“网上年货节”大幕开启，快递业务迎来高峰

投资要点 市场表现：本周]SW交运指数+0.0%，跑输大盘1.1个百分点。其中物流+3.5%，航运-0.6%，机场+1.5%，高速公路+1.3%，港口+2.9%，铁路运输+1.2%，公交+1.0%，航空-0.9%。板块涨幅前五个股：锦州港+20.1%、兴通股份+15.9%、连云港+13.3%、怡亚通+11.1%、德邦股份+7.3%；涨幅后五个股：天顺股份-14.2%、上海雅仕-12.0%、三羊马-9.0%、广汇物流-7.0%、申通快递-6.1%。 行业主要指数变化：航空方面，本周国内航线景气指数环比+20.7%，港澳台航线景气指数环比-7.8%，国际航线景气指数环比-7.9%；运输量指数上涨，其中国内线环比+39.3%，国际线环比-0.7%，港澳台航线环比+1.9%；价格指数较上周略有上涨，其中国内线环比+10.1%，国际线环比-8.6%，港澳台航线环比-11.7%；国内航线客座率为73.5%，环比+8.1%；国际航线客座率为60.1%，环比-5.7%；港澳台航线客座率为47.1%，环比+6.3%。航运方面，12月25日BDI运价指数较上周下跌45点，报收1515点；BDTI报收1887点，较上周下跌191点(-9.2%)，BCTI报收2143点，较上周上涨92点(+4.5%)。集运市场指数分化，12月30日，CCFI报收1271.3点，下跌2.8%；SCFI报收1107.6点，上涨0.0%。12月30日，中国公路物流运价指数报收于1030.9点，相比于去年同期上涨70.6点，同比+7.4%。 行业动态：1）年货热迎来快递业务高峰；2）“2023全国网上年货节”正式拉开帷幕；3）国务院：不再对乘客查验核酸和健康码；4）中国自主设计的超大型集装箱船“长崇”轮交付挂旗。 重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。 3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 风险提示：1）宏观经济波动；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3089.3点，周涨幅+1.4%；深证成指报收11016点，周涨幅+1.5%； 沪深300报收3871. 6点，周涨幅+1.1%；创业板指报收2346.8点，周涨幅+2.7%；申万交运指数报收2365点，周涨幅+0.0%，表现弱于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：申万一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为物流板块(+3.5%)，其次为港口板块(+2.9%)。 本周领涨个股前五位分别为锦州港(+20.1%)、兴通股份(+15.9%)、连云港(+13.3%)、怡亚通(+11.1%)、德邦股份(+7.3%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 12月30日，布伦特原油收于85.9美元/桶，周环比上涨2.1%；12月30日，WTI原油收于80.3美元/桶，周环比上涨0.9%。 图4：期货结算价：原油 12月31日，美元兑人民币中间价报收6.9646，较上周五下跌164bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 景气指数 本周国内航线景气指数环比+20.7%，港澳台航线景气指数环比-7.8%，国际航线景气指数环比-7.9%。 图6：民航景气指数：总体 图7：民航景气指数：国内 图8：民航景气指数：国际 图9：民航景气指数：港澳台 量价指数 本周运输量指数上涨，其中国内线环比+39.3%，国际线环比-0.7%，港澳台航线环比+1.9%。 图10：民航运输量指数：总体 图11：民航运输量指数：国内 图12：民航运输量指数：国际 图13：民航运输量指数：港澳台 本周价格指数较上周略有上涨，其中国内线环比+10.1%，国际线环比-8.6%，港澳台航线环比-11.7%。 图14：民航价格指数：总体 图15：民航价格指数：国内 图16：民航价格指数：国际 图17：民航价格指数：港澳台 客座率 本周国内航线客座率为73.5%，环比+8.1%；国际航线客座率为60.1%，环比-5.7%； 港澳台航线客座率为47.1%，环比+6.3%。 图18：民航客座率：总体 图19：民航客座率：国内 图20：民航客座率：国际 图21：民航客座率：港澳台 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数较上周下跌45点，12月25日报收1515点。分指数中，BCI环比+26.7%，BPI环比-3.3%，BSI环比-4.7%。 图22：干散货运价指数-BDI 图23：干散货运价指数-分指数BCI 图24：干散货运价指数-分指数BPI 图25：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数分化，12月25日，BDTI报收1887点，较上周下跌191点(-9.2%)，BCTI报收2143点，较上周上涨92点(+4.5%)。 图26：原油运输指数(BDTI) 图27：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数分化，12月30日，CCFI报收1271.3点，下跌2.8%；SCFI报收1107.6点，上涨0.0%。 图28：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图29：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中东西非航线环比-8.5%，跌幅最大，而澳新航线领涨，环比+1.7%。 图30：CCFI：韩国航线 图31：CCFI：日本航线 图32：CCFI：东南亚航线 图33：CCFI：澳新航线 图34：CCFI：地中海航线 图35：CCFI：欧洲航线 图36：CCFI：东西非航线 图37：CCFI：美西航线 图38：CCFI：美东航线 图39：CCFI：南非航线 图40：CCFI：南美航线 图41：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至12月30日，中国公路物流运价指数报收于1030.9点，相比于去年同期上涨70.6点，同比+7.4%。 图42：中国公路物流运价指数 图43：中国公路物流运价指数：整车 图44：中国公路物流运价指数：零担重货 图45：中国公路物流运价指数：零担轻货 3行业资讯 3.1年货热迎来快递业务高峰 近日，随着京东、淘宝、拼多多等电商平台先后启动年货节，快递业迎来新一波业务高峰。与此同时，多家快递企业也宣布2023年继续“春节不打烊”，千方百计满足人民群众的寄递需求。国家邮政局相关负责人表示，全行业也要充分认识邮政快递网络畅通的极端重要性，认真部署打通行业运行堵点卡点和“春节不打烊”工作，最大限度降低疫情对人民群众生产生活和经济社会发展的影响。 新闻来源：https://www.xd56b.com/home/kuaidi/19422.html 3.2“2023全国网上年货节”正式拉开帷幕 2022年12月30日，商务部会同中央网信办、工业和信息化部、市场监管总局、国家邮政局和中国消费者协会共同指导举办的“2023全国网上年货节”正式拉开帷幕。作为2023年商务领域首场全国性消费促进活动，本届年货节横跨元旦、春节两个重要节日，各电商平台也围绕“好物年货节”“美好城市年货节”“福‘企’年货节”“数商兴农线上大集”等主题推出系列活动，更好满足人民群众的新春期待。 新闻来源：https://www.spb.gov.cn/gjyzj/c100015/c100016/202212/739e0b4e20c 04a5a88db1 a977a6e8385.shtml 3.3国务院：不再对乘客查验核酸和健康码 12月27日，国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制春运工作专班印发《2023年综合运输春运疫情防控和运输服务保障总体工作方案》。其中提到，优化公众出行政策环境。各地要严格执行国务院联防联控机制相关政策规定，科学精准执行疫情防控优化措施及“乙类乙管”各项措施。不再对乘客查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检，不再实施乘客测温。不得随意暂停或限制客运服务，不得随意限制车辆、船舶正常通行。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/596/596951.html 3.4中国自主设计的超大型集装箱船“长崇”轮交付挂旗 12月29日，由沪东中华造船(集团)有限公司建造的24000TEU(国际标准箱)超大型集装箱船、新加坡籍“长崇(EVER ACME)”轮在沪东中华长兴基地顺利交付挂旗，并计划于30日正式开航，执行欧洲航线任务。该超大型集装箱船由中国自主设计，拥有完全自主知识产权。 新闻来源：http://info.chineseshipping.com.cn/cninfo/TodayTopNews/202212/t2022123 0_1372877.shtml 4重点推荐 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及相关业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。 4）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 表2：重点覆盖公司盈利预测及估值 5风险提示 1）宏观经济波动； 2）全球疫情反复风险； 3）汇率大幅贬值等。