能化产业链利润流向分析

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 安如泰山信守承诺 能化产业链利润流向分析 国投安信·化龙点金 庞春艳首席分析师 F3011557Z0011355 牛卉高级分析师 F3003295Z0011425 吴刚高级分析师 F03088813 表1：油品端日频一览 本期值 ,上-E 日涨跌 印涨跌幅 Brent原油期货 78.69 77.84 0.85 1.09% FOB新加坡柴油(0.25%S) 105.53 105.24 0.29 0.28% 新加坡10ppm荣油解价差 31,84 31.81 0.03 0.09% FOB新加坡汽油(92#无铬） 86.19 87.83 1.64 1.87% 新加坡汽油裂解价差7.59 7.51 0.08 1.07% 日本石脑油加工差 30.20 43.68 144.65% 0.9*石脑油-丙烷价差 21.50 26.13 4.63 17.70% CFR日本石脑油 630.25 638.50 8.25 1.29% 数据来源：Reuters，wind,同花顺ifind 表2：石脑油下游加工差 本期值 上日 日涨跌 日派跌临 73.88 107.3 89.6 17.7 19.77% 262.1 262.2 0.2 0.07% 206.0 222.3 16.3 7.31% 231.0 251.0 20.0 7.97% 300.0 304.3 4.3 1,40% 217.3 249.0 31.8 12.75% 568.9 458.5 110.3 24.06% 137.6 56.2 81.4 144.90% 175.5 180.2 4.7 2.60% 轻石脑油裂解价差 新型更整装置加工类乙烯-石脑油价差丙烯-石脑油价差PX-石脑油价差 纯苯-石脑油价差 PTA现货加工差 乙苯脱氢税后毛利 石脑油一-体化MEG利润 数插未源：wind，早创，同花顺ifind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作力投资据，格载请注明出处 图1：新加坡柴油FOB中问价图2：新加坡10ppm案油裂解价差 2023-年2021/3←2023.年2022.年02021/3 美桶元 18080- 150 70- 120 90 国投安信50 60- 40 30 60 20 30- 0- 1月3月5月7月9月11月 10- 0- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：同花质ifind数择来源：Reuters 图3：新加坡汽油FOB中间价图4：新加坡汽油翌解价差 2023年2022年+2021/32023年2022年+2021/3 180 40 150 30 120 20 06 10 0 60 3010· 1月3月5月 20 7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数插未源：Reuters 图5：日本石脑油CFR中间价图6：日本石脑油加工差 2023.年2022.年2021/3美元+2023.年2022.年2021/3 1,200400 1,000300 800 200 600M 100P 400 2000- 0. 1月3月5月7月9月11月 100 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：Reuters,wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司2不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：0.9*石脑油-丙烧价差图8：石脑油东西价差 02023.年←2022.年2021/32023.年2022年02021.年 美花元 10040 50-30 20 50 10 100 0 150 20010 25020- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数择来源：Reuters 图9：轻石脑油裂解价差5年季节性图10：#断型重禁装置加工差5年季节性 →2023.年2022.年+2021/32023年2022年+2021/3 美吨元美吨元 300700 200600 100500 400 100300 200200 300100 400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,早创数插未源：wind,早剑，同花领ifind 图11：乙烯-石脑油价差孕节性图12：丙烯-石脑油价差孕节走势 美元2023.年2022.年2021/3美元2023.年2022.年2021/3 700700 600600 500500 400400 300300 200-200 100100 00. 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：PX-石脑油价差孕节性图14：纯苯催化重整法日度税后毛利 2023.年02022.年2021/32023年02022.年02021/2 /施 7003,000 600 2,000 500 1,000 400 300 2001,000 100 2,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind致据来源：早创 图15：PTA加工差✆节走势图16：PTA负荷 2022.年+2021/32023年2022年2021/3 % 2,50095 2,000 90- 85 1,50080 1,00075 50070 65 60 -500-55- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数插未源：COF 图17：乙苯脱氢日度税后装置毛利图18：苯乙烯开工率孕节性 2023.年2022.年2021/32022.年2021.年2021/2 3,000-100 2,000 06 1,000- 80 1,000 2,000 1月3月5月7月9月11月 70 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：早剑数据来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图19：PE-乙烯裂解装置毛利✆节性对比图20：中国PE月度开工负荷率✆节性分析 2023·年02022.年02021/32022.年02021.年 % 3,00095 2,000 90 1,000 85 0 80 1,000 2,00075 3,00070 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致择来源：早创数据来源： 图21：PP-乙烯裂解装置毛利✆节性对比图22：中国PP周度开工负荷率✆节性对比 2023.年2022年2021.年+2023年2022年02021.年 3,00096- 93 2,000 90 1,000 87 84 1,00081 2,000 78 3,000-75 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创数插未源：早创，早创资流 图23：石脑油-~体化MEG利润图24：MEG负荷 美元2023.年2022.年2021/3 2023.年2022.年2021/3 % 30006 200 100 80- 070- 100 200 300 400 1月3月5月7月9月11月 60- 50 40- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数格来泽：COF 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的 任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本 报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处