公司点评：优化资本结构，蓄力23年土地拓展

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保利发展（600048.SH）公司点评：优化资本结构，蓄力23年土地拓展。2023年1月2日，公司公告非公开发行A股股票预案，募集资金总额不超过125亿元，用于置换广州保利领秀海、西安保利天汇及大连保利城等15个项目先行投入的资金。我们认为125亿元的资金补充至项目公司，能有效增加项目公司现金的流动性，减少项目公司的资金成本，加快项目的开工节奏。股权融资工具的使用，将有效优化公司资本结构。募集资金置换的现金流，或将用于2023年优质土地的拓展。我们预测2022-2024年营收分别达2905.65亿元/3089.91亿元/3275.64亿元，同比增长1.9%/6.3%/6.0%；2022-2024年PE倍数为6.2/5.5/5.4。维持“推荐”评级。