豆棕油周报：豆棕油弱势震荡

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年12月20日 豆棕油弱势震荡 豆棕油周报 等外大豆方西，或至2022年12月13日的-一周，阿根是2022/23年反大豆种运 度达到50.6%，高于--周前的37.1%，比去年同期低了14.2%。阿根延文易所估操作评级 计2022/2023年阿根延大豆种想西积为1670万公项，比上年的1630万公项提高棕树油 40万公项或2.5%，国为天气干率导致阿根延农户将三术耕地转播大互。戴止豆油 上周巴西全国平均大互接种率在96%，和去年同期一致。南天大豆接下未进 入天气市，重点关注天气的驱动。吴小明首席分析师 海外棒榈油方面，马未西亚ITS出口数据显示2022年12月1-20日累计出口F3078401Z0015853 952，592吨，环比降幅4.47%，SPOMMA预估12月上率月马未西亚橡桐油产量下降6.7%，总体需马来还是处于去库再的态劳申。印尾像期油协会(GAPK1)数据显示，该国10月油产品出口量为365万吨，高于上年同时的321万吨。数 据显示，10月毛擦桐油和橡桐仁油产量为500万吨，戴至10月底印尼橡糊油库 存为338万吨，低于9月底时的403万吨。印尼10月份棒树油仍表现为去库状 国内豆油方西，戴至2022年12月16日（第50周），全国重点地区豆油商业库 存的75.302万吨，较上周增加0.962万吨，涨幅1.29%。第50周（12月10日至 12月16日）111家油厂大豆实际压样量为208.1万吨，开机率为72.33%。本周 油厂实际升机率低于预期，数预估低3.96万吨：较前--周实际压样量增加 10.21万吨。预计2022年第51周（12月16日至12月23日）国内油厂开机率继续上升，油厂大豆压样量预计217.77万吨，升机率为75.69%。现货华东--额豆 油基总报价01+980元/吨（12月）；01+850元/吨（1月）：天津--豆12月05+730元/吨。图内大豆压样利润再反转总，1-2月船期盒西毛利亏400700元/吨。回内豆油15价点为344元/吨。 国内棒油方面，裁至2022年12月16日（第50周），全国重点地区棒桐油商业 库存约102.45万吨，较上周增加2.5万吨，增幅2.5%；同比2021年第50周栋桐油商业库存增加47.31万吨，增幅85.8%。棒桐油目前仍然在累库。华南24度报价P2301-60元/吨。基总疫弱。2-3月始期亏200"300元/吨。橡榈油库存高 企，差基差疫弱药，月总至现了反套结构。国内橡油1-5价总为-172元/吨。国内 盒西1月豆栋价总为1230元/吨，5月为714元/吨。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 总饰： 宏观氧围偏空，外国市场担心关联储抑制通账会手致经济表退，国内方西复苏承现偏药。油脂受到了打压。国外马未标油12月份环比仍处于去库的态势申，不过绝对库存数高，预计仍需要给出时间去消耗库存压力。印尼10月份棒桐油仍表现为去库状态。国内橡榈油库存高金打压了基总，月总电至现了反套结构。国内互油库存偏低，随着压样的环比增加，库存压力在缓和，但仍需要时间累库，豆油基总表现偏强。短期互棒油主力合的均在移仓换月，单边互棒油仍处于震荡的态势 中。 表1：豆棕油周度期货行情 2022年12月20日 周涨跌 周度涨跌幅(%) 豆油1月收盘价 8750 420.00 4.58 置油5月收量价豆油9月收盘价 棕桐油1月收盘价 84288288 7558 322.00272.00 92.00 3.683.181.20 棕桐油5月收盘价 7726 110.00 1,40 棕桐油9月收盘价 7720 74.00 0.95 数择来源：wind 表2：豆棕油周度现货价格 2022年12月20日 周度涨跌 周度涨跌幅(%) 00S6 250.00 0.03 7640 30.00 0.00 现货价：一级油：张家港 现货价：棕桐油（24度）：广东广州 致格来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公可2不可作为投资依据。转载请注明出处 图1：油广豆油库存（钢联）图2：栋构油港口库存（钢联） 02022年2021.年2021/32022年2021.年02021/3 万吨万吨 180120 160 100 80 140信期货信期货 120 60 100 80 60- 1月3月5月7月9月11月 40 20- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的衣产品数据来源：我耐衣产品 图3：国内菜沟库存图4：中国豆栋菜油库存合计 2022年 2021年 →2022年2021.年 万吨 50 200 190- 国投信期货 玉 40180 170 30 160 150- 20-140 130 10- 1月3月5月7月9月 11月 120 1月3月5月7月9月11月 数插未源：我的衣产品数括未源：我的衣产品 图5：中国豆栋莱油库存 ·中国五棕莱油库存总计 万吨 200 190 180 170国投安信期货 160 150 140 130 120 20211224202221820224820225272022715202292202210212022129 致据来源：我的衣产品 本报备版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 图6：马棕C1-C2图7：马棕C2-C3 马棕C1-C2马综C2C3 30006 200 100 0 设安信期货30 30 60 06 100 200- 120 2022627 2022819 20221017 202212 2022627 2022819 20221017202212 数择来源：Reuters数据来源：Reuters 图8：马棕C1-C6图9：印尼24度-印尼毛棕 马棕C1C32022年2021年+→2020.年 300OS 2000- 100投安信期货50 100 100150- 200200 300250 202262720228162022106202211301月3月5月7月9月11月 数播来源：Reuters数插未源：Reuters 图10：印尼24度-印尼硬脂图11：马未精炼利润 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 120250 06 200 60 150 30 100 30 60 1月3月5月 7月9月 11月 50 0 1月3月5月7月9月11月 数报来源：Reuters数择来源：Reuters 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图12：马未分提利润图13：马未24度-马未硬脂 2022.年2021.年2020.年2022.年02021年2020.年 10 150 0- 120 10- 90 20 60 30 30 40- 0 50 30 60- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 60 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数择来源：Reuters数择来源：Reuters 图14：美五油C1-C2图15：美豆油C2-C3 +关豆油C1-C2关豆油C2-C3 4.53 4 3.5-3 2.5 2· 2.51.5 2- 1.5- 0.5 0.5- 0- 2022627 2022817 2022107 20221129 2022627 2022817 2022107 20221129 数插未源：Reters 数插未源：Reters 图16：美豆油C1-C3 图17：美豆油C1-C6 ●关立油C1-C3 ●关立油C1-C6 6- 12- 10- 8- 2022627202281520221032022111820226272022816202210520221123 数报来源：Reuters数报来源：Reuters 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图18：华东--级豆油1月基差季节性图19：华东-级豆油5月基差季节性 2021.年2021/3是2022年2021年2021/3 3,0003,000 2,5002,500 2,0002,000 1,5001,500 1,0001,000 500500- 0 500-500- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind,同花顺ifind签据来源：wind,同花顺ifind 图20：华东一级互油9月基差季节性图21：广东24度栋桐油1月基差季节性 2021.年+20241/3完2022年2021.年+20241/3 3,5006,000 3,0005,000 2,500 2,000国投安信期 1,500 1,000 4,000 3,000 2,000 信期货 5001,000 500- 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind，同花顺ifind数括来源：同花顺ifind,wind 图22：广东24度棕榈油5月基差孕节性图23：广东24度栋榈油9月基差季节性 2022.年2021.年+2021/32022.年2021.年+20241/3 6,0005,000 5,0004,000 4,000 3,000 玉信期货3,000 2,000- 1,000 2,000 1,000 00 1,000 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数择来源：同花顺ifind,wind资据来源：同花ifind,wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图24：巴西大豆盘面主力压榨利润 02022.年—2021.年2021/3 600 400- 200 200 400 600 800- 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：wind,同花顺ifind 图25：阿根延豆油盘面主力进口利润图26：巴西互油盘面主力进口利润 +2022年+2022年 0-0- 1,0001,000 2,0002,000 3,0003,000 4,0004,000 5,000-5,000 6,0006,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：wind,同花顺ifind数插未源：wind,同花顺ifind 图27：马未西亚棕枫油近月船期进口利润图28：马未西亚棕枫油远月船期进口利润 2022.年←2022.年 1,000500- 0 0- 500 1,000- 1,000 2,0001,500 3,000 2,000 2,500 4,0003,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：同花顺ifind,wind数据来源：wind,同花顺ifind 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：棕构油1月船期进口利润图30：棕构油2月船期进口利润 棕桐油1月船期选口利润棕桐油2月船期选口利润 200 0 300 0 200- 300 400 600 600800 1,200 1,000 1,500 1,200 1.800 20227620228252022102420221212022272022817202210182022129 数择来源：同花质ifind,wind数择来源：同花顺ifind,wind 图31：棕桐油3月帮期进口利润图32：棕桐油4月船期进口利润 棕桐油3月船期进口利润棕桐油4月般期造口利润 1,000200 0 1,000- 200 400 2,000 600 3,000800. 4,000-1,000- 20222720227292022930202212820221010202211220221125202212- 数插未源：同花顺ifind,wind数插未源：同花顺ifind,wind 图33：棕油5月船期进口利润图34：棕油油6月船期进口利润 棕桐油5月船期选口利润 ●棕油油6月船期