【中信建投化工】蓝晓科技更新：多产品线接力增长，23

【中信建投化工】蓝晓科技更新：多产品线接力增长，23-24年重点关注生命科学、盐湖提锂板块 近期公司在各业务线表现平稳，在大环境阻碍较多的情况下，公司整体基本面表现相对于行业表现更优。 展望2023-2024，我们认为最核心关注板块为生命科学；同时盐湖提锂板块也有望为收入、利润确认大年。 □生命科学： 公司在生科设计品类众多，市场认知度低。 虽然目前业务体量及行业认可度低于国内一线同行，但一方面公司已经有多年的技术积累，另一方面多产品布局使得公司也容易取得超预期表现，特别在某些快速放量的细分下游领域。 比如降糖/减重相关的明星GLP-1药物，或PD-1药物为代表的的单抗药物等，公司均有相关耗材产品布局，如有相关积极进展可带来非线性增长。综合来看，我们认为公司在生科板块有较大可能超市场预期。 市场角度，近日赛分科技已递交招股书。 公司核心业务为色谱柱和色谱填料，与纳微科技和蓝晓科技生命科学板块存在重合。参考上一轮估值，赛分22年估值约为30倍PS，反映出市场对于该板块的强烈预期。如蓝晓在该板块取得更积极进展。 也有望成为驱动股价的最大积极因素。 □盐湖提锂： 23年提锂预计竣工/确认项目包括金海锂业、金昆仑、西藏珠峰（一期）、国能矿业，合计3.5万吨、7.71亿合同额（合同额不计入国能项目），另外已进展到中试项目包括西藏中鑫-班戈错、西藏紫金-拉果错项目，另外已签协议合作方包括国投罗钾、盛新锂能、美国Anson、阿根廷PNN；此外还可能参与相当数量的业内规划提锂项目。 不出意外23-24都将是公司盐湖提锂业务大年。 行业动态看，客观讲国内盐湖扩产进度低于22年初规划。 但目前限制各盐湖扩产的要素基本均为资金、资质、资源或疫情不可抗力，并非技术。以蓝晓为代表的吸附法技术已经足够成熟，几乎没有新阻碍。 公司在提锂上的核心逻辑未遭遇挑战。