铁矿石周报：上涨势头暂缓 铁矿高位震荡
期货研究报告|铁矿石周报2022-12-25 上涨势头暂缓铁矿高位震荡 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 近段时间铁矿的上涨主要围绕产业链低库存，整体铁元素低库存展开。从上周黑色产业链公布各项数据看，五大材的产销存是好于季节性。铁矿的港存环比下降，压港略有增加，厂内库存增加，表明上周钢厂进行了比较明显的补库，近期市场所交易的补库预期有一定的体现。但当前正处淡季，以及低温天气北方各地消费影响较大，疫情管控政策放开对于消费的恢复尚未完全体现。产业链整体的补库节奏也需及时关注，考虑远端疫后消费复苏对于铁矿的拉动，铁矿仍具备一定上行动力。 核心观点 ■市场分析 上周铁矿05合约高位宽幅震荡，周中受到宏观层面消息和巴西局部地区暴雨消息影响， 铁矿价格波动较大，最新收于825元/吨。 供应方面：上周Mysteel公布数据，全球铁矿石发运总量3,286万吨，环比增加349万吨。澳洲发运量2,025万吨，环比增加175万吨。巴西发运量707万吨，环比增加130 万吨。非主流发运554万吨，环比增加44万吨。中国45港到港总量2,528万吨，环比 增加120万吨。45港库存13,338万吨，较上周减少62万吨。上周铁矿发运整体明显增加。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.93%，环比上周下降0.04%，同比去年增加8.06%；高炉炼铁产能利用率82.39%，环比下降0.25%，同比增加8.06%；钢厂盈利率21.65%，环比持平，同比下降60.61%；日均铁水产量221.95万吨，环比下降0.93万吨，同比增加22.94万吨。 库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13,336.64，环比降62.14；日均疏港量304.37降5.68。分量方面，澳矿6,282.58增19.07，巴西矿4,785.48降71.59；贸易矿7,995.44降78.03，球团548.04增4.79，精粉1,108.03增4.97，块矿2,022.13 降15.56，粗粉9,658.44降56.34；在港船舶数94条增5条。铁矿的港存环比下降，说明在过去一周，钢厂进行了比较明显的原料库存的补充。 近段时间铁矿的上涨主要围绕产业链低库存，整体铁元素低库存展开。从上周黑色产业链公布各项数据看，五大材的产销存是好于季节性。铁矿的港存环比下降，压港略有增加，厂内库存增加，表明上周钢厂进行了比较明显的补库，近期市场所交易的补库预期有一定的体现。但当前正处淡季，以及低温天气北方各地消费影响较大，疫情管控政策放开对于消费的恢复尚未完全体现。产业链整体的补库节奏也需及时关注，考虑远端疫 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 后消费复苏对于铁矿的拉动，铁矿仍具备一定上行动力。 策略 单边：震荡偏强跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平，粗钢压产等，铁矿价格上涨过快等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/6 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨图2:全球铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨图4:巴西铁矿发货量（大口径）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:全国247家高炉开工率丨单位：%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗（周均）丨单位：万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图10:铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com
