12月销量大幅下滑，未来主要变数仍在需求端

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURES2023年01月03日 12月销量大帽下滑未来主要变数仍在需求端 鸡蛋周服 上周走势：上周鸡蛋现觉价格缝续走低，氟止12月30日，主产区鸡要均操作评级 价4.42元/斤，前周4.78元/斤：主销区鸡蛋均价4.47元/斤，前周4.84鸡蛋☆☆☆ 元/斤，鸡苗和淘汰鸡方面，载止12月30日，蛋鸡茵价格3.85元/羽，前 周3.9元/羽：淘汰鸡价格8.8元/公斤，前周9.68元/公斤， 存栏：卓创数据显示，12月底在产蛋鸡存栏量11.79亿只，前月11.81亿 杨慈霞农产品组长 只，环比小幅下降。存栏纯构方面，裁止12月末，120日龄以下后备蛋鸡F0285733Z0011333 占比14.74%，前月14.85%，120-450日龄蛋鸡存栏占比75.57%，前月 75.07%，450日龄以上待润老端占比9.69%，对月10.08%，产要率方西， 12月下创产至率92%，上的为92.04%， 010-58747784 补栏和淘汰：朴栏方面，12月样本企业蛋鸡苗出苗量3705万羽，前月gtaxinstitutedessence.com.c 3814万羽，前月3990万羽，补栏编特偏低水早，截止12月29日，周度科 要利用年60%，前周60%，淘次方面，载止12月30日，周度老鸡淘次量1553万羽，前周1517万羽，历年同期最低，上年同期2289，裁止12月29日当周，平均淘汰日龄525天，前周527天，去年同期504天， 弯求和库存：12月销区代表市场鸡蛋销量28.89千吨，前月31.09千吨， 大幅偏离正常水平，截止12月29日当周，代表销区鸡蛋周度销量6679 吃，前周6785吨，前周7218吃，历年同期最低水平，上年同期7144，库存方面，裁止12月29日，生产环节库存1.75天，前周1.47天：流通环节 库存1.28天，前周1.03天， 成本和利涡：原料方面，氯止12月30日，五箱均价4756元/吨，前周4726 元/吨：玉米均价2937元/吨，前周2953元/吨，要鸡配合料3.4元/公斤， 持平前周，利润方面，裁止12月29日，鸡要单斤益刑0.4元/斤，前周1.02元/斤，根据智您蛋鸡数据平台发布数据豆示，截止1月3日，斤蛋成本4.41元/斤，按照率创要价和养殖利润测算，推斤蛋成本在4.05元/ A. 行情展望：12月鸡蛋价格快速走低，主委因疫情政策放开后社会面居民出行流动性减少，鸡蛋需象快速下降，从12月鸡虽销量数据大惜回落以及产业各环节库序速上升可以印证，从周度数据来素，可以素到需求仍然处于低位，供应竭来素，12月在产蛋鸡存栏下滑，印证载们此前预 期，按照载们预估，一季度存栏仍将延续下滑，11及12月鸡苗补栏量偏 低，预计明年4、5月新开产要鸡数量偏低，我们预计行业存栏偏低的格 局难以改变，因此，2305合约变数将主要在需求竭的恢复起度，按照目 前公开披察敦据，北京、广州等地疫情已达峰，大部分城市则仍在达峰进程中，公开预测显示春节前后全国疫情换近达峰，参节前预计消费端仍热受疫情制约相对偏弱，春节后若全国基本实现达峰，消费端复苏预期相对乐观， 另外，从长周期来看我们认为明年仍处于供给端修复的大周期中，明年行业仍需给出合理利润来刺激养殖端造行补栏以修复低存栏结构，国此 载们认为蛋期价下方有支择，不空过分备空， 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：鸡蛋周度期货行情 JD2301.DCE收盘价JD2305.DCE收盘价JD2309.DCE收盘价 上周五收盘周涨跌周涨跌幅近20日涨跌幅 3967 161 3.9% 8.5% 4326 109 2.6% 1,8% 4697 61 1.3% 0.4% 数格来源：wind 表2：周度现货价格 最新周度涨跌周涨跌幅近20日涨跌临 0.36 7.5% 18.4% 主销区均价4.47 0.37 7.6% 18.9% 数据来源：我的农产品 图1：鸡蛋主产区均价-5年 图2：鸡蛋主销区均价-5年 2022.年2021.年 2021/2 2022.年2021.年+20241/2 7- 7-6 主产区均价4,42 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据来证：我的衣产品资据来源：我的农产品 图3：鸡蛋1月合约现货基差图4：鸡蛋1-5历史价差 JD1901现货基差+JD20011/5JD1901JD1905JD2001-1/5 /500千克/500千克 2,0001,200 006 1,000600 300 0 1,000- 300 600 2,000900J 12232352272191911181175277269241123122 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：主产区平均价季节性：蛋鸡苗图6：主产区平均价：淘汰鸡 →2022年2021.年20241/2 /公弄 2022年2021.年02021/2 5.524 5-21 4.518- 4-15- 3.512- 3-F6 3+ 2.56- 国投安信期 2+ 1月3月5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数择来源：wind [饲料原料] 图7：平舱价：玉米：锦州港图8：现货价：豆粘：张家港 2022年2021.年20241/22022年2021.年20241/2 3,0006,000 2,400 4,500 2,200 4,0003,500 2,000 3,000- 1,800 2,5002,000- 2,8005,500 2,600 国投安 5,000 1月 1,600- 3月 5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 图9：蛋鸡饲料价格 2022.年2021.年+2021/4 3.9 3.6 3.3 3 2.7 2.4- 2.1- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 图10：鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值图11：鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值-分年度 中国鲜鸡蛋单斤盟利周度平均值2022年02021年2021/3 2.52 2.5 2- 1.51.5 7. 0.50.5 0.50.5- 1- 20171520181011202071620224211月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创红期数据来源：卓创红期 图12：中国蛋鸡养殖预期盈利图13：中国蛋鸡养殖预期盈利-分年度 中国蛋鸡养殖预期盈利2022年2021年+2021/3 暨 150150 120120 0606 6060 0 3030 0· 3030· ~6060 201716201892120206520223111月3月5月7月9月11月 数插未源：早创红期数插未源：早创红期 [蛋鸡存栏] 图14：中国在产蛋鸡月度存栏量图15：中国在产蛋鸡月度存栏量-分年度 亿只 中国在产蛋鸡月度存栏量 2022.年 亿只 2021年 14 14 13.5 13.5 13- 国投 13- 12.5 12.5 12 12- 11.5 11.5 +20241/3 11 11- 2017.年1月2018-年10月2020-年7月2022年4月1月3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，转载请注明出处 图16：山东省在产蛋鸡月度存栏量图17：山东省在产蛋鸡月度存栏量-分年度 山东省在产蛋鸡月度存栏量02022.年2021.年02021/3 亿只亿只 1.81.8 国投安期货 1.71.7- 1.61.6 1.51.5 1.41.4 1.3- 1.3 2017.年1月2018年10月2020-年7月2022年4月1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创红期数据来源：卓创红期 [补栏和淘汰] 图18：样本企业蛋苗月度出栏量图19：样本企业蛋鸡苗月度出栏蛋-分年度 万羽 +祥本企业蛋鸡苗月度出栏量 2022年 万羽 2021年→20241/3 6,000 6,000 5,000 5,000 4,000 4,000 3,000 3,000 2,000 2,000 1,0001,000 2017.年1月2018年11月2020.年9月2022年7月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创红期数插未源：早创红期 图20：主产区蛋鸡沟汰鸡出栏量图21：主产区蛋鸡沟汰鸡出栏量-分年度 全国主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量 →2022年 2021.年 20241/3 万只 万只 5,000 5,000 4,000 4,000 3,000 信期货 3,000 2,000 W 2,000 1,000 1,000 201716 20181026 2020814 202263 0- 1月3月 5月7月H611月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，转载请注明出处 图22：全国淘汰鸡平均润汰日龄图23：全国淘汰鸡平均润汰日龄-分年度 全国润汰鸡平均淘法日龄 天 02022年2021.年2021/3 天 560560 540540 520520 500500 480480 460460 440440 20181420196132020111920224281月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创红期数据来源：卓创红期 [不同日龄占比] 图24：中国120日龄以下后备蛋鸡月度存栏占比图25：120日龄以下后备蛋鸡月度存栏占比-分年度 中国120日龄以下后备蛋鸡月度存栏占比+2022.年2021年+20241/3 %% 2222- 20-20 18-国投 16- 14- 18国投安 16 14 1212 1010- 8.8 2017年1月2018年10月2020.年7月2022年4月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创红期数括未源：早创红期 图26：中国120-450日龄蛋鸡月度存栏占比图27：中国120-450日龄蛋鸡月度存栏占比-分年度 中国120-450日龄蛋鸡月度存栏占比2022年2021年20241/3 %% 87- 87- 84- 84- 81 8178 75 75 72. 72 69- 69 78国投安 国投安信- 66-66 2017.年1月2018-年10月2020-年7月2022年4月1月3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图28：中国450日龄以上待润蛋鸡月度存栏占比图29：450日龄以上待沟蛋鸡月度存栏占比-分年度 中国450日龄以上待淘蛋鸡月度存栏占比02022.年2021.年2021/3 % 16-16- 1414 1212 10-10- 88 4+ 2017年1月2018-年10月2020-年7月2022-年4月1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创红期数据来源：卓创红期 [需求情况] 图30：中国祸壳鸡蛋月度消费量-分年度图31：销区代表市场鸡蛋销-分年度 2022年2021年20241/3←2022年2021年→20241/3 万吨干吨 24040 230 35 220 21030- 20025 190 180 170 1月3月5月 7月9月 20- 15 11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创红期数播未源：卓创红朝 图32：全国代表销区鸡蛋周度销量-分年度 →2022年2021.年2021/3 吨 10,000 8,000- 6,000 国技安期员 4,000- 2,000 0- 1月3月5月7月9月11月 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图33：鲜鸡蛋流通环节库存天数-分年度图34：鲜鸡蛋生产环节库存天数-分年度 +2022.年02021年2021/32022.年2021年2021/3 天天 2.16- 1.85- 1.54-国投安信期货 1.2 0.9- 0.6- 0.3-