天然气日报：美国气价上行，欧洲气价下行

期货研究报告|天然气日报2023-01-05 美国气价上行，欧洲气价下行 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.1月4日，纽约商品交易所（NYMEX）HenryHub天然气期货主力合约结算价格为 4.172美元/百万英热单位，较前一日上升4.61%。 洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为65.022欧元/MW，较前一日下降10.08%。洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为153.08便士/Thm，较前一日下降10.57%。 纽约商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期货合约结算价格为29.5美元/百万英热单位，较前一日上升0.53%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为6859.28元/吨，较前一日上升0.36%。 2.当地时间1月3日，土耳其与保加利亚签署合作协议，土耳其每年将向保加利亚输送15亿立方米天然气。 3.印度尼西亚石油和天然气监管机构SKKMigas1月2日表示，印度尼西亚已经批准了金枪鱼海上气田的第一个开发计划，预计总投资为30.7亿美元。 ■中国市场分析 国内LNG市场价格窄幅调整为主。虽然目前国内LNG供应水平维持低位，但是需求端也无利好支撑，天气预报显示，1月前期，我国大部地区平均气温将由前期偏低转为偏高，LNG调峰需求有限，同时，年关将至，叠加国内特殊因素的影响，终端企业将陆续放假，交通物流缩减明显，市场交投清淡，需求端表现整体偏弱。预计短期LNG市场或暂维持窄幅调整为主。 ■策略 北美市场方面，近期价格�现明显下跌，建议以观望为主。西北欧和亚洲市场方面，价格窄幅震荡，建议以观望为主。国内市场方面，本周LNG价格涨势放缓，建议以观望为主。 ■风险 东欧政治对抗持续，国内疫情持续 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 市场要闻与重要数据1 中国市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位3 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位3 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位3 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位3 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位3 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位3 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格4 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格4 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位4 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位4 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图13:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位5 图14:NYMEXLNGJKM（PLATTS）期货合约M1-M2|单位：美元/百万英热单位5 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)期货合约跨期价差丨单位：美元/百万英热单位5 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位5 图17:中国LNG市场价格丨单位：元/吨5 图18:中国LNG工厂和接收站�厂价格丨单位:元/吨5 区域价差： 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 100 80 60 40 20 0 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场： 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位：美元/百万英热单位 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位：美元/百万英热单位 NYMEXHH期货HenryHub现货 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货（左轴）美元指数（右轴） 12120 10110 8 100 6 90 4 280 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 070 美元/百万英NYMEXHH期货（左轴） WTI原油期货（右轴） 热单位 12 10 8 6 4 2 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 西北欧市场： 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICETTF期货 TTF现货（DayAhead） 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 80ICENBP期货NBP现货（DayAhead）70 60 50 40 30 20 10 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 东北亚及中国市场： 图13:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约结算价格丨单位：美元/百万英热单位 M1 M2 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 图14:NYMEXLNGJKM（Platts）期货合约M1-M2|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图15:NYMEXLNGJKM(Platts)期货合约跨期价差丨单位：美元/百万英热单位 2301-23022302-2303 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位 未来一个日历月 未来三个日历月 未来两个日历月 100 20 15 10 5 0 -5 -10 2303-23042301-2304 80 60 40 20 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 0 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：SHPGX华泰期货研究院 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 图17:中国LNG市场价格丨单位：元/吨图18:中国LNG工厂和接收站出厂价格丨单位:元/吨 地区成交日均价