豆棕油日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 豆棕油日报 2023年01月05日 棕榈油☆☆☆吴小明首席分析师 豆油☆☆☆ F3078401Z0015853 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 海外棕榈油马来西亚市场预计12月份库存为217万吨，环比呈现下滑的态势，不过库存绝对体量 仍较大，处于近4年以来的高位。印尼市场收缩出口体量，2月增加生柴添加比例，减弱了国际市场的供给压力。国际市场棕油对豆油贴水200美金/吨，需求端仍具有替代优势，短期海外供需面对价格的影响偏中性，价格易陷入震荡格局中。国内棕油结束连续累库的态势，缓慢下降，库存绝对体量仍高，处于5年同期的高位，高库存格局未改，基差受压制呈现负值状态。豆油方面需要等待南美大豆的顺利上市才有助于累库。整体看，短期豆棕油基本面多空交错，区间震荡为主，本周单边避到阻力，注意价格的反复或者调整的情况发生。价差方面建议棕糊油5-9价差在 反弹的过程中还步随仓进行反套。 表1：豆棕油期货行情 2023年01月05日日度涨跌日度涨跌幅(%) 豆油1月收盘价 916046.000.50 置油5月收量价 8742 66.00 0.75 互油9月收盘价 8620 56.00 0.65 棕桐油1月收盘价 7826 128.00 1,61 棕桐油5月收盘价 8120 108.00 1,31 棕桐油9月收盘价 8054 114.00 1.40 数据来源：wind 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资续据，柠载请注明出处 表2：现货价 9610 70.00 0.01 现货价：棕榈油(24度）：广东广州 7960 140.00 0.02 现货价：一级置油：张家港 2023年01月05日环比环比幅度% 数插未源：同花顺ifind 图1：CBOT五油和马棕油走势图2：CBOT豆油和大豆连续合约 CBOT豆油电子盘连续合约(左)美分一CBOT大豆电子盘连续含约(右) /吨/蒲式耳 63.4┌4,27095-1,800 06 63.35 4,260 63.3-80-1,600 信期货4,250 85- 1,700 63.25 4,24075 1,500 70 4,230 63.2 4,220 65- 60 ,400 63.154,210551,300 2023132023142022152022510202299 数插未源：同花顺ifind数括末源：同花领ifind 图3：CBOT豆粘和豆油走势图4：CBOT大玉米连续合约 CBOT五粘电子盘连续合约(左）美分CBOT玉来电子盘连续合约（左）41/2 /满武置/篇式耳 484[63.48501,800 483 482 481 800 国投 63.35 信期货63.3750期货 1,700 1,600 480700 47963.25 650 1,500 478 477 63.2 600 1,400 476.63.15550-1,300 2023132023142022152022510202299 数据来源：同花质ifind数择来源：同花质ifind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司2不可作为投资像据，情载请注明出处 图5：CBOT大豆和豆粘违续合约图6：CBOT玉米豆粘违梦合约 美CBOT五粘电子盘连续合约(右)1/2美元CBOT格(右)+CBOT.玉米(左) /席式宜/短吨 1,800520850520 500800-500 1,700 480 750 480 1,600460 700 460 1,500440440 650600 550. 202215 202252 2022825 20221219 420420 1,400 400 400 1.300380 2022152022510202299 380 数据来源：同花质ifind数据来源：同花质ifind 图7：CBOT小麦互粘连续合约图8：CBOT大豆/CBOT玉米 CBOT-小麦(右)CBOT豆柏（左）美分2023-年2022.年→2021/3 蒲式耳% 5201,3003 5001,2002.8 480 460 440- 期货1,1002.6- NL 1,0002.4 4200062.2- 400800 380.7001.8+ 20221520225-1320229191月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind 图9：CBOT玉米/CBOT小麦图10：CBOT大豆/CBOT小麦 2023.年2022.年2021/22023.年2022.年2021/2 % 2.4-2.21.81.61.4 11月 1.2 1.1 1- 2 0.9- M 0.8- 0.7- 0.6- 0.5- 1月3月5月7月9月 1月3月5月7月9月11月 数据来源：同花顺ifind武招来源：同花ifind 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：豆二/CB0T大豆图12：豆--/CBOT大豆 02023年2022.年2021.年02023.年02022.年02021.年 %% 4.25.5 3.95- 3.6国投安 4.5 3.3 3 2.7 3.5 2.4 1月3月5月7月9月 3- 11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind据来源：wind，同花顺ifind 图13：豆一/二图14：马榨油/CBOT豆油 +2023年2022年+2021/3+2023年2022年02021.年 %% 1.7110 1.6-100 1.5- 90 1.4 1.3- 1.2 1.1 80- 70 60 50 0.9- 1月3月5月7月9月 11月 40 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数插未源：同花顺ifind 图15：DCE豆油/CBOT豆油图16：DCE棕油/马盘棕油 02023.年2022.年2021.年+2023.年2022.年2021.年 %% 1902.4 180 2.2 170 1602 150 140 1.8 130 120- 1.6 110-1.4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图17：马棕C1-C2图18：马棕C2-C3 号棕C1C2马棕C2C3 30090 200 100 100 国投安信期货 30- 0 60 06- 200-120 202262720228222022101920221216202262720228222022101920221216 数择来源：Reuters 数择来源：Reuters 图19：马棕C1-C6 图20：印尼24度-印尼毛栋 马棕C1C3 2023年2022年02021.年 300 LOS 200 0 100 国投安信期货 50 100 100 150 200 200 300 250+ 2022627202282220221019202212161月3月5月7月9月11月 数插未源：Reuters数插未源：Reuters 图21：印尼24度-印尼硬脂图22：马未精炼利润 2023.年2022.年2021.年2023.年2022.年2021.年 120 250 06 200 60 150 30 100 30- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：马未分提利润图24：马未24度-马未硬脂 2023.年02022.年2021.年美+2023年2022年02021.年 10150 0 10- 20 30 40- 50 120- 06 60 30 0 60-30 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图25：美五油C1-C2图26：美豆油C2-C3 +关豆油C1-C2关豆油C2-C3 5-3 4-2.5 2· 1.5. 00.5 0 20226272022819202210132022127202262720228222022101720221212 数插未源：Reuters 数插未源：Reuters 图27：美豆油C1-C3 图28：美豆油C1-C6 ●关五油C1-C3 ●关立油C1-C6 12 65 10- 8· 0 2022627 2022819 20221013 2022127 2022627 2022819 20221013 2022127 数报来源：Reuters 数报来源：Reuters 本报备版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：巴西大豆盘面主力压榨利润图30：巴西豆油盘面主力进口利润 2023.年2022.年2021/3→2023年 6002,140 400- 2,160 2,180 200国投安信期货 200- 400 600 +008 1月3月5月7月9月11月 2,200 2,220 2,240 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,同花顺ifind数择来源：wind,，同花顺ifind 图31：阿根延豆油盘面主力进口利润图32：马来西亚棕桐油近月船期进口利润 +2023年鹿+2023年 2,04060 2,060 2,080 2,100 06- 国投安信期货120国投安信期货 150 180 2,120210 2,140 1月3月5月7月9月11月 240 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind,同花顺ifind数插未源：同花顺ifind,wind 图33：马未西亚棕枫油远月册期进口利润图34：栋桐油1月船期进口利润 +2023.年2022.年棕桐油1月期期进口利润 500 0- 0 500- 200 1,000- 400 1,500 600 2,000 800 2,500 1,000 3,000- 1月3月5月7月9月11月 1,200 202276202283120221132022122 数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资集据，格载请注明出处 图35：棕构油2月船期进口利润图36：栋桐油3月船期进口利润 棕桐油2月报期进口利润棕桐油3月影期进口利润 店 3001,000 0. 0 300- 6001,000 900 2,000 1,200 1,500 3,000 1,800-4,000- 2022272022824202211120221220222720228520221021202212: 数据来源：同花质ifind,wind据来源：同花顺ifind,wind 图37：棕枫油4月和期进口利润图38：栋桐油5月船期进口利润 棕树油4月报期速口利润棕桐油5月船期进口利润 mm 2001,000 200 400 0 1,000- 0- 国投安 M 600 2,000 8003,000 1,0004,000- 20221010202211820221272022272022482022112202212 数插未源：同花顺ifind,wind数括来源：同花领ifind,wind 图39：棕油油6月船期进口利润图40：棕桐油7月船期进口利润 ●棕油油6月报期进口利润棕桐沟7月船期进口利润 元 1,000500 0· 500- 1,000- 1,000 2,000- 1,500 2,000 3,000- 2,500 4,0003,000 202227202241820221025202212-2022462022513202261720231 数择来源：wind,同花顺ifin