国投安信期货黑色金属日报

国投安信期货 黑色金属日报 SDRCESSENOEFUTURL 操作评级 2022年12月20日 螺纹★☆☆☆热卷曾额音席分析师 铁矿焦炭 焦煤锰硅 硅铁 F3003925Z0012043 何建辉高级分析师 F0242190Z0000586 韩高级分析师 F03086835Z0016553 李嘴尘高级分析师 F3054140Z0016022 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 钢材方面，淡孕高求仍有初些，产量相对平稳，库存重新下降。中兴经济工作会议定调稳增长，扩内考，大力提振节场情心。房地产方西要化解优质头部房企风险，推动产业向新发展模式平稳过渡，房佳不炒仍是底线，需求乐观预期降温。款冬手限产以及租钢压减背景下，供应端整体仍有约来，盘面大涨过后快速回落，液动明豆加剧，运期仍有反复， 缺矿方面，供应竭澳巴发逆回升，国内到港链续增加，高求端上周部分高炉荒产常动缺水增加，促白于钢厂盈利情况依然航总，预计短期铁水产量继续上升的空间有限。短期未者，钢广对铁矿的补库离求陆续启动，不过考虑到前期市场对于宏观改策转暖和补库预期已经文易较为充分，所以铁矿价格进一步冲高的动力略显不足。我们预计铁矿走势以高位度端为主，需要注意价格液动加剧的风险， 焦炭方面，焦炭现黄套试提涨第四轮，期价贴水部分剧烈回调。零端，缺水低位稍有提产，仍存部分补库高提振炉料。 但淡孕炼钢利润不定以支择炉料的持续反弹。供应端，焦化利润在持换提涨后担亏为盟，焦炭供应压力预计将稍有累积。下游焦炭库存仍低，但供应回升金带来累库压力，进一步提涨预计压力显落增加，期价仍跟随钢价情培刷烈盘整。 焦煤方面，焦煤现货蔗储放境，蒙古沫继续高位遇关冲雷，申澳近期高层互动增加再次引发市畅对澳煤选口放开的担忧，至面贴水部分剧烈扩大，临近年关煤矿开工逐渐应低，但受选口蒙煤八百车较高通关拖累，整体熊煤价格夜现偏软。下游焦化利润修复，买现了部分补库诉求。焦煤供亏部小增，现价格预计稳中销有伤强，期价震荡适行。 硅锰方西，UMK对我国运期锰矿报价小幅上调。钢厂硅锰库存偏低，贸易商采购情结浓厚，市场供应依热禁俏。减色系整体回 调，预计价格共根回调为主，短期内液动或加剧，选议观望， 融缺方面，链缺整体供高统为健展，经济会议以稳为定，不及市场预期，累色系整体国调，预计融缺价格跟随为主，钢厂内硅铁库存水平仍然较低，对价格形成情魅上的支择。 风险提示：志现经济大幅下清，去产能、环保依产显落加码。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司1不可作为投资集据，转载请注明出处 表1：期货行情 螺纹钢主力合约收盘价热参主力合的收盘价焦炭主力合约收盘价焦煤主力合约收盘价铁矿石主力合约收盘价锰硅主力合约收盘价硅铁主力合约收盘价 今收盘涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近一月涨跌幅 3939,0 12.00 0.31% 0.05% 5.72% 3996.0 15.00 0.38% 0.89% 5.13% 2652.0 39.50 1,47% 9.81% 4.54% 1841.5 14.00 0.75% 4.98% 15.14% 793.5 27.50 3.35% 1.12% 8.11% 7288.0 54.00 0.74% 4.48% 1.46% 8282.0 52.00 0.62% 3.83% 2.95% 数播示源：wind 表2：现货价格表 今均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近一月涨跌幅 螺纹钢 3770 30.00 0.79% 0.00% 0.80% 热乳板卷 3890 10.00 0.26% 1.57% 5.99% 焦煤 2389 151.65 5.97% 6.26% 2.07% 焦炭 2806 0.00 0.00% 3.98% 7.12% 铁矿石 768 0.00 0.00% 4.30% 16.19% 钢坏 3580 0.00 0.00% 1.70% 0.56% 砂锰 7200 0.00 0.00% 1.41% 1.41% 硅铁 8000 0.00 0.00% 1.27% 0.00% 数据来源：我的何铁网，wind,mysteel，快成物流，煤炭资源网 图1：螺纹主力（期-现）/现比价图2：热主力（期-现）/现比价 02022.年2021.年20241/302022年02021.年02021/3 % 10-9 53. 0. 3 56 10- -9 1512 2015 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：图ind,，我的铁网，国报安信期贷基理数据来源：wind,我的询铁网，国投安信期贷基理 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资据，格载请注明出处 图3：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图4：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2022-年2021年+2021/32022年2021年02020.年 % 20-30 20- 10 10 0.0 1010 2020· 30· 30 40 1月3月 5月7月9月 40 -50 11月 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国报安信期贷基理数据来源：我的钢铁网，快成物流，煤类资源网，wind,，国摄 安信贷整理 图5：铁矿石主力（期现）/现比价图6：硅锰主力（期-现）/现百分比 铁矿石主力（期-现）/现比价2022年2021.年+20241/3 %% 6-20 3· 0货 3- 9- 6- 12 1520 20211220202247202272020221131月3月5月7月9月11月 数括未源：我的何娱网，wind数播示源：wind 图7：硅铁主力（期-现）/现百分比图8：坏数钢5-1价差历史图 2022年2021年+2020.年RB23052301RB220522C1/5 % 30300 20- 10- 200 0. AAM100 0-100- 200 10 300 20 400 30- 1月3月5月7月9月11月 500 516117 数格未源：mysteel,wind致格来源：wind，回投安信期货琴证 本报告版权易于国投卖修期有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图9：热卷5-1价差历史图图10：铁矿石5-1价差历变图 +hc23052301hc220522C1/5119051190112005120C1/5 花 60 100 200 300 30 0 30 60- 90 120 400150 516117516117 数据来源：wind,国投安信期货整理资择来源：wind 图11：焦炭5-1价差历史图图12：焦煤5-1价差历史图 ←J220521/5 JM2305-2301价差JM22051/5 元 200400 0.200 2000 400-200 600-400 800-600 1,000800 516117516117 数插未源：wind,国投去信期货琴理数插未源：wind，国投安信期贷琴理 图13：硅锰5-1价差历史图图14：硅铁5-1价差历史图 23052301SM220522011/523052301SF220522011/5 /施 300-1,000 国 300- 1,000 600 006 2,000 1,200 3,000 1,5004,000- 5161175~16117 数据来源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：纹/铁矿主力合约收盘比价图22：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 2022-年2021年+2021/32022年2021.年2021/3 2.4- 2.2- 2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信频贷整理数播来源：wind 图23：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差图24：锰硅主力/螺纹主力 2022年2021.年←2021/32022年2021.年+20241/3 600 2.7- 400 2.4 200 2. 200 400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind，国投安信期贷琴理数播示源：wind 图25：硅铁主力/螺纹主力图26：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2022年2021.年+2021/32022.年2021.年+20241/3 % 3.32.2- 3-2· 2.7-国投安信其1.8 2.4- 1.6 2.1 1.8- 1.4 1.5 1.2 3月 1.2 1月3月5月7月9月11月1月5月7月9月11月 数据未源：wind数招未源：wind,回投安信期货务理 本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：主力合约毛利（近3年）图28:BDI&BCI 热41/2+好望角型达费指数(BC1)z/ 2,100 12,000 1,800 10,000 1,500 8,000 1,200 006 6,000 600 4,000 3002,000 00 300-2,000 2019122020201119202110182022962019122020201124202110282022105 数播来源：wind数据来源：wind 【星级说明】红色星级代表预剂趋势性上涨，绿色星级代表预剂趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一国素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本 报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处