估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用证券研究报告 最新A股、港股、美股估值怎么看？ ----估值周报（1219-1223） 李立峰SACNO：S1120520090003 20221224 年月日 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p1 图表1：全球主要指数PE(TTM) 中位数 最大值 最小值 现值 A股 港股 美股 日股 德股 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p2 160 140 120 100 80 60 40 20 0 上证指数创业板指恒生指数恒生科技标普500纳斯达克指数道琼斯工业指数日经225德国DAX 注：自2010年1月起，截至2022年12月23日资料来源：wind，华西证券研究所 2 六、美股市场估值水平 七、中概股估值、中美银行股估值比较 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p3 风险提示 3 一、A股市场估值水平 二、A股行业估值水平 三、部分机构集中持有个股估值水平 四、港股市场估值水平 五、港股行业估值水平 +1std -1std 40 35 30 25 20 万得全A 均值 1510 5 16.50 2010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01 171.717.777.134 1177.1.451 万得全A(除金融、石油石化)均值+1std-1std 80 70 60 50 40 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p4 30 26.54 20 10 0 2010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01 12.3612.63 111222.6..75567 11211.11..98388 39.30 3490..4281 38.17 35 30 25 20 15 10 5 0 2010-01 上证指数 沪深300 12.17 11.21 2012-01 2014-01 2016-01 2018-01 2020-01 2022-01 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2010-01 创业板指 中小综指 中证500 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p5 40.71 38.00 22.23 2012-01 2014-01 2016-01 2018-01 2020-01 2022-01 1.3 A股主要股指相对估值变化 图表6、7：创业板/沪深300相对PE(TTM)、中证500/沪深300相对PE(TTM) 9创业板指/沪深300均值+1std-1std 7 44..4310 4.42 5 33.39 1 2010-062012-062014-062016-062018-062020-062022-06 中证500/沪深300均值+1std-1std 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p6 1.89 1.88 1.91 1.98 2010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01 图表8：A股主要指数PE(TTM) 中位数最大值最小值现值 140120100806040200 上证指数 深证成指 创业板指 科创50 沪深300 中证500 中证1000 中位数 13.62 24.03 52.78 65.04 12.43 29.59 41.68 最大值 30.60 56.79 137.86 101.29 28.24 91.34 144.82 最小值 8.90 12.80 27.04 29.71 8.01 15.58 18.94 现值 12.17 24.61 38.00 39.45 11.21 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p7 22.23 27.43 160 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 图表9：年初以来盈利、估值对指数涨跌幅的贡献（%） 估值变化率EPS变化率年初以来涨幅 -16.32 -20.11 -22.51 -21.69 .19 -34.18 -31 上证指数上证50创业板指科创50沪深300中证500 注：自2010年1月起，截至2022年12月23日 资料来源：Wind，华西证券研究所 图表10：万得全A股票风险溢价率（%） ERP(万得全A)均值（250日移动）+1std-1std+1std-2std 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p8 6 5 4 33.24 2 1 0 -1 -2 -3 -4 2010/1/12011/1/12012/1/12013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/12022/1/1 资料来源：Wind，华西证券研究所 六、美股市场估值水平 七、中概股估值、中美银行股估值比较 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p9 风险提示 9 目录 一、A股市场估值水平 二、A股行业估值水平 三、部分机构集中持有个股估值水平 四、港股市场估值水平 五、港股行业估值水平 2.1 重点一级行业估值水平 从PE（TTM）看，煤炭、有色金属、医药生物等行业当前PE处于历史较低分位，汽车、食品饮料等行业PE处于历史较高分位。 从PB（LF）看，银行、非银金融、建筑装饰等行业当前PB处于历史较低分位，食品饮料、汽车等PB处于历史较高分位。 图表11：一级行业PE(TTM) 图表12：一级行业PB(LF) 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 中位数最大值最小值现值 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p10 注：按照分位数升序排列，自2010年1月起，截至2022年12月23日 中位数最大值最小值现值 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 3.0银行券商（右轴）6 2.55 2.04 1.53 1.0 0.5 0.0 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p11 2 1.16 1.32 0.55 1 0.49 0 2010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01 煤炭钢铁（右轴） 6.03 5.02.5 4.02 3.0 2.0 1.5 0.98 1 1.0 1.31 0.5 0.0 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p120 2010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01 白酒白色家电（右轴） 80 70 60 50 40 30 20 10 0证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p13 40 35 30 25 20 333341..97.3453 2332.777.42 723.820.97.192 29.25 11111110..0010..237.40476 9.8150.18 9.7499..2307 10.18 34.43 15 10.78 10 5 0 2010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01 52.29 5544015995..0..04146..04314228 42.59 3433343134011231.0....8.840365...791092186496 25.9482.63 2245.4.508 26.0826.00 图表16、17：计算机、传媒、电子、通信行业PE(TTM) 200 计算机 传媒（右轴） 150 100 160 140 120 100 80 50 460 340 8.17 1.19 0 2010-01 20 0 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 140 120 100 80 60 40 20 0 2010-01 电子 通信（右轴） 100 80 60 40 24.10 20 28.15 0 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p14 2011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01 25.04 2222525266.56.5..8.1163.062579 222567...251591 2299..9834 2392203.959.0..7570.87270 28.22249556...627821 资料来源：wind，华西证券研究所14 六、美股市场估值水平 七、中概股估值、中美银行股估值比较 证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。p15 风险提示 15 目录 一、A股市场估值水平 二、A股行业估值水平 三、部分机构集中持有个股估值水平 四、港股市场估值水平 五、港股行业估值水平 2520151050 核心资产指数 中证红利 中位数 12.52 8.31 最大值 25.98 20.46 最小值 8.98 5.24 现值 13.00 5.24 30中位数最大值最小值现值 250200150100500 创业蓝筹 医疗服务 医疗器械 生物制品 白酒 光伏设备 储能设备 中位数 53.35 83.28 44.08 46.92 27.89 48.25 69.26 最大值 72.60 189.16 122.09 100.74 63.35 154.14 268.95 证券研最究报告发送给中庚。小版权归华西证券所有值，请勿转发。p16 29.85 30.02 24.55 22.24 7.85 18.61 26.10 现值 37.60 30.02 31.61 26.97 34.43 22.78 45.35 300 中位数最大值最小值现值 中位数最大值最小值现值 20151050 创业蓝筹 医疗服务 医疗器械 生物制品 白酒 光伏设备 储能设备 中位数 8.53 7.84 6.11 5.77 7.01 3.46 5.52 最大值 11.07 19.80 13.38 11.31 19.72 12.21 12.71 西证券所有，请勿转发。最p17小值 4.16 3.31 3.28 3.14 2.45 1.66 2.57 现值 6.01 4.97 6.40 3.23 8.66 4.66 5.68 3.53.02.52.01.51.00.50.0 核心资产指数 中证红利 中位数 1.63 1.14 最大值 4.24 2.79 最小值 1.21 0.60 现值 1.76 0.62 中位数最大值最小值现值254.0 证券研究报告发送给中庚。版权归华 图表20：核心资产标的组合（一）PE(TTM) 250200150100500 贵州茅台 五粮液 药明康德 智飞生物 长春高新 通策医疗 爱尔眼科 恒瑞医药 中位数 29.95 24.80 73.76 74.60 46.32