好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新

好利科技重大资产重组点评：拟收购T3出行旗下上海嘉行，推动与长安、东风、一汽在新能源汽车领域合作【天风新兴产业】 □收购标的：上海嘉行在全国设有100多家分公司，拥有车辆21，000 余台，业务延展服务覆盖全国，其中网约车业务是公司重要业务，公司通过与T3 出行平台合作，将车辆出租给平台或个人客户，同时为客户提供车辆的运营及租后管理服务。 经公司初步预测2022年-2026 年标的公司实现的归属于母公司所有者净利润分别不低于5，000万元、10，000万元、12，000万元、15，000万元和20，000 万元。 □T3出行：由一汽、东风、长安三大主机厂发起，联合腾讯、阿里等互联网企业共同投资打造，成立三年以来加速抢占市场份额，截至2022年 7 月，T3已覆盖91座城市，注册司机数量超80万，注册用户数量超过1亿，日订单数量超过300 万，目前市占率已跻身网约车行业第二。 此外，T3出行已正式入驻微信“九宫格”，在腾讯流量加持下有望进一步提升市场份额，公司目标在未来三年突破 30%市占率。 收购方式：上海嘉行100%股权预估值为139，000万元，拟以发行股份及支付现金的方式收购其54.4842%股权，上海嘉行将成为上市公司控股子公司。 □点评：上海嘉行2020-2022前三季度分别实现收入1.3、3.5、4.8亿，实现净利润-188、1，129、2，488万元，预计2022全年5000万，疫情之下成长性显著，我们认为主要原因系T3出行紧抓网约车行业格局重塑机遇，凭借强大股东背景迅速跻身行业第二，随着疫情边际改善出行需求有望复苏，叠加T3出行获股东腾讯流量加持，上海嘉行仍有较大成长空间。 对于上市公司层面，公司通过此次交易快速切入网约车行业，促成上市公司与 T3 出行平台的深度合作，并推动上市公司与长安、东风、一汽三大主机厂商在新能源汽车领域的深度合作，有利于公司熔断器和ADAS业务加速导入新能源汽车领域。