煤炭开采行业周报：发改委：部署做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作

发改委：部署做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作 煤炭开采 2023年1月1日 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 煤炭开采 发改委：部署做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作 2023年1月1日 本期内容提要: 产地煤价淡季承压。截至12月30日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1345.0元/吨，周环比下跌25.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含 看好 投资评级 税)（Q5500）1074.0元/吨，周环比下跌48.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1065.0元/吨，周环比下跌9.0元/吨。 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 看好 上次评级 锚地船舶减少，货船比走高。截至12月21日，秦皇岛港铁路到车5562车,周环比增加10.69%；秦皇岛港口吞吐50.5万吨,周环比下降3.26%。截至12月20日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、 曹妃甸港、京唐港东港）的库存为1203.0万吨（周环比下降123.00 李春驰电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 万吨），锚地船舶数为68.0艘（周环比下降24.00艘），货船比（库存与船舶比）为17.7，周环比增加3.28。【本周秦港发运及港口拉运数据暂未更新】 各省煤炭日耗走强。截至12月29日，沿海八省煤炭库存2991.80万吨，周环比下降11.90万吨（-0.40%),日耗为210.00万吨，周环比上升11.00万吨/日（+5.53%），可用天数为14.2天，周环比下降0.90 天。截至12月30日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价1175.0 元/吨，周环比下跌90.0元/吨。国际煤价，截至12月28日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格137.5美元/吨，周环比下降 1.55美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价182.5美元/吨，周环比下降17.55美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价107.25美元/吨，周环比下降0.9美元/吨。 焦炭方面：焦企开工积极性提升，库存仍处低位。截至2022年12月 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 30日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2660元/吨，周环比持平，月环比上升8.13%。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2780元/吨，周环比持平，月环比上升5.30%。焦炭四轮提涨全面落实后，焦企利润显著好转，焦企整体开工率回升，而下游钢企经过近期加量补库以后库存整体处于合理水平，采购力度有所放缓。不过当前焦企库存仍处于较低位置，库存压力较小。 焦煤方面：供应维持紧张，价格整体稳定。截止12月30日，CCI山西低硫指数2552元/吨，周环比持平，月环比上涨154元/吨；CCI山西高硫指数2214元/吨，周环比下跌19元/吨，月环比上涨81元/吨； 灵石肥煤指数2400元/吨，周环比持平，月环比上涨200元/吨。目前下游焦企、钢厂焦煤冬储接近后半程，中间商资金回笼意愿增强，出货压力增大，成交情况较上周偏温；而上游供给仍处于较为紧张状态，焦煤价格整体稳定。 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。2022年12月30日，为切实保障2023年元旦春节期间煤炭安全稳定供应，确保人民群众温暖过 冬，国家发改委煤电油气运保障工作部际协调机制印发《关于切实做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作的通知》。要求煤炭生产企业提前制定两节和元月份的生产计划，元旦春节期间做到不停工、不停产、供应不断档，指导各有关方面继续做好2023年电煤中长期合同签订工作，并严格执行好电煤中长期合同，督促铁路运输企业切实做好煤炭运输保障，强化对发电用煤、民生供暖用煤的运力支持，同时从严抓好煤炭安全生产，严格履行属地监管责任和企业安全生产主体责任。随着新冠疫情政策调整，经济复苏迹象逐步显现，各省份用能用电水平持续恢复，展望明年，随着下游经济的持续好转，伴随火电装机建设与投产速度加快，我们认为煤炭消费需求在2022年较低增长基数 的背景下，有望迎来较大幅度复苏与增长，看好经济企稳复苏下的用能用电需求。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生产建设领域的相关机会。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增 长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。 风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。 目录 一、本周核心观点及重点关注：发改委：部署做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作..6 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘7 三、煤炭价格跟踪：港口煤价季节性走弱8 四、煤炭库存跟踪：沿海运价走弱，产地焦煤库存继续下行12 �、煤炭行业下游表现：各省份煤炭日耗回升17 六、上市公司估值表及重点公告21 七、本周行业重要资讯22 八、风险因素24 表目录 表1：本周煤炭价格速览8 表2：本周煤炭库存及调度速览12 表3：本周煤炭下游情况速览17 表4：重点上市公司估值表21 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）7 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）7 图3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）7 图4：环渤海动力煤价格指数8 图5：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）9 图6：产地煤炭价格变动（元/吨）9 图7：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）9 图8：广州港：印尼煤库提价（元/吨）9 图9：港口焦煤价格变动情况（元/吨）10 图10：产地焦煤价格变动情况（元/吨）10 图11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）10 图12：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）10 图13：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）11 图14：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）11 图15：山西省周度产能利用率12 图16：内蒙古周度产能利用率12 图17：陕西省周度产能利用率13 图18：三省周度产能利用率13 图19：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）13 图20：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）13 图21：2019-2022年北方四港货船比（库存与船舶比）情况14 图22：秦皇岛港煤炭库存（万吨）14 图23：生产地炼焦煤库存（万吨）15 图24：六大港口炼焦煤库存（万吨）15 图25：国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存（万吨）15 图26：国内样本钢厂(110家)炼焦煤总库存（万吨）15 图27：焦化厂合计焦炭库存（万吨）15 图28：四港口合计焦炭库存（万吨）15 图29：国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存（万吨）16 图30：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）17 图31：内陆17省区煤炭库存量变化情况（万吨）17 图32：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图33：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）18 图34：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）18 图35：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图36：三峡出库量变化情况（立方米/秒）18 图37：Myspic综合钢价指数19 图38：上海螺纹钢价格(HRB40020mm)（元）19 图39：出厂价：一级冶金焦(唐山产)：河北（元）19 图40：高炉开工率（%）19 图41：华中地区尿素市场平均价（元/吨）20 图42：全国甲醇价格指数20 图43：全国乙二醇价格指数20 图44：全国合成氨价格指数20 图45：全国醋酸价格指数20 图46：全国水泥价格指数20 一、本周核心观点及重点关注：发改委：部署做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。 2022年12月30日，为切实保障2023年元旦春节期间煤炭安全稳定供应，确保人民群众温暖过冬，国家发改委 煤电油气运保障工作部际协调机制印发《关于切实做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作的通知》。要求煤炭生产企业提前制定两节和元月份的生产计划，元旦春节期间做到不停工、不停产、供应不断档，指导各有关方面继续做好2023年电煤中长期合同签订工作，并严格执行好电煤中长期合同，督促铁路运输企业切实做好煤炭运输保障，强化对发电用煤、民生供暖用煤的运力支持，同时从严抓好煤炭安全生产，严格履行属地监管责任和企业安全生产主体责任。随着新冠疫情政策调整，经济复苏迹象逐步显现，各省份用能用电水平持续恢复，展望明年，随着 下游经济的持续好转，伴随火电装机建设与投产速度加快，我们认为煤炭消费需求在2022年较低增长基数的背景下，有望迎来较大幅度复苏与增长，看好经济企稳复苏下的用能用电需求。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。同时，建议关注布局煤炭生 产建设领域的相关机会。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份等。 近期重点关注 1.2022年全球煤炭市场在危机中增长：近日，国际能源署（IEA）发布煤炭年度市场报告《煤炭2022》（Coal2022），从需求、供应、贸易、价格等方面对2022年至2025年的国际煤炭市场进行了分析和预测。报告指出，国际煤炭市场在2022年严重震荡，一些传统贸易流动中断，煤炭价格飙升。报告预测，2022年全球煤炭需求量同 比增长1.2%，达到历史新高，首次超过80亿吨。在去年发布的《煤炭2021》中，国际能源署预测全球煤炭需求很可能在2022年或2023年达到峰值，此后趋于平稳。该机构在今年的报告中指出，尽管遭遇了全球能源危机，在各种因素的综合作用下，今年对煤炭市场整体前景的预期保持不变。报告指出，俄乌冲突的爆发极大地改变了2022年全球煤炭贸易、价格水平和供需模式。化石燃料价格在2022年大幅上涨，其中天然气价格涨幅最大。这引发了许多消费者从天然气转向其他能源，推高了对更具有价格竞争力的能源的需求，其中包括煤炭。尽管如此，煤炭价格上涨、可再生能源增长、能效的提高以及全球经济增长疲软减缓了2022年整体煤炭需求的增长。作为最大的煤炭消费行业，2022年电力行业的煤炭消费量预计同比增长2%以上。相比之下，非电力行业煤炭消费量预计同比下降1%以上，下降的主要原因是即将过去的一年全球钢铁产量下降。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-114-230041-1.html） 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块劣于大盘 本周煤炭板块下跌0.1%，表现劣于大盘；本周沪深300上涨1.1%到3871.6；涨幅前三的行业分别是电力设备(4.8%)、国防军工(4.5%)、电力及公用事业(3.9%)。 图1：各行业板块一周表现（%） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 4.84.5 3.9 3.02.62.2 2.21.91.91.51.41.4 1.31.21.1