聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2023年01月05日 PTA★★☆虎春艳甘席分析师 乙二醇☆☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 油价大幅下跌带动化工品走低，聚酯产业链终端消费萎缩，聚酯产品整体承压，其中PTA因新装置投产和老装置重启，短期利空集中，日内价格跌幅超3%。继盛虹和威联PX新装置后，广东石化260万吨PX将投出，嘉通250吨PTA投产，恒力大连220老装置重启，嘉兴石化220重启，逸盛大 连和宁波各一套装置有重启计划，PTA累库格局预期加剧。乙二醇开工继续回升，盛虹新装置投 产，美国装置陆续恢复中，但新年度装置减产空间增加，估值将继续修复。短纤产销持续低迷，价格跟随原料下跌。整体看，短期供应增长预期及消费下滑现实，聚酯产业链低位区间震荡，油价下跌加剧短期利空，中长期价格重心有望随着消费复苏升。 表1：期货日度价格 收盘价上-日收盘价涨跌滋跌近5日涨跌幅近20日涨跌幅 PTA主力 5296 5438 142 2.61% %1Inu nul1% 乙二醇主力 4109 4127 18 0.44% nul1% nul1% 瓶纤主力 6944 7112 168 2.36% nul1% nul1% 数播未源：wind 表2：PTA现货日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 CFR印本石脑油 639 27 3.98% 1.92% 0.39% CFR中国台湾PX 940 26 2.66% 0.63% 5.03% PTA外盘 750 -10 1.32% 2.60% 1.32% PTA内盘 5480 40 0.72% 1.35% 7.14% PTA现货加工差 591 108 22.29% 1.37% 52.12% 数招未源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价 涨跌 涨联畅 近5日涨跌临 近20日涨跌 乙烯：CFR东北亚870 0 0.00% 0.00% 2.25% 华东地区甲醇 2665 10 0.37% 1.72% 1.72% MEG内盘 3985 15 0.38% 1.24% 3.10% MEG外盘 485 -2 0.41% 0.00% 3.63% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 7060 57 0.80% 1.21% 2.97% 7450 0 0.00% 1.36% 7.50% 8700 100 1.16% 2.35% 8.07% 8200 70 0.86% 1.86% 5.81% 7050 OS- 0.70% 0.71% 2.17% 91 49 117.34% 116.95% 58.22% 涤纶短虾 涤纶POY 涤纶DTY 涤纶FDY150D 瓶级切片 短纤现货利润 款括未源：wind 图1：TA1-5月差图2:EG1-5月差 TA301305TA2012051/3EG220122C1/4 600800 500009 400 300- 400 200-200 100 100200- 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概指，格或请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2023年2022.年2021/32023年 1,200 1,200 006 006 600 600- 300 300 300 300 福 2022.年02021/3 国投安信期货 600-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：PTA加工成本和加工差图6：短纤主力基差季节性 一现货加工差(右)生产成：1/3层2022年+2021/2 8,000-r1,2001,200 1,000 006 800 600 600 300 400200 300- 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 0600 4,000J200900- 202215202251220229161月3月5月7月9月11月 资择来源：wind数据来源：wind 图7：不向工艺落线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 煤制(左)外来甲醇制（左1/4 施美元长丝DTY利润（DTY-聚合成本）1/4 1,000 0- 0 4,000- r300 2,000 3,000- 200 1,500 2,000 100 1,000 100 500 1,000-200 2,000300500 3,000 400 1,000 202115 资择来源：wind 20211011 202277 202215 资择来源：wind 2022429 2022819 20221212 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，格载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 2023年2022.年2021/32023.年2022.年2021/3 % 500800 0600- 00S400-国投安信期货 1,000200 1,500-0 200 2,000- 2,500-400- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind资据来源：wind 图11：PX周度负荷图12：PTA日度开工率 2022·年2021.年20241/22023年2022年+2021.年 %% 95-LS6 0606 85- 85 80- 80 75- 75 70- 70 65- 6560- 60- 1月3月5月7月9月11月 55 1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创数插未源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 2023.年2022年2023.年2022年→2021年 %% 7070 65 60 60- 50- 55- 40- 50 4530 40- 1月3月5月7月9月11月 20- 1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，转或请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2023.年2022.年2021.年2022.年2021.年20241/2 %% 95-90 90- 8580 80 7570 70 6560- 60 Ss. 1月 3月 5月 7月 9月 11月 50- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 致择来源：早创 致格来源：早创 图17：卓创乙二酵港口库存及变化 图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口库存环比(右)干吨 11/2→ % +PTA社会库存环比变化（右） 干吨 41/2 干吨 1,300 20 3,600 100 1,200 15 3,300 50 1,100 10 3,000 1,000 2,700- 50 900 2,400 ~100 800 2,100 150 700101,800200 600151,500250 20221620225620229120221720225132022916 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二酵醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/42022.年9月25日2023.年9月10日1/4 张张 25,000400,000- 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 5,000- 100,000 0- 4月6月8月10月12月2月9月11月1月3月5月7月9月 数择来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资机据，特或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2023年2022年+2021.年2022.年2021.年+20241/2 张天 12,00020- 10,000 10 8,000 6,000- 4,000 10 20 2,000 0. 1月3月5月7月[611月 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind 图23：华东坏布周度库存图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年20241/22021年+2021/2 天天 4540 4035 35国投安信30 25- 30 20 25 15 20-10- 155- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创数格未源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 上年PTA基差下行加快。本周及下周主港货报盘在05+20附近，遇盘在05平水，月中宁波货报盘在05平水附近，价格商 谈区间在5340-5400。月下主港货报盘在05+10附近，递盘平水。单盘下主港在05+15有成交，下周宁波货在05-10成 交。下年现货市场商谈一般，本周及下周主港货在05+15"20附近商谈。 【短纤现货市场】 江渐直纺涤短单盘报价多维稳，个别下调50，半光1.4D主流商谈7050-7150元/吨出厂或短送。福建报价维稳，半光 1.4D主流7150-7200元/吨现款短送。山东、河北价格下跌，半光1.4D主流7100-7250元/吨送到。基差报价造度走 强，新风鸣、三房巷货源02平水附近。 【MEG现市场】 上年MEG内盘重心低位整，市场商谈一般，现货基差在05含约贴水125-135元/吨附近，3980元/吨附近成交。2月下期货基差在05含约贴水65-70元/吨附近，05含约贴水65元/吨附近成交。下年MEG内盘窄幅整理，场内买气一般，现货基差在05含约贴水125-130元/吨附近，3980元/吨附近成交。2月下期货基差在05合约贴水65-75元/吨附近，商谈 4030-4040元/吨附近。日内少量宁波货商谈在05含约贴水120-130元/吨附近。 【PTA装置】 华东一套250方吨PTA新装至一条125方吨装至满负将运行，另一条125方吨已子12月底投科，负荷在78成。 山东一套250方吨PTA新装至停年中。 华南一条110方吨PTA装至按计划在11.26停率检修，1.5已正常。 华南--450万吨PTA装至12月初已降负至5成，该装至前期维持8成附近。华东一套60万吨PTA装至12.2起停率，重启时间待跟踪。 华东一套220方吨PTA装至计划12月底起停率，1.5重启出科。 受经济性影响，浙江速盛石化3号线200方吨PTA装至、速盛大化1号线225方吨装至，以上装登1月有重启计划。新材料 一套360方吨装至1.2晚停车。 恒力石化2号线220方吨PTA装至1.5已恢复正常。 西南一套100方吨PTA装至12.9短停，原计划检修3天附近，实际推迟， 【MEG装置】 广西一毫20万吨/年的合成气制MEG装至9月中停率检修。 新整天业5方吨装至原计划9月下重启，现推迟至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期重启时间未定。 新疆天盈15方吨/年的合成气制乙二醇装至8月中停年检修，9月中重启失败，10月上重启，10月下仍未出产品。新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停率，重启时间待定。 华南一套12方吨/年的MEG装至已子12月初升温重启，该装至此前子10月下句停年检修。 华南一套50方吨/年的MEG装至固故子1.4停率检修，预计检修时长在10天附近，该装至此前负荷在8成附近，印度一套33方吨/年的MEG装至1.5已正常启并完成扩产计划，该装至此前于9月中下司停率技改。 本报务版权易于国投实修期货有限公司7不可作为投资像提据，