铜周报：铜供给改善，沪铜短期维持震荡

铜周报 铜供给改善，沪铜短期维持震荡 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2023年1月3日星期二 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 1-11月份，中国规模以上工业企业实现利润总额 77179.6亿元，同比下降3.6%，有色金属冶炼和压延加工业下降20.5%。美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，美国11月耐用品订单初值环比降2.1%。中国铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）小幅下降，但依然维持在较高水平，精废铜价差变化不大。11月精炼铜产量继续保持增长，增速加快，铜供给紧张局面进一步缓解。1-11月，我国累计实现新能源汽车产量625.32万辆，同比增长106.85%，2022年1-11月的新能源汽车渗透率约为25%，较2021年同期增长超过10个百分点。新能源车行业快速发展，有效提振铜需求。铜价短期内或维持在66000元/吨附近震荡。 风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，铜需求变化超预期。 1、宏观经济 国家统计局12月27日公布数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额77179.6亿元，同比下降3.6%。1-11月份，在41个工业大类行业中，20个行业利润总额同比增长，21个行业下降。主要行业利润情况如下：石油和天然气开采业利润总额同比增长1.13倍，电力、热力生产和供应业增长47.2%，煤炭开采和洗选业增长47.0%，电气机械和器材制造业增长29.7%，专用设备制造业增长3.2%，汽车制造业增长0.3%，农副食品加工业下降0.5%，通用设备制造业下降2.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降 4.2%，化学原料和化学制品制造业下降6.9%，非金属矿物制品业下降14.9%，纺织业下降18.2%，有色金属冶炼和压延加工业下降20.5%，石油、煤炭及其他燃料加工业下降74.9%，黑色金属冶炼和压延加工业下降94.5%。 （国家统计局） 美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.7%，前值升5.0%；环比 升0.2%，预期升0.2%，前值从升0.2%修正为升0.3%。美国11月PCE物价指数同比升5.5%，预期升5.5%，前值从升6.0%修正为升6.1%；环比升0.1%，预期升0.1%，前值从升0.3%修正为升0.4%。美国11月耐用品订单初值环比降2.1%，预期减0.6%，10月终值从增1.1%修正为增0.7%。 2、现货数据 12月28日，上海物贸铜平均价为66,200，长江有色市场1#电解铜平均价为66,380元/吨，较上一交易日减少190元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为72,120元/吨、66,560元/吨、66,420元/吨、66,370元/吨。12月28日，电解铜升贴水维持在下降170元/吨附近，较上一交易日下跌95元/吨。12月中国铜冶炼厂粗炼费（TC）为85.9美元/干吨，精炼费（RC）为8.59美分/磅。 图二、铜升贴水 （Wind华龙期货） 图三、中国铜冶炼厂加工费 （Wind华龙期货） 3、供给情况 12月28日，上海物贸精炼铜价格为66,200元/吨，广东南海地区废铜价格为60,700元/吨，精废价差为-570元/吨。11月精炼铜产量为98.6万吨，较上个月增加3.3万吨，同比上升10.3%。 图四、精废铜价差 （Wind华龙期货） 图五、精炼铜月度产量 （Wind华龙期货） 4、库存 12月23日，上海期货交易所阴极铜库存为54,569吨，较上一周减少9,472吨。12月29日，LME铜库存为86,025吨，较上一交易日增加4,625吨，注销仓单占比为14.5%。12月19日，上海保税区库存3.1万吨，广东地区库存0.61万吨，无锡地区库存2.16万吨，上海保税区库存较上一周增加0.87万吨。 图六、沪铜库存 （Wind华龙期货）图七、LME铜库存 （Wind华龙期货）图八、国内隐性库存 （Wind华龙期货） 5、新能源车 中国汽车工业协会数据显示，今年以来我国新能源汽车产销均成倍增长。 1-11月，我国累计实现新能源汽车产量625.32万辆，同比去年增长了 106.85%，累计实现新能源汽车销量606.68万辆，同比去年增长了102.93%，增长速度远超过传统燃油汽车。2022年11月，国内新能源汽车渗透率已升至33.8%，创历史新高。2022年1-11月的新能源汽车渗透率约为25%，较2021年同期增长超过10个百分点。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211