聚烯烃周报：现实依旧疲软，反弹空间受限

聚烯烃周报 现实依旧疲软，反弹空间受限 肖彧从业资格编号：F3083960投资咨询编号：Z0016296 联系人：彭昕从业资格编号：F03089078 2022年12月30日 目录 CONTENTS 01周度观点 02价格、价差、仓单 03供需基本面数据 01 周度观点 周度观点 上周主要观点：市场并没有非常突出的矛盾，倾向于节前仍以震荡为主，没有太明显的趋势性机会。但是考虑到05合约受到国内疫情宽松后的感染人数急剧上升的冲击影响相对偏弱，后续还是考虑找机会做空为主，套利可考虑05-09反套。 本周走势分析：截止至12.30日盘收盘，PP主力合约报收7825元/吨，环比上周上涨207元/吨，涨幅在2.72%。PE主力合约报收 8159元/吨，环比上周上涨194元/吨，涨幅在2.44%。预期逐步消化后未有新预期跟进，短期反弹后再次承压。 本周主要观点：上游持续去库后供应端有所缓和，但新增产能压力仍存。近期防疫政策虽逐步优化，但人员返岗阻力较大，订单提振力度有限。下游需求旺季已过，部分企业及工厂已开始陆续停车放假，预计元旦后放假工厂的面积将扩大，需求将进一步承压。下游工厂备货意愿平淡，现货市场偏弱整理。聚烯烃短期上行空间有限，逢高空思路不变，05-09维持反套观点。 风险提示：原油持续下行；国内外宏观政策利好未带动需求和预期持续改善 02 价格、价差、仓单 2.1期现货价格 聚丙烯现货价格（元/吨）T30S价格季节性（元/吨） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 煤制拉丝（1102K神华宁煤杭州）油制拉丝（T30S宁波富德杭州） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 低熔共聚-拉丝低熔共聚（K8003上海赛科） 10500 600 10000 400 9500 200 9000 0 8500 -200 8000 -400 7500 -600 7000 -800 1500 1000 500 0 -500 -1000 粒-粉价差 主流价:PP粉料:临沂 聚丙烯低熔共聚预拉丝价差（元/吨）聚丙烯拉丝与粉料价差（元/吨） 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2.1期现货价格 聚乙烯现货价格（元/吨）7042价格季节性（元/吨） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 主流价:LLDPE(7042扬子石化):余姚主流价:LDPE(2426H,大庆石化):常州主流价:HDPE(5000S,扬子石化):余姚 11000 10000 9000 8000 7000 6000 国际市场价:LLDPE:CFR中国:中间价 国际市场价:LDPE(通用级):CFR中国:中间价 国际市场价:HDPE(薄膜级):CFR中国:中间价 1800 1600 600 聚丙烯外盘报价（美元/吨）聚乙烯外盘报价（美元/吨） 5000 202020212022 1400 1300 PP粒(均聚/注塑):中国:到岸价PP粒(共聚):中国:到岸价 1200 1400 1100 1200 1000 1000 900 800 800 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2.2期现基差和价差 聚丙烯05合约基差（元/吨）聚丙烯5-9价差（元/吨） 800 600 400 200 0 -200 1000 -400 210522052305 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 聚乙烯05合约基差（元/吨） 聚乙烯5-9价差（元/吨） 2105-2109 2205-2209 2305-2309 -400 -400 -500 -400 2105-21092205-22092305-2309 210522052305 1200 400 1000 300 800 200 600 100 400 0-100 200 -200 0 -300 -200 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2.3仓单数量 聚丙烯仓单数量（张）聚乙烯仓单数量（张） 8000 7000 202020212022 8000 7000 202020212022 6000 6000 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 1000 0 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 2000 1000 0 03 供需基本面数据 3.1供应端 PP周度开工率PP粉周度开工率 202020212022202020212022 105% 95% 85% 75% 2020 2021 2022 100% 95% BOPP周度开工率PE周度开工率 65% 70% 90% 50% 85% 40% 80% 30% 75%70% 20% 65% 10% 60% 60% 202020212022 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.1供应端 煤制聚丙烯利润（元/吨）煤制聚乙烯利润（元/吨） 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 202020212022 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 2020 2021 2022 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -5000 202020212022 油制聚丙烯利润（元/吨）油制聚乙烯利润（元/吨） 8000 6000 202020212022 4000 2000 0 -2000 -4000 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.1供应端 PDH利润（元/吨）乙烯法利润（元/吨） 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 202020212022 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 202020212022 华东MTO利润（元/吨）华北粉料利润（元/吨） 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 202020212022 2020 2021 2022 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 塑编周度开工BOPP周度开工 注塑周度开工 202020212022 80% 60% 40% 20% 0% 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.2需求端 农用薄膜周度开工PE膜周度开工 202020212022 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 PP港口周度库存（万吨）PP贸易商周度库存（万吨） 202020212022 2.5 2 1.5 1 0.5 0 PP周度总库存（万吨） 202020212022 100 80 60 40 20 0 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 两油制企业PP周度库存（万吨）煤制企业PP周度库存（万吨） 202020212022202020212022 7025 60 20 50 4015 3010 20 5 10 00 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 PE港口周度库存（万吨）PE贸易商周度库存（万吨） 202020212022 4025 202020212022 30 20 20 15 10 010 PE周度总库存（万吨） 202020212022 160 140 120 100 80 60 40 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 3.3库存端 两油制企业PE周度库存（万吨）煤制企业PE周度库存（万吨） 202020212022202020212022 8020 6015 4010 205 00 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯，Mysteel 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！