红塔早报

红塔早报 投资策略 看空 谨慎偏空 中性 谨慎偏多 看多 十年期国债 IF 镍 IH 原油 IC 铜铝锌 铁矿石螺纹钢焦炭焦煤塑料 橡胶 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 品种简述 金融板块 上证指数上涨，涨0.98%，成交阶段地量。种业、矿物制品、日用化工、保险、仓储物流领涨，新冠药概念、辅助生殖、NMN概念、新冠检测领跌。期指方面，IF2301收3900.0涨1.16%（基差-12.0点），IH2301收2642.6涨1.05%，IC2301收5897.6涨0.63%。十年国债2303收99.99跌0.20%。 基本面：1、11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额0.74万亿元，同比下降8.5%，前值下降10.8%。2、国家卫健委：将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染，1月8日起实施“乙类乙管”。3、国家卫健委：优化中外人员往来管理，取消入境后全员核酸检测和集中隔离。4、血氧仪、制氧机热销断货，多家上市公司“加班加点”保供。5、银保监会：促进金融与房地产正常循环做好“保交楼、保民生、保稳定”工作。 技术层面，30分钟30、60均线呈空头排列，30均线向上，60均线向下，短线下跌。建议观望。 有色板块 供给端，进口铜精矿整体偏松，TC继续回落但仍属高位。精铜冶炼产能增加，产量同比延续增长。但现货进口窗口近期仍关闭，进口货源补充有限。需求端，电力投资托底，但近期疫情较重，精铜杆开工率再次回落。稳地产政策频出，实际成效仍有待观察。新能源汽车增速放缓但仍可观。出口走弱，海外下行压力大；供应，据SMM数据，贵州因气温骤降而导致用电攀升，贵州电网要求电解铝厂自12月13日起调减负荷，或影响产能40万吨。进口窗口保持关闭，无电解铝流入。需求，在铝价走高、淡季来临、出口下滑等多重因素影响下，铝下游国内与海外的新订单均减少、开工率走弱。供需两弱的格局继续维持；11月SMM中国精炼锌产量为547万吨，部分企业产量超过前期预期，环比增加6万吨或环比增加0.6%，同比增加0.52万吨或0.99%。1~11月精炼锌累计产量为545.2万吨，累计同比去年同期减少16%。由于当前锌冶炼厂利润极高，同时锌矿宽松格局将延续至明年。近月国内冶炼厂利润空间较大，供应端对锌价的支撑作用减弱；镍板进口亏损缩窄，弱需求现实国内供应过剩趋势不变。库存方面，上期所库存降700吨，我的有色网保税区库存增1000吨。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，淡季和疫情等不利因素或继续影响镍铁和精炼镍基本面。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续累库。 技术面上，沪铜指数今日震荡收阳，量能萎缩，多空观望为主，预计短线于67000一线下方运行的可能较大。操作上建议，短线。 黑色板块 铁矿石：前期宏观利好影响已接近尾声，近期市场高位盘整，盘面逻辑围绕弱现实和疫情影响为主。基本面上，供给端，全球铁矿石供应宽松格局延续，发运总量、到港量持续回升，且预计高到港仍将持续；国产矿供应也相对宽松。需求端，当前钢厂高炉开工率和产能利用率环比上周均出现小幅下降，但均高于去年同期8%左右；日均铁水产量221.95万吨，环比下降0.93万吨，同比增加22.94万吨。库存方面，港口库存微降，而厂内库存小幅增加，符合当前钢厂补库逻辑，但补库力度不大。综合来看，随着宏观事件发酵告一段落，目前盘面围绕冬储和原材料补库展开，现实需求偏弱，短期价格有阶段性见顶的迹象，预计高位震荡偏弱。铁矿石指数周度参考区间：【770，850】 螺纹钢：现货方面，建材成交整体依然较低。供给端，原料成本依然坚挺，钢厂的利润空间再次被压缩，从而制约了产能释放，钢厂产量环比下降。需求端，随着天气逐步变冷，施工条件恶化，预计刚需仍将偏弱运行，同时冬储需求也由于高价的制约并未放量。从成本端来看，由于近期原料价格坚挺，使得成本支撑力度明显增强，钢厂挺价意愿也较为明显。整体来看，目前的淡季特征特别明显，国内钢材市场逐渐进入传统的冬储逻辑，但在供给短期回落，冬储愿意不足，成本支撑明显增强的局面下，预计近期螺纹盘面高位震荡运行。螺纹钢指数周度参考区间：【3850，4100】 焦炭：当前焦炭现货市场偏强运行，第四轮提涨100元/吨基本全面落地。供给方面，随着预期走弱和疫情影响加大，预计短期焦炭产量偏稳运行，进一步提产的可能性不大。需求端，随着用钢需求减弱以及钢材冬储意愿不强，下游补库需求也随之减弱。整体来看，短期供需相对宽松，预计短期盘面震荡偏弱运行，焦炭指数周度参考区间：【2600，2900】 焦煤：供给方面，部分煤矿完成年度生产指标，且受疫情影响，国内煤矿开工继续回落，供应端整体持续收紧，且临近年底产量有进一步回落预期；进口蒙煤方面，近几日通关多在800车附近，高位偏稳。需求方面，短期焦企开工提产空间有限，尤其是经过前期补库之后，下游开始谨慎采购，焦煤刚需提振预期较弱。整体来看，供需整体偏稳，无明显的向上或向下驱动因素，预计短期盘面震荡调整概率较大，焦煤指数周度参考区间：【1850，2050】 能化板块 原油：国家卫健委宣布将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染，自2023年1月8日起，解除对新型冠状病毒感染规定的甲类传染病预防、控制措施，长期来看，宏观情绪回暖叠加国内需求有望修复，油价有向上驱动，中长线偏多思路，近期供应端事件性扰动较多，谨防油价回调风险。 策略：原油加权偏强震荡收中阳线，量能收缩，预计短期内维持反弹格局，沿5日均线运行，操作建议逢低试多的短多操作。 PTA：外盘能源市场休市，短期聚酯系无明显方向指引。尽管PX装置开工有所下降，但随着终端提前放假，下游聚酯亦降低开工来匹配，将逐步对PTA和PX形成拖累，加上PXN短期偏高，中期存压缩预期。嘉通PTA新装置出料，新材料负荷提升，终端负反馈下下游聚酯负荷偏低，1月PTA供需压力明显增加，且PTA加工费偏高，PTA反弹乏力。 策略：PTA加权偏强震荡收小阳线，量能放大，预计短期内维持偏强运行，下方5日线支撑，操作建议逢低试多。 塑料：策略：塑料加偏强震荡收大阳线，量能收缩，预计短期内处于区间运行，价格运行区间为7950-8250，,操作建议观望，待方向确认后再操作。 橡胶：基本面疲弱，轮胎厂受疫情影响开工率转弱，宏观预期降温后盘面开始回调。11月以来在宏观利好提振下，市场心态偏乐观，橡胶盘面拉涨。但基本面来看，轮胎厂库存高位且继续累库，内需低迷，国内疫情放开后短期内抑制终端需求，内外需求皆低迷，11月下游汽车数据走弱，印证消费依旧疲软。前期拉涨现货跟涨乏力，基差较弱，预计后期盘面仍有回调空间。 策略：橡胶加权偏强运行收大阳线，量能收缩，预计短期内处于区间整理，价格运行区间为12600-13150之间，操作观望 。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。