鑫融讯：修复性反弹

证券 研2022年12月27日 究 报修复性反弹 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001 dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至12月26日，上交所两融余额报8264.88亿元，较前 一交易日增加26.35亿元；深交所两融余额报7243.00亿 元，较前一交易日增加15.18亿元；两市合计15507.88 亿元，较前一交易日增加41.53亿元。 ▌最新观点 周一，A股单边上行，沪指止步7连跌，创业板指大涨2%。新能源赛道回暖，光伏、储能掀涨停潮，半导体、风电、新能源车活跃。地产、教育、白酒则出现调整。上证指数收涨0.65%报3065.56点，深证成指涨1.19%报10978.99点，创业板指涨1.98%报2331.41点，科创50指数涨3.34%报 951.11点，万得全A涨1.08%，万得双创涨2.36%。市场成交额6247.3亿元。没有交投情绪下的反弹，很难定义为反转，目前是值得配置的区域，但并不能确定为市场探底已经结束。情绪层面，年末阶段很难有较好的交易情绪出现，且在内外部流动性无法有更大的边际变化下，A股探底尚未完成。空间角度3100点下方是值得进场的区域，尤其如果跌破3000点整数关口更是难得配置机会。同时长周期角度基本无新变化点，不确定性的风险逐步落地，逻辑上由于美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国23年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后，外资对于A股的支撑将再次成为市场主要增量资金，同时我们认为此类特征的总量趋势大概率贯穿23年上半年，因此蓝筹股行情的启动将为A股的趋势性上涨奠定基础，尤其当下提出扩大内需战略，消费类蓝筹对于资金的吸引度将再上一台阶。 ▌主题追踪 今日关注：光伏设备、数据确权、储能 1.光伏设备主题：12月25日，西藏最大光伏保供项目—华电那曲色尼区12万千瓦光伏电站实现全容量并网发电。12 月21日，国家发改委、国家能源局发布的《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》，鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上绿电交易合同。12月16日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截至11月 底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长 8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长 15.1%；太阳能发电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长 29.4%。建议关注：海优新材（688680）、金辰股份 （603396） 2.数据确权概念：12月19日，据新华社消息，国务院已于 12月2日下发《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好 发挥数据要素作用的意见》，提出共计20条构建数据基础制度体系的政策举措，又称“数据二十条”。其中提到，推进实施公共数据确权授权机制。对各级党政机关、企事业单位依法履职或提供公共服务过程中产生的公共数据，加强汇聚共享和开放开发，强化统筹授权使用和管理，推进互联互通，打破“数据孤岛”。依法依规予以保密的公共数据不予开放，严格管控未依法依规公开的原始公共数据直接进入市 场，保障公共数据供给使用的公共利益。建议关注：人民网 （603000）、山大地纬（688579） 3.储能主题：10月16日，党的二十大报告提出，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源 发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：祥鑫科技 （002965）、盛弘股份（300693） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.55% 2.45% 2.35% 2.25% 2.15% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 27,046.52 23,456.50 21,574.37 21,432.99 20,364.59 20,299.96 19,741.61 14,359.57 14,124.80 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW食品饮料SW房地产SW银行 SW非银金融 SW建筑装饰 SW通信SW计算机SW医药生物SW商贸零售SW交通运输 87,325.14 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 10,701.07 7,529.67 5,472.73 3,835.43 3,329.19 1,291.91 597.05 537.77 511.13 SW电力设备 SW电子SW公用事业SW社会服务 SW煤炭SW非银金融SW医药生物SW农林牧渔SW房地产SW纺织服饰 57,641.91 资料来源：Wind，华鑫证券研究 32,860.45 32,798.41 31,488.25 31,415.55 27,414.02 26,181.85 25,232.76 24,808.77 24,345.56 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 众生药业阳光电源格力地产TCL中环宁德时代以岭药业中国中免中国医药贵州茅台中京电子 53,550.15 资料来源：Wind，华鑫证券研究 9,431.88 7,627.45 6,780.59 6,118.95 5,054.96 4,611.45 4,392.42 4,150.94 3,616.25 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 格力电器欧普康视派能科技遥望科技惠泰医疗天合光能南方航空 九号公司-WD C杰华特云南铜业 30,506.45 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。