农林牧渔行业周报：养殖链承压调整，关注种业变革

行情表现：弱势下跌 本周农林牧渔（申万）行业指数累计下跌1.22%，在申万31个一级行业中涨幅最弱。除动保、果蔬加工外，其余子板块均下跌。 生猪：上涨乏力，价格再度明显下跌 根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为15.80元/公斤，较上周大幅下跌1.36元/公斤（降幅7.9%）。12月市场持续供强需弱，一方面因为集团养殖企业为完成年度出栏目标，出栏量大幅增长；在猪价大幅下跌影响下，中小散及二次育肥则恐慌性出栏；市场生猪供给充足；另一方面腌腊需求不及预期，以及疫情冲击下，需求端持续疲弱。进入1月，预计集团出栏量环比有所下降；同时春节前备货高峰到来，需求有望改善。另猪价已经跌破成本线，养殖户挺价意愿强烈，预计春节前猪价跌势或暂缓。中期看，当前能繁母猪存栏、仔猪供应逐步增加，对应2023年供给将呈回升趋势。而随着疫情好转，预计终端需求亦有所恢复。预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。 禽：需求疲弱，价格低位震荡 1、白羽鸡：短期价格低迷，中长期供需格局改善 本周主产品白羽肉鸡苗价格为1.31元/羽，较上周下跌0.11元/羽，平均单羽亏损1.39元。本周毛鸡价格8.02元/公斤，环比上周小幅上涨1.5%，单羽亏损约4.4元左右。当前市场供应充足；而需求端持续疲弱，肉鸡、鸡苗价格持续低位。但从引种来看，受禽流感、航班问题等问题影响，5-7月、10-11月我国祖代海外引种量均为0，预计2022年更新量将在90万套左右，同比下降近30%，亦远低于100-110万套的均衡量。而祖代将影响12个月后的鸡苗和14个月后的毛鸡供应，即祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现，2023年白羽肉鸡行业周期反转确定性高。上游鸡苗养殖企业弹性更大，全产业链覆盖企业更加稳健。 2、黄羽鸡：低位窄幅震荡 截至01月03日，全国土鸡出栏价7.68元/斤，与上周基本持平。黄羽鸡行业前期产能去化幅度较深，价格跌幅相对稍小。 种植：进入政策密集发布期，关注转基因种子进展 即将发布的“一号文”备受期待，种业的重要性有望被重点重申。另品种审定下发日益临近，2023年将是转基因种子商业化元年。建议关注转基因技术储备丰富的具有先发优势的龙头企业。 风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。 1行情表现 本周农林牧渔行业表现弱势。本周农林牧渔（申万）行业指数累计下跌1.22%，而沪深300、上证综指分别上涨2.88%、2.21%。农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅最弱。 图表1：申万农林牧渔指数及主要证券综合指数表现（数据截止至2023年01月06日） 从主要子行业来看，仅动保板块上涨较明显，其余主要板块均明显下跌。 图表2：申万一级行业涨跌幅（12.31-01.06） 图表3：农林牧渔板块各子行业表现（12.31-01.06） 2养殖产业链追踪 2.1生猪：供强需弱，再度下跌 价格方面：连续大幅下降 生猪价格：根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为15.80元/公斤，较上周大幅下跌1.36元/公斤（降幅7.9%）。本周仔猪（15kg左右）均价为534元/头，环比上周下跌5.59%。本周重回下降通道，供强需弱格局延续。 盈利方面：亏损扩大 根据博亚和讯数据，本周自繁自养生猪养殖利润为亏损189元/头，较上周多亏144元/头；外购仔猪养殖利润为亏损289元/头，较上周多亏113元/头。 猪价旺季持续下跌，已跌破行业平均成本线。 屠宰方面：持续回升 据涌益咨询数据，本周（2022.12.30-2023.01.05）样本屠宰企业合计平均屠宰量191632头/日，较上周环比上升7.93%。腌腊需求及元旦备货需求支撑下，屠宰量继续上升。 结论：12月市场持续供强需弱，一方面因为集团养殖企业为完成年度出栏目标，出栏量大幅增长；在猪价大幅下跌影响下，中小散及二次育肥则恐慌性出栏； 市场生猪供给充足；另一方面腌腊需求不及预期，以及疫情冲击下，需求端持续疲弱。进入1月，预计集团出栏量环比有所下降；同时春节前备货高峰到来，需求有望改善。另猪价已经跌破成本线，养殖户挺价意愿强烈，预计春节前猪价跌势或暂缓。中期看，当前能繁母猪存栏、仔猪供应逐步增加，对应2023年供给将呈回升趋势。而随着疫情好转，预计终端需求亦有所恢复。预计2023年生猪价格中枢将较2022有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。 图表4：生猪出栏均价（截至23年01月06日） 图表5：仔猪均价（截至23年01月06日） 图表6：自繁自养生猪利润（截至23年01月06日） 图表7：外购仔猪养殖利润（截至23年01月06日） 图表8：猪粮比（截至23年01月06日） 图表9：猪料比（截至23年01月06日） 图表10：能繁母猪存栏情况（截至22年11月） 图表11：生猪存栏情况（截至22年9月） 图表12：定点企业生猪屠宰量（截至2022年11月） 2.2禽：需求疲弱，价格低位震荡 白羽肉鸡：需求疲弱、补栏意愿不足，鸡苗及肉鸡价格持续低迷 鸡苗：本周主产品白羽肉鸡苗价格为1.31元/羽，较上周下跌0.11元/羽，平均单羽亏损1.39元。鸡苗价格在强势反弹后再现疲态，下游补栏谨慎。 毛鸡：本周主产区白羽肉毛鸡价格8.02元/公斤，环比上周小幅上涨1.5元/公斤。根据博亚和讯数据，单羽亏损约4.4元左右。前期压栏养殖户加速出栏，且屠宰场进入春节放假倒计时，毛鸡市场供应充足，价格上涨有限。 短期需求疲弱，价格持续低位；但引种大幅下降、供给缺口已定，关注23年行业表现。从当前祖代、父母代存栏高位，且种企已恢复正常出栏，市场供应充足；而需求端持续疲弱，近期肉鸡、鸡苗价格持续低位。但从引种来看，受禽流感、航班问题等问题影响，5-7月、10-11月我国祖代海外引种量均为0，预计2022年更新量将在90万套左右，同比下降近30%，亦远低于100-110万套的均衡量。而祖代将影响12个月后的鸡苗和14个月后的毛鸡供应，即祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现，2023年白羽肉鸡行业周期反转确定性高。上游鸡苗养殖企业弹性更大，建议关注益生股份、民和股份；全产业链覆盖企业更加稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。 黄羽鸡：低位窄幅震荡 截至01月03日，全国土鸡出栏价7.68元/斤，与上周基本持平；中速鸡出栏价6.01元/斤，较上周下跌0.01元/斤。疫情管控放松后，当前正处于疫情多发期，下游需求受影响较大，整个禽畜产业链价格均明显下调。而黄羽鸡行业由于前期产能去化幅度较深，近期虽然价格也明显下降，但是幅度相对稍小。 图表13：主产区鸡苗价格（截至23年01月06日） 图表14：主产区毛鸡价格（截至23年01月06日） 图表15：鸡苗利润（截至23年01月06日） 图表16：毛鸡养殖利润（截至23年01月06日） 图表17：全国土鸡出场价（截至23年01月03日） 图表18：全国中速鸡出场价（截至23年01月03日） 3种植产业链追踪 大豆：下跌。截至23年01月06日，巴西大豆、美西大豆到岸完税价分别为：5153元/吨、6561元/吨，较上周分别下降3.6%和3.4%。 玉米：窄幅震荡。截至23年01月06日，全国玉米均价为2892元/吨，较上周下降3元/吨。 白糖：下跌明显。截至23年01月06日，柳糖价格为5695元/吨，与上周下降50元/吨。 棉花：再度小幅上涨。截至23年01月06日，棉花价格为15085元/吨，较上周上涨0.4%。 图表19：大豆到岸完税价格（截至23年01月06日） 图表20：玉米均价（截至23年01月06日） 图表21：白糖价格（截至23年01月06日） 图表22：棉花价格（截至23年01月06日） 4行业要闻 1、15个新品种通过国家畜禽遗传资源委员会审定。第三届国家畜禽遗传资源委员会第六次全体会议在线召开，审定通过了15个新品种配套系，鉴定通过了新发现的3个新资源，目前已正式公告。此次审定通过的15个新品种配套系主要具有高效优质节粮抗病等特点，符合产业发展需求。（来源：农业部）农业农村部召开全国植保体系建设推进落实会。 2、农业农村部召开全国植保体系建设推进落实会。日前，农业农村部召开全国植保体系建设推进落实会，督促指导各地加快落实农业农村部和中央编办联合印发的《关于加强基层动植物疫病防控体系建设的意见》（以下简称《意见》）要求，健全机构队伍，配齐配强专业人员，确保植保体系队伍只能加强不能削弱，夯实“虫口夺粮”保丰收和生物安全风险防范基础。会议指出，《意见》出台是贯彻落实习近平总书记关于加强基层动植物疫病防控体系建设重要指示批示和中央一号文件要求的重要举措。2022年，各地按照《意见》要求，在推进基层植保体系建设方面做了大量工作，取得阶段性成效。全国有19个省份出台了落实意见，植保机构、人员数量稳中有增，乡级植保专业人员和村级植保员制度设计取得突破，部分省份已稳步推进。与2021年相比，全国市、县级植保机构增加189个，植保专业人员增加1582人、增幅9.6%。（来源：农业部） 3、俄乌冲突已超10个月，联合国：全球超3.45亿人严重缺粮。据新加坡《联合早报》网站4日报道，俄乌冲突已持续超过10个月，它引发的全球粮食危机所导致的广泛饥荒、贫困和早逝等问题随之扩大。联合国世界粮食计划署估计，超过3.45亿人正遭受或面临严重粮食不足的风险，是2019年的两倍多。（来源：搜猪网） 4、日本禽流感感染规模创新高：2个月扑杀775万只家禽，政府未能抑制扩散。 据日本时事通信社1月5日报道，本次禽流感流行季期间，日本全国养鸡场等地已报告禽流感疫情54起，创最高纪录。自2022年10月下旬日本冈山县和北海道确认发生禽流感疫情后，疫情在2个多月时间内扩散至日本23个道县，其中福岛、冲绳等6个县首次发生禽流感。扑杀的家禽数约775万只。日本政府动用国家财政经费进行紧急消毒等防疫措施，仍没有阻止疫情急剧扩散。（来源：新牧网） 5风险提示 需求不及预期风险：新冠肺炎疫情对餐饮等终端消费影响巨大，虽然目前情况有所改善，但恢复到正常水平仍需时间；产品价格过高，亦会对需求有所压制。 发生疫情风险：重大疫情的出现将会给畜牧养殖业带来较大的经济损失，同时也会对兽药、饲料行业造成较大的影响。若非洲猪瘟疫情超预期，或发生其他重大疫情，将给养殖行业及其上游企业的稳定经营带来不确定性。 原材料价格波动风险：如果玉米、大豆等农产品因国内外粮食播种面积减少或产地气候反常导致减产，或受国家农产品政策、市场供求状况、运输条件等多种因素的影响，市价大幅上升，将增加行业内公司生产成本的控制和管理难度，对未来经营业绩产生不利影响。