聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2022年12月20日 PTA★☆☆虎春艳甘席分析师 乙二醇☆☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 经过12月中上旬的备货，近期下游转为消化库存，涤丝产销回落。聚酯厂库存压力明显缓解，春节临近将根据下游装置开工情况进行调整，整体看消费面乐观已经有所体现；随着奥密克戒感染人数的上升及春节临近，下游市场降温。PTA工厂维持偏低开工率，嘉通和威联新装置投产，累 库格局预期不变。乙二醇低开工、深度亏损持续修复，但新产能投产压力依旧较大，港口库存持续回升。下游备货转弱，短纤再度累库，可能继续被动跟随原料波动。整体看，消费回升的利多有所减弱，聚酯产业链维持震荡，中长期供应增长及需求端不确定性将令聚酯产品价格底部区间波动。 表1：期货日度价格 收盘价上-日收盘价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 PTA主力 5340 5300 40 0.75% 3.25% 3.89% 乙二醇主力 4080 4010 70 1.75% 0.07% 7.09% 瓶纤主力71367052841.19%2.71%7.15% 数播未源：wind 表2：PTA现货日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 CFR印本石脑油 619 7 1.16% 0.16% 11.71% CFR中国台湾PX 931 11 1.20% 2.27% 0.50% PTA外盘 780 0 0.00% 2.63% 1.27% PTA内盘 5400 30 0.55% 2.96% 3.57% PTA现货加工差 494 25 5.37% 10.33% 8.08% 数招未源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价涨跌近5日涨跌幅近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 870 0 0.00% 2.25% 1.14% 华东地区甲醇 2620 0.00% 1.87% 6.09% MEG内盘 4020 20 0.50% 0.62% 6.49% MEG外盘 482 -3 0.62% 1.23% 7.83% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 7127 0.09% 1.57% 0.33% 7300 20 0.27% 1.81% 5.80% 8500 0 0.00% 4.29% 4.94% 8050 0.00% 2.55% 4.55% 7050 25 0.35% 2.17% 1.08% 170 18 9.42% 63.45% 14.06% 涤纶越纤7 漆纶POY 涤纶DTY 漆纶FDY150D 瓶级切片短纤现货利润 款括未源：wind 图1：TA1-5月差图2:EG1-5月差 TA301305TA2012051/3EG23012305EG220122C1/4 600 800 500 009 400 300- 400 200- 200 100 100200- 200J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概指，格或请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2022年02021.年2021/32022年2021.年2021/3 2,0001,200 1,500 1,000 500 006 600国投安信期货 300 300 -500-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：短纤基差图6：PTA加工成本和加工差 PF主力基差(右)主力连1/3元现货加工差(右)生产成：1/3 9,500┌1,2008,0001,200 000°6 1,000 8,500 800 8,000 600 7,500 400 7,000 200 6,500 -0 6,000 200 202214 2022511 202297 1,000 7,000 800 6,000600 5,000 200 0 4,000 3,000-200 2021122020224272022831 数播未源：wind数据来泽：wind 图7：不同工艺路线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 煤制(左)长丝DTY利润（DTY-聚合成本）【1/4 4,0003002,000 3,0002001,500 2,0001001,000 1,000 100 500 1,000200 2,000300500 3,000-4001,000- 202012212021916202262220211220202241520228420221125 数播未源：wind数播未源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像指，格载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 ←2022年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3 % 1,000800 500-600- 0-400 0 500-200 1,000- 1,500200 2,000-400 信期货 2,500- 1月3月5月 600- 7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资据来源：wind 资据来源：wind 图11：PX周度负荷 图12：PTA日度开工率 2022·年 % 2021.年 20241/3 2022年2021年2020.年 % 95- 95 90- 90- 85 85 80 80- 75 75- 70 70- 65 99 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创数括来源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 % ←2022.年 2021.年 % 2022.年 2021年 2020.年 70 80- 65 70- 60 60- 55 50- 50 40 45 30 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致接来源：早创 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，转载请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年+20241/3 %% 10090 0680 70 60 60 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月3月 5月7月 9月 11月 5050- 致据来源：早创图17：卓创乙二酵港口库存及变化 致格来源：早创图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口库存环比(右)干吨 11/2→ % +PTA社会库存环比变化（右）干吨 41/2 干吨 1,300 20 3,600 100 1,200 15 3,300 50 1,100 10 3,000 1,000 2,700 50 900 2,400 ~100 800 2,100 150 700 10 1,800 200 600151,500250 2021122320224222022818202112242022429202292 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二酵醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/42022年9月25日2023年9月10日1/5 张张 25,000400,000- 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 5,000 100,000 0- 4月6月8月10月12月2月 9月11月1月3月5月7月9月 数择来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资机据，格或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2022年+2021.年2022.年2021.年+2021/3 %% 张天 12,00020 % % % 0 1月3月5月7月E611月 10 -10 20 1月3月5月7月9月11月 9 数播示源：wind 图23：华东坏布周度库存 数招未源：早创图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年 天 20241/3 2021年+2021/3 天 45 40 40 35 35 30 30 2520- 25 15 20- 10 15 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 上年PTA现市场商谈偏淡，基差平稳，本周主港现货报盘在01+80附近，速盘在01+70附近，价格商谈区问在 5400"5430附近。1月中在报盘在01+50附近。上年PTA现货价格窄幅波动，本周主港基差在01+70"80有成交， 【短纤现货市场】 福建直纺涤短报价下调，半光1.4D主流报7350元/吨现款短送，成交商谈7200-7250元/吨现款短送。山东、河北市 场直纺涤短商谈定货，半光1.4D主流7150-7250元/吨送到，下游多观望。 【MEG现货市场】 上午MEG内盘重心幅整逻，市场商谈偏薪。目前现赁基差在01合约贴水10-20元/吨附近，4050-4055元/吨成交。1 月中期货基差在01合约升水10-15元/吨附近，商谈4080-4085元/吨成交。下年MEG内盘重心小幅抬升，市场买气偏淡，现货基差在01合约贴水10-20元/吨附近，4030-4070元/吨成交。1月中期货基差在01合约升水10-15元/吨附 近，商谈4095-4100元/吨附近。 【PTA装置】 华东-套250方吨PTA新装至计划12月中下旬投料开年，预计投料后1-2天内能出产品。山东一套250万吨PTA装至其中条125方吨生产议12月中已出合格品，日前负荷在78成。华东-条75方吨PTA装至11.27日按计划停年检修，预计检修10天左右，12.12主启。 华南条110方吨PTA装至按计划在11.26停年检修，预计在12月底左右主启。 受物流影响，11.29日西北-套120方吨PTA装至负荷降至8成。 华南--450方吨PTA装至12月初已降负至5成，该装至前期维持8成附近 华东一套60方吨PTA装至12.2起停年，重启时问待跟踪。 华东套35方吨PTA装置已更启，该装至11月初停率检修。 华东-套220方吨PTA装至计划12月底起停年，预计时长15-20天左右。 受经济性影响，浙江速盛石化3号线200方吨PTA装至、速盛大化1号线225方吨装至计划1月份继续停年。受经济性影响，恒力石化2号线220方吨PTA装至1月份继续停年。 西南一套100方吨PTA装至12.9短停，原计划检修3天附近，实际推退。 华东一套75方吨PTA装至主启中，预计近期出产品，该装至11.27起检修。 【MEG装置】 广西一套20方吨/年的合成气制MEG装至9月中停年检修。 新整天业5方吨装至原计划9月下启，现推退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期立启时问未定。新整天盈15方吨/年的合成气制乙二醇装至8月中停年检修，9月中重启失败，10月上主启，10月下仍木出产品。新整一套40方吨/年的合成气制乙二醇装至11月初停年，立启时问待定。 华南一套12方吨/年的MEG装至已子12月初升温主启，该装至此前子10月下旬停年检修。 本报备版权易于国技尖作期货有限公团7不可作为投资像提，转报请注明出处 据态，新加坡被一套90方吨/年的MEG装至已子7月中停车检修，预计时长在两个月左右。河南一-套20万吨/年的合成气制MEG装至按计划6月底停车，重启时问视效益情况而定。 河南一套20万吨/年的合成气