电力设备与新能源行业周报：动力电池装机量景气，光伏产业链价格下行趋势持续，关注新技术突破

电力 设投资评级：强于大市（维持） 备 报告日期：2023年1月2日 与 分析师 新能 分析师：于夕朦S1070520030003 源 ☎010-88366060-8831 行yuximeng@cgws.com 业联系人（研究助理）：詹海希 S1070121110016 ☎+86-755-83462389 zhanhaixi@cgws.com 联系人（研究助理）：吴念峻 S1070122070011 ☎+86-755-83668784 行wunianjun@cgws.com 业股价走势图 报告 数据来源：iFind 相关报告 行<<LG新能源加强北美供应链，宁德考虑建欧洲第三工厂，欧盟将制定“能源系统 业 周数字化”计划>>2022-09-26 报<<锂电全球逐鹿风起，光伏产业链价格维持高位>>2022-09-18 <<新能源车需求韧性十足板块进入底部布局区域>>2022-05-15 证券研究报告 动力电池装机量景气，光伏产业链价格下行趋势持续，关注新技术突破 ——电力设备与新能源行业周报 重点推荐公司盈利预测 股票名称 22E EPS 23E 22E PE 23E 恩捷股份 5.52 8.00 25.35 17.49 璞泰来 2.21 3.14 26.55 18.72 容百科技 3.63 5.58 21.43 13.92 新宙邦 2.59 3.07 16.71 14.10 德方纳米 12.69 16.24 20.92 16.35 亿纬锂能 1.67 3.21 54.39 28.25 欣旺达 0.59 1.29 41.39 18.82 科士达 1.06 1.53 49.81 34.47 隆基绿能 1.95 2.53 23.80 18.28 捷佳伟创 2.88 3.81 41.08 31.00 金博股份 7.00 9.19 37.79 28.77 通威股份 6.12 5.04 6.87 8.34 福斯特 1.95 2.63 32.50 24.13 海优新材 4.77 9.42 34.12 17.27 东方日升 1.22 1.80 21.98 14.87 硅宝科技 0.86 1.17 19.39 14.13 资料来源：iFind，长城证券研究院 核心观点 新能源汽车及锂电池：各大新能源车厂商公布12月及全年新能源车销量，翘尾效应明显。比亚迪股份公布2022年12月新能源汽车销量23.52万辆，上年同期9.39万辆；2022年累计销量186.35万辆，同比增长208.64%。蔚来公布了2022年12月及全年交付量：12月蔚来交付新车15815台，创月度交付新高，同比增长50.8%；2022年全年累计交付新车122486台，同比增长34%。新能源补贴政策即将到期，刺激消费者提前消费。2023年燃油车购置税减半政策结束，但仍有针对新能源车的购置税减半政策，整体政策向好。我们认为，新能源车涨价幅度普遍小于即将年底退出的补贴额度，且消费活动恢复，新能源车市保持高需求，我们对新能源车明年的景气度保持乐观，当前板块性价比凸显。 动力电池装机量景气持续，根据GGII依据交强险口径数据统计显示，11月动力电池装机量约27.87GWh，同比增长54%；1-11月份合计装机220.77GWh，同比增长94%。铁锂份额占比高达64%。11月份磷酸铁锂动力电池装机量约17.77GWh，同比增长87%，市场份额占比进一步提升，达到64%；三元动力电池装机量约9.76GWh，同比增长13%。根据高工产业研究院（GGII）预计，2022年国内动力电池出货将超480GWh，到2023年，国内动力电池出货有望超800GWh，如果加上储能市场需求，则2023年锂电池出货有望超1TWh。虽然考虑到即将来临的2023年一季度与春节假期，行业进入了传统淡季，整体排产节奏出现季节性放缓，供需结构放缓令上游材料价格回落，但在对明年的乐观预期下，我们认为产业 链有望从明年一季度末重回活跃，在当下节点，各环节产能供给已逐步释放，应更关注优质厂商的阿尔法属性，推荐关注一体化布局、成本优势显著的龙头企业，新技术落地领先的优质厂商。 光伏：本周致密硅料均价240元/kg，环比上周下降15元/kg；主流M6型号价格4.5元/片、M10型号价格4.95元/片、G12型号价格6.7元/片，分别环比上周下降0.55、0.55、0.5元/片；单晶PERC166电池片报价0.93元 /W，环比上周下降0.22元/W，单晶PERC182电池片报价0.95元/W，环比上周下降0.2元/W，单晶PERC210电池片报价0.95元/W，环比上周下降0.2元/W；单晶PERC组件166型号均价1.86元/W，182型号均价1.895元/W，210型号均价1.895元/W；玻璃3.2mm、2.0mm报价27.5、20.5元 /平，环比持平。 光伏产业链及辅材价格加速下降，降幅进一步增大。根据PVInfoLink，本周多晶硅致密料均价为240元/KG，环比下降5.88%，价格博弈持续激烈。电池片成交均价M6、M10、G12尺寸落在每瓦0.93-0.95元人民币、每瓦0.9-0.98元人民币、以及每瓦0.95-0.98元人民币的价格水平，较上周跌幅最高达19.1%。182mm硅片、210mm硅片现货均价跌至4.95元/片和6.7元/片，周环比下降10%和6.94%。本周电池片价格大幅下滑，主流M10、G12尺寸跌幅为17.4%，远超硅片价格跌幅。12月27日，全球最大电池片供应商通威股份更新报价，182和210尺寸的单晶PERC电池价格分别降至1.07元/W、1.06元/W，较10月25日的报价下跌19.5%、20.3%。PVInfoLink等第三方报价已大幅低于通威最新报价。年末大部分下游厂家完成电池片采购，而电池片厂家维持满产产出，短期内出现严重的供过于求。看好电池及下游环节盈利改善，重点关注隆基、通威以及东方日升，关注明年上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。 钙钛矿叠层电池技术不断突破。经日本JET第三方认证，仁烁光能团队研发的全钙钛矿叠层电池稳态光电转换效率达到29.0%，再次打破了团队在今年6月创造的28.0%的世界纪录，表明钙钛矿叠钙钛矿可实现的效率远超单结钙钛矿电池。一周前，德国柏林亥姆霍兹中心(HZB)的科学家声称研发出一种钙钛矿硅串联太阳电池，认证效率突破32.5%，创造新的世界纪录效率。钙钛矿叠层电池易于制备，成本低廉，理论转换效率高于Topcon和HJT等电池。国内部分厂商已着力于开启钙钛矿电池的商业化量产，推荐关注产业落地较快的领先厂商以及受益技术升级的上游环节。 投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。 风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。 目录 1.投资建议5 2.板块行情6 3.行业新闻7 4.公司公告9 5.产业数据10 6.风险提示14 图表目录 图1：申万行业涨跌幅情况（2022.12.26-2022.12.30）6 图2：涨幅前十股票7 图3：跌幅前十股票7 图4：磷酸铁锂价格走势（万元/吨）11 图5：主要正极材料价格走势（万元/吨）11 图6：负极材料价格走势图（万元/吨）11 图7：前驱体价格走势图（元/吨）11 图8：电解液及主要原材料价格走势图（万元/吨）12 图9：新能源汽车销量（万辆）12 图10：硅料价格走势图（元/kg）14 图11：硅片价格走势图（元/片）14 图12：电池片价格走势图（元/W）14 图13：组件价格走势图（元/W）14 表1：细分板块涨跌幅6 1.投资建议 新能源汽车：年末新能源车业绩良好动力电池装机量景气持续 各大新能源车厂商公布12月及全年新能源车销量，翘尾效应明显。比亚迪股份公布2022 年12月新能源汽车销量23.52万辆，上年同期9.39万辆；2022年累计销量186.35万辆， 同比增长208.64%。蔚来公布了2022年12月及全年交付量：12月蔚来交付新车15815台，创月度交付新高，同比增长50.8%；2022年全年累计交付新车122486台，同比增长34%。新能源补贴政策即将到期，刺激消费者提前消费。2023年燃油车购置税减半政策结束，但仍有针对新能源车的购置税减半政策，整体政策向好。我们认为，新能源车涨价幅度普遍小于即将年底退出的补贴额度，且消费活动恢复，新能源车市保持高需求，我们对新能源车明年的景气度保持乐观，当前板块性价比凸显。 动力电池装机量景气持续，根据GGII依据交强险口径数据统计显示，11月动力电池装机量约27.87GWh，同比增长54%；1-11月份合计装机220.77GWh，同比增长94%。铁锂份额占比高达64%。11月份磷酸铁锂动力电池装机量约17.77GWh，同比增长87%，市场份额占比进一步提升，达到64%；三元动力电池装机量约9.76GWh，同比增长13%。根据高工产业研究院（GGII）预计，2022年国内动力电池出货将超480GWh，到2023年，国内动力电池出货有望超800GWh，如果加上储能市场需求，则2023年锂电池出货有望超1TWh。虽然考虑到即将来临的2023年一季度与春节假期，行业进入了传统淡季，整体排产节奏出现季节性放缓，供需结构放缓令上游材料价格回落，但在对明年的乐观预期下，我们认为产业链有望从明年一季度末重回活跃，在当下节点，各环节产能供给已逐步释放，应更关注优质厂商的阿尔法属性，推荐关注一体化布局、成本优势显著的龙头企业，新技术落地领先的优质厂商。 推荐关注：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、科士达、亿纬锂能、欣旺达。 光伏：电池片供过于求价格骤降钙钛矿叠层电池技术不断突破 本周致密硅料均价240元/kg，环比上周下降15元/kg；主流M6型号价格4.5元/片、M10型号价格4.95元/片、G12型号价格6.7元/片，分别环比上周下降0.55、0.55、0.5元/片；单晶PERC166电池片报价0.93元/W，环比上周下降0.22元/W，单晶PERC182电池片报价0.95元/W，环比上周下降0.2元/W，单晶PERC210电池片报价0.95元/W，环比上 周下降0.2元/W；单晶PERC组件166型号均价1.86元/W，182型号均价1.895元/W， 210型号均价1.895元/W；玻璃3.2mm、2.0mm报价27.5、20.5元/平，环比持平。 光伏产业链及辅材价格加速下降，降幅进一步增大。根据PVInfoLink，本周多晶硅致密料均价为240元/KG，环比下降5.88%，价格博弈持续激烈。电池片成交均价M6、M10、G12尺寸落在每瓦0.93-0.95元人民币、每瓦0.9-0.98元人民币、以及每瓦0.95-0.98元人民币的价格水平，较上周跌幅最高达19.1%。182mm硅片、210mm硅片现货均价跌至4.95元/片和6.7元/片，周环比下降10%和6.94%。本周电池片价格大幅下滑，主流M10、G12尺寸跌幅为17.4%，远超硅片价格跌幅。12月27日，全球最大电池片供应商通威股份更新报价，182和210尺寸的单晶PERC电池价格分别降至1.07元/W、1.06元/W，较10月25日的报价下跌19.5%、20.3%。PVInfoLink等第三方报价已大幅低于通威最新报价。年末大部分下游厂家完成电池片采购，而电池片厂家维持满产产出，短期内出现严重的供过于求。看好电池及下游环节盈利改善，重点关注隆基、通威以及东方日升，关注明年 上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。 钙钛矿叠层电池技术不断突破。经日本