每日晨讯

每日大市点评政策更新 证监会：引导社保基金、保险基金、企业年金等各类中长期资金加大入市力度 国家发展改革委研究做好生猪市场保供稳价工作 证监会：紧紧围绕制造业重点产业链、科技创新、民营企业等重点领域和薄弱环节完善资本市场制度供给 行业动态【非银金融】港交所CEO欧冠升：继续做好“超级联系人”首次在欧美设立办事处【可选消费】中汽协：1-11月销量排名前十的汽车企业共销售2094.5万辆比亚迪股份(1211.HK)销量增速最为明显【TMT】Counterpoint：2022年Q3手机AP市场联发科继续领跑高通、苹果等市场份额扩大IPO日志卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分：61分，评级：中性）近期研报分享港股TMT周观察：互联网频迎政策利好，经营及估值双改善可期2022-12-19腾讯控股（700HK）更新报告：最坏的阶段已经过去（评级：买入；目标价：429.00港元）2022-12-15海吉亚医疗（6078HK）更新报告：长三角新收购即将落实，业务版图将不断扩大（评级：买入，目标价：60.15港元）2022-12-14环保新能源：2023年行业投资策略-披荆斩棘，踏上光彩2022-12-12港股TMT周观察：手机需求仍然较淡，优化防疫为互联网医疗带来机遇2022-12-122023年非银金融行业投资策略：破晓东风始放晴2022-12-09证券行业11月月报：市场回暖提振券商板块2022-12-07海吉亚医疗（6078HK）更新报告：国内疫情影响轻微，新建与收购快速推进（评级：增持，目标价：52.00港元）2022-12-05 每日大市点评 12月21日，港股进入缩量盘整，窄幅波动的闷局。恒生指数全日上升66点或0.3%，收报19,160点。恒生科指上升 0.7%，收报4,024点。大市成交金额减少至仅692多亿港元，是10月7日以来最少，反映假期气氛浓厚，投资者倾向不作 交易，港股通全日录得3.47亿港元的净流入。近月港股通的卖压有所增强，港股通在过去20日累计录得98.8亿港元的净流出。考虑到大盘已于低位反弹超过30%，个别权重股更上涨了50%，高台获利倾向较高也是较合理。港股通累计流量是领先大市的，当累计净流入达到300亿元以上，港股也有不错升势，但目前则录得较大幅度的累计净流出，预示港股短期的表现可能会比较疲弱。随着中央经济工作会议结束，政策催化行情暂告一段落。接下来到两会前可能是政策真空期，同时疫情的中长期冲击正在迅速转变为短期冲击，经济的短期不确定性较高。年末市场流动性较低，个别股份缺乏交易对手，不宜放大注码，低吸高抛策略为主，但不排除一些中小型股份在粉饰窗橱的因素下大幅冲高。教育股目前有明显的资金流入迹象，市场热度仍在，不过多只教育股已在低位累升超过一倍，高台的波动性会明显增加，可以小注参与，但要控制风险。 政策更新 证监会：引导社保基金、保险基金、企业年金等各类中长期资金加大入市力度 证监会：切实维护资本市场平稳运行。加快投资端改革，引导社保基金、保险基金、企业年金等各类中长期资金加大入市力度，推动养老金投资公募基金尽快形成市场规模。坚决打好防范化解重大风险攻坚战、持久战，继续稳妥有序化解私募基金、债券违约、金交所等重点领域风险，加强对跨市场、跨境、跨领域风险的监测分析与统筹应对，健全资本市场风险预防预警处置问责制度体系，坚决守住风险底线。 国家发展改革委研究做好生猪市场保供稳价工作 针对近期国内生猪价格过快下跌等情况，近日国家发展改革委价格司组织召开视频会议，听取业内专家和部分市场机构意见，研究做好市场保供稳价工作。专家指出，近期生猪价格出现过快下跌，主要是受猪肉消费较往年偏弱、年底生猪供应增加等因素影响。专家认为，当前国内生猪产能处于总体合理区间、不存在产能过剩情况，市场消费偏弱是暂时的，养殖户无需过度担忧。专家建议，养殖户合理安排生产经营节奏、不恐慌性出栏，保持生猪产能基本稳定；猪肉加工企业适当增加商业库存，扩大市场需求，共同促进生猪市场平稳运行。 证监会：紧紧围绕制造业重点产业链、科技创新、民营企业等重点领域和薄弱环节完善资本市场制度供给 证监会表示，推动全面深化资本市场改革走稳走深走实。深入推进股票发行注册制改革，突出把选择权交给市场这个本质，放管结合，提升资源配置效率。紧紧围绕制造业重点产业链、科技创新、民营企业等重点领域和薄弱环节，完善资本市场制度供给，助力“科技-产业-金融”良性循环。更好发挥期货市场功能，服务实体企业风险管理，助力保供稳价。加快资本市场监管转型，推进资本市场治理体系和治理能力现代化。。 行业动态 【非银金融】港交所CEO欧冠升：继续做好“超级联系人”首次在欧美设立办事处 香港交易所CEO欧冠升表示，对全球大多数市场来说，这一年举步维艰。交易量受到全球宏观经济和市场起伏的影响有所下降，我们尽力提升服务，减缓宏观大环境带来的冲击。我们对未来长期的发展充满信心，当下所做的是为未来投资，短期波动不会影响我们决策。香港作为中国最国际化的城市，具有非常独特的地位，而我们必须确保利用这一优势定位来发展业务。这也是港交所一直在做的事，比如从最初帮助内地的优秀公司来香港上市，到创建互联互通。沪深港通的巧妙之处在于它是一个非常安全的环境，而且是闭环系统，可以在单一流动性的环境中以无缝方式进行。 【可选消费】中汽协：1-11月销量排名前十的汽车企业共销售2094.5万辆比亚迪股份(1211.HK)销量增速最为明显 12月21日，中汽协发布2022年1-11月前十家汽车生产企业销售情况简析。据中国汽车工业协会统计分析，2022年1-11月，汽车销量排名前十位的企业（集团）共销售2094.5万辆，占汽车销售总量的86.2%。在上述十家企业中，与上年同期相比，比亚迪股份(1211.HK)销量增速最为明显，奇瑞汽车、广汽集团(2238.HK)和吉利控股也呈两位数快速增长，其他企业呈不同程度下降。 【TMT】Counterpoint：2022年Q3手机AP市场联发科继续领跑高通、苹果等市场份额扩大 根据市场调研机构Counterpoint日前发布的研究报告，2022年Q3手机AP市场中，联发科市场份额继续领跑，占据全球35%的市场份额，不过相比于2021年Q3下跌5个百分点。高通、三星、苹果的市场份额逐渐扩大，2022年Q3分别达31%、16%、7%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】港股TMT周观察：互联网频迎政策利好，经营及估值双改善可期表现回顾：恒生科技指数震荡下行 上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌5.0%，跑输恒指2.8个百分点。细分领域中，半导体、通信板块逆势上涨，其他板块普遍走软。上周重要事件： 中概股退市风险基本消除：上周四（12月15日）美国公众公司会计监督委员会PCAOB发布声明称，确认2022年度可以对内地和香港会计师事务所完成检查调查，意味着中概股退市风险基本消除，有助估值回升。 互联网政策环境正在改善：上周三（12月14日）中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中提到要培育“互联网+社会服务”新模式；深入发展在线文娱，鼓励传统线下文化娱乐业态线上化，支持打造数字精品内容和新兴数字资源传播平台。此外，上周四、五（12月14-15日）进行的中央经济工作会议指出要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手，反应出对平台经济重要作用的认可，并释放出积极的政策信号。 互联网医疗频迎政策利好：国务院联防联控机制于上周一（12月12日）发布《关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知》，提到医疗机构（包括互联网医院等）可以通过互联网诊疗平台，为符合条件的新冠肺炎患者在线开具治疗处方，并鼓励委托第三方配送药品。随后于上周三（12月14日）印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中提到要积极发展“互联网+医疗健康”服务，健全互联网诊疗收费政策，将符合条件的互联网医疗服务项目按程序纳入医保支付范围。预期互联网医疗未来将迎来更多政策支持，将有助互联网医疗渗透率提升。 中美半导体争端升级，半导体国产化备受瞩目：今年10月美国对《出口管理条例》进行实质修订，旨在加大中国购买及研发先进半导体的难度，对此中国于上周一（12月12日）向WTO起诉美国滥用出口管制措施限制芯片等产品贸易。美国则于上周四（12月15日）将25家中国实体从“未经检验清单”中移出，同时将中国存储器芯片制造商长江存储等36家科技公司列入贸易黑名单，以限制它们继 续购买来自美国公司的特定技术与生产零部件。此外，上周有传闻称中国正在制定一项规模逾1万亿元人民币的半导体产业扶持计划。我们认为中美争端升级将引发市场对半导体国产化的持续关注。 Counterpoint预测全球智能手机市场将于明年扭跌，但增长有限：第三方调研机构Counterpoint预测全球智能手机市场将在2023年同比增长2%；鉴于ASP增加以及较长换机周期，预计智能手机年度出货量在短期内较难回到疫情前水平；预计今年更换周期将达43个月，创历史新高，明年开始更换周期将逐步缩短，但仍将保持在40个月以上。 【中泰国际】腾讯控股（700HK）更新报告：最坏的阶段已经过去（评级：买入；目标价：429.00港元）3Q22盈利重新实现同比增长 3Q22收入为1,400.9亿元人民币（下同），同比下降2%，略低于我们预期；毛利率为44.2%，同比上升0.1个百分点，环比改善1.0个百分点；研发投入保持高位，占收入比重同比提升1.2个百分点至10.8%；净利润同比增长1%至399.4亿元；非国际财务报告准则净利润同比上升2%至322.5亿元，高于我们及彭博一致预期，在连续四个季度下滑后重回增长，主要受惠于降本增效措施下销售及市场推广开支占收入比重下降。 视频号提升广告竞争优势，年底有望恢复同比增长 3Q22网络广告收入同比下降5%至215亿元，降幅收窄，环比有较大改善，主要由于游戏、电子商务及快速消费品行业需求改善，以及源自21年的若干行业特有不利因素逐渐消退。视频号信息流广告需求强劲，有助于市占率提升，预期4Q22收入可超10亿元。除视频号外的微信广告收入实现同比增长，其中小程序广告收入增长迅速。考虑到广告行业环境改善及微信生态逐步完善可提升公司市场竞争力，我们认为网络广告业务有望于年底恢复同比增长，但近期疫情扩散仍是不确定因素，明年有望随着后疫情宏观改善而实现快速增长。 本土版号忧虑消除，海外新游表现强劲 3Q22本土市场游戏收入同比下降7%至312亿元，主要由于大型游戏发布数量下降、未成年人保护措施等过渡性挑战导致付费用户减少。游戏版号自今年4月重启发布后，公司于9月首次获得版号，尽管对短期收入提振有限，但打消了市场对公司版号的忧虑。国际市场游戏收入同比增长3%至117亿元，或以固定汇率计算增长1%，表现优于上个季度。SensorTower数据显示公司11月初在海外市场推出的二次元射击手游《GODDESSOFVICTORY:NIKKE》表现强劲，全球吸金超过1亿美元，位列11月全球热门移动游戏收入第五（不包括第三方安卓渠道），有望支持公司国际游戏收入增长。 商业支付金额大幅增长，企业服务降本增效已见成效 3Q22金融科技及企业服务收入同比增长4%至781亿元，增速加快，主要由于线上及线下商业支付活动恢复带动商业支付金额录得同比双位数增长，但云及其他企业服务收入仍因主动缩减亏损项目而略有减少。我们认为企业服务降本增效已见成效，反映在金融科技及企业服务毛利率同比改善明显，环比持平在历史较高水平。 上调目标价至429.00港元，维持“买入”评级 我们认为更多游戏获得版号、海外发行取得成绩、广告行业扰动逐步消退、视频号变现能力增强、商业支付恢复高增长及降本增效取得成效等利