聚酯早报：预期支撑逐渐减弱，聚酯承压

聚酯早报：预期支撑逐渐减弱，聚酯承压 相关资讯 1.市场继续评估供应和需求前景，国际油价在美国库存数据公布前下跌。截至12月28日收盘：2023年2月WTI跌0.57报78.96美元/桶，跌幅0.7%；2023年2月布伦特跌1.07报83.26美元/桶，跌幅1.3%。中国原油期货SC主力2302收涨1.8元/桶，至565.1元/桶。2.在本周三创2月以来盘中新低前，欧洲大陆天然气期货已连续六日盘中大跌。3.中国物流与采购联合会公布今年1-11月份物流运行数据显示，受国内外多种因素 影响，11月份物流恢复势头有所减弱，各领域物流需求均有放缓，但物流行业韧性也进一步显现，有效保障了产业链循环和民生供给 策略建议 PTA 1.微观数据（1）至周四PTA负荷调整至63.5%。PTA流通库存155。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成左右。国内大陆地区聚酯负荷在67%。（2）PTA现货价格5535（-10）元/吨，中国PX价格955（+9）美元/吨，石脑油价格645（-6）美元/吨。（3）TA2305合约以5492点收盘，较昨日结算价上涨6点，日内增仓26008至1429432手，成交1123978手。 2.市场核心逻辑 PTA供应持续收缩，终端聚酯需求持续下降，织造生产回落，但是整体供需并未有好转，整体仍然疲软。PX价格反弹，PTA成本端有支撑。 3.建议 观望。 MEG 1.微观数据（1）截至12月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.14%（较上期上升3.14%），其中煤制乙二醇开工负荷在41.63%（较上期上升3.07%）。 （2）今日华东主港地区MEG港口库存约90.2万吨附近，环比上期下降7.8 万吨。（3）MEG外盘价486（-2）美元/吨，内盘4017（-23）元/吨。今日EG2305合约以4167点收盘，较昨结算价涨11点。2.市场核心逻辑乙二醇供应上升，需求持续走弱，受天气影响乙二醇到港减少，提升近期期货价格。北美寒冷天气，对海外乙二醇生产地产生影响，海外装置多套停车。3.建议 逢高做空，注意控制风险。 聚酯早报 2022年12月29日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515 邮箱： zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路 188号天人大厦19-20层全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）本周期（20221216-1222）纯涤纱行业平均开工率在42.68%，环比下滑10.94%。（2）截至12月22日，纯涤纱行业周均库存在16.54天，较上周下滑2.21天。（3）短纤期货偏弱震荡，主力合约PF2302收7196，跌12；PF2305收7152，跌18。 2.市场核心逻辑 受疫情影响，下游纱厂工人感染较多，涤纱行业开工率近期下降。 3.建议 观望。 元/ 2017 1000 PTA01基差 2018 2101 22012301 500 0 -500 TA1-5价差 元/ 2001-2005 2301-2305 1701-17051801-18051901-1905 2101-21052201-2205 350 -150 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1000 1901 EG01基差 200121012201 2301 500 0 -500 元/ 吨 350 EG1-5价差 1901-1905 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/ 1500 1000 500 0 -500 -1000 短纤01基差 2201 2301 短纤1-5价差 2201-22052301-2305 150 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 PTA流通库存+仓单 2016年2017年2018年 4502019年2020年2021年 3502022年 250 15050 万20 16年2017年2018年 乙二醇港口库存 1902019年 2020年 2021年 2022年 140 90 40 2.库存 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 天 30 短纤厂库 2017年2018年 2020年2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心 PX-石脑油价差 美元/ 700 600 500 400 300 200 100 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 平均值 2020年 2000 1500 1000 500 0 PTA现货加工费 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 平均加工费 元/吨 2500 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 石脑油制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 35002019年2020年2021年 2022年平均利润 1500 -500 -2500 煤制EG利润 元/吨2016年2017年2018年 2019年2020年2021年2022年平均利润 2000 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 -400 1800 元/ 2016年 2019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。