1,46%7.97% 4166.0 93.00 2.28% 1.86% 5.74% 2678.0 73.00 2.80% 0.11% 6.27% 1823.0 32.00 1.79% 2.57% 17.99% 855.0 15.00 1.79% 1.18% 7.48% 7526.0 6.00 0.08% 1.57% 1.26% 8234.0 10.00 0.12% 1.22% 2.74% 数播示源：wind 表2：现货价格表 今均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近一月涨跌幅 螺纹钢 3770 30.00 0.79% 0.00% 0.80% 热轧板卷 3890 10.00 0.26% 1.57% 5.99% 焦煤 2389 151.65 5.97% 6.26% 2.07% 焦炭 2806 0.00 0.00% 3.98% 7.12% 铁矿石 768 0.00 0.00% 4.30% 16.19% 3580 0.00 0.00% 1.70% 0.56% 砂锰 7200 0.00 0.00% 1,41% 1,41% 硅铁 8000 0.00 0.00% 1.27% 0.00% 数据来源：我的何铁网，wind,mysteel，快成物流，煤炭资源网 图1：螺纹主力（期-现）/现比价图2：热春主力（期-现）/现比价 +2023.年2022.年+2021/302023·年02022年850 %% 10-9 5.3- .. 0 3 10-6. 15 20 1月3月5月 7月9月 11月 12 1月3月5月7月9月11月 数据来源：图ind,，我的铁网，国报安信期贷基理数据来源：图ind,我的询铁网，国投安信期贷基理 本报备版权易于国投卖修期货有限公司2400 图3：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图4：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2023-年2022年+2021/32023年2022年20241/3 %% 20-60 1040 0 20 10 20- 3020 40 1月3月 5月7月9月-40 1月3月5月7月9月11月 11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国报安信期贷基理数据来源：我的钢铁网，快成物流，煤类资源网，wind,，国摄 安信贷整理 图5：铁矿石主力（期现）/现比价图6：硅锰主力（期-现）/现百分比 铁矿石主力（期-现）/现比价2023-年2022年+2021/3 % 3 20 3 -6- 9- 10 12 1520 2022162022426202289202211241月3月5月7月9月11月 数括未源：我的何娱网，wind数播示源：wind 图7：硅铁主力（期-现）/现百分比图8：螺数钢1-10价差历史图 2023年2022年2021年RB23012210RB22012111/5 % 30200 20-0 10- 200 0- 400 10 20009- 30 1月3月5月7月9月 800- 11月1161017 格未源：mysteel,wind数招未源：wind,国投安信期货签理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 图9：热卷1-10价差历史图图10：铁矿石1-9价差历史图 +hc23012210hc22012111/51190111809012001119C1/5 50 1000 50 200 300 100 150 400200 500-250 1161017116916 数据来源：wind，国投安信期货整理数据来源：wind 图11：焦炭1-9价差历史图图12：焦煤1-9价差历史图 J23012209价差J220121/5一JM2301-2209价差JM22011/5 300100 00 100 300-200 300 009400- 006500- 600 1,200-700 116916116916 数插未源：wind，国投安信期贷琴理数插未源：wind,国投安信期货理 图13：硅铁1-9价差历史图图14：硅锰1-9价差历变图 +SF19011809SF200119C1/5+SM19011809SM200119C1/5 400200 200· 200 200 400 400 600 600 800 116 916 116 915 数据来源：wind 数据来源：wind 0 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：纹/铁矿主力合约收盘比价图16：纹/焦炭主力合约收盘比价 2023-年2022年2021/32023年2022年+20241/3 -62.4 8.2.2 2 1.8 1.6 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信频贷整理数播来源：wind 图17：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差图18：锰硅主力/螺纹主力 2023年2022年-2021.1/32023-年2022.年+2021/3 6002.4 500- 400- 300- 200 100 2.2 100 2001.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,，国投安信期贷琴理数播示源：wind 图19：硅铁主力/螺纹主力图20：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2023.年2022.年+←2021/32023.年2022.年2021/3 % 3.32· 3- 2.7- 2.4- 国投安信期 1.8 2.1- 1.8- 1.5 1.2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据未源：wind数据未源：wind,回投安信期货务理 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：主力合约毛利（近3年）图22:BDI&BCI +好望角型达费指数(BC1)z/ 2,10012,000 1,80010,000 1,5008,000 1,200 006 600 6,000 4,000 3002,000 00 3002,000 2020162020124202111320229262020162020122202111820221017 数播来源：wind数据来源：wind 【星级说明】红色星级代表预剂趋势性上涨，绿色星级代表预剂趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为按资像搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一国素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方便，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处