煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2022年12月23日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格继续震荡下行，主力合约收盘价2480元/吨，小幅下跌0.64%。现货市场止跌，部分地区价格小幅回暖10～20元/吨。供给端气头企业陆续停车，尿素日产也持续下降。但由于农业用肥清淡、工业下游开工偏低，市场采购多以刚需为主，大单成交仍偏少。在尿素价格的持续下调后，部分成交略有好转，但总体需求依旧偏弱的情况下，预计尿素价格继续维持弱势运行，期货盘面也将继续以弱势波动为主。 区间弱势波动 纯碱 昨日纯碱期货价格大幅下行，主力合约收盘价2648元/吨，跌幅3.07%。昨日夜盘纯碱期货价格延续弱势波动格局。现货市场大体稳定，个别地区价格小幅上调30元/吨。供应端近期因部分厂家装置减量，行业开工本周小幅下滑至89.78%，但整体仍维持高位。需求端因下游企业春节前备货，纯碱厂家订单接至1月中下旬，部分封单。本周纯碱企业库存增幅偏大，对市场情绪压制较为明显。整体来看，当前纯碱现货市场依旧积极，期货盘面情绪则有转弱迹象，趋势上继续以宽幅震荡思路对待，日内偏弱。 宽幅震荡、日内偏弱 二、市场信息 尿素 1、12月22日国内各地区尿素现货价格（元/吨）：山东临沂2700-2710；菏泽2680-2720；河北石家庄2670-2750；河南尿素市场2650-2720；山西大颗粒汽运2730-2770元，中小颗粒汽运2610-2700。2、截至12月22日的一周，国内尿素开工负荷率68.32%，周环比上涨0.85个百分点，周同比上涨4.37 个百分点。气头企业开工负荷率42.04%，周环比下滑6.90个百分点，周同比上涨1.01个百分点。煤 头企业开工负荷率77.28%，周环比上涨3.90个百分点，周同比上涨5.66个百分点。 3、本周尿素周度产量103.84万吨，折合平均日产量14.83万吨，周环比上涨1.27%，周同比上涨6.43%。纯碱 1、截至12月22日的一周，纯碱整体开工率89.78%，上周90.87%，环比-1.09个百分点，周内纯碱产 量59.99万吨，环比-0.73万吨，降幅1.20%。 2、本周国内纯碱厂家总库存32.40万吨，环比+3.66万吨，涨幅12.73%。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 35003000250020001500 2019-08-092020-08-092021-08-092022-08-09 4000350030002500200015001000 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-0 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 10005000 -500 2020-07-272021-07-272022-07-27 山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差 轻碱基差重碱基差 15001000 500 0 2019-12-062020-12-062021-12-062022-1 -500 -1000-1500 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 150000 3500000 900000 130000 405000 3000000 800000700000 110000 2500000 600000 90000 305000 2000000 500000 70000 205000 1500000 400000300000 5000030000 105000 1000000 500000 200000100000 10000 5000 0 0 主力合约持仓量 主力合约成交量(右) 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 09-05合约价差 09-01合约价差 400 200 0 -200 -400 -600 -800 05-01合约价差 09-05合约价差 09-01合约价差 05-01合约价差 0 -100 -200 -300 -400 -500 2021-06-28 2021-07-28 2021-08-28 2021-09-28 2021-10-28 2021-11-28 2021-12-28 2022-01-28 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨）图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 山东江苏 河南山西 河北东北 安徽 重碱市场价格 轻碱市场价格 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 2021-06-02 2021-07-02 2021-08-02 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 2022-09-02 2022-10-02 2022-11-02 2022-12-02 2006-01-05 2007-01-05 2008-01-05 2009-01-05 2010-01-05 2011-01-05 2012-01-05 2013-01-05 2014-01-05 2015-01-05 2016-01-05 2017-01-05 2018-01-05 2019-01-05 2020-01-05 2021-01-05 2022-01-05 45004004000200350003000-2002500-4002000-6001500-800 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇 4200100037005003200 0 2700 -500 22001700-10001200-1500 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 玻璃-纯碱价差SA.CZCFG.CZC 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 研究成员介绍 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事纯碱、尿素等期货品种的基本面研究、数据分析等工作，2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，2020年、2021年连续获得郑州商品交易纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502投资咨询证号：Z0014869 ·E-mail：zhangll@ebfcn.com.cn联系电话：0371-65618032 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。