【民生能源 周泰团队】蓝焰控股：煤层气储量翻倍，产量有望加快成长

【民生能源周泰团队】蓝焰控股：煤层气储量翻倍，产量有望加快成长 事件：2022年12月19日，公司公告，山西省自然资源厅对公司和顺横岭区块、下属全资子公司蓝焰煤层气集团的武乡南区块和柳林石西区块煤层气探明储量新增报告予以通过评审备案。 三区块新增煤层气探明储量228.66亿立方米。 公司下属煤层气区块和顺横岭、武乡南和柳林石西区块探明含气面积分别为47.1、94.8、46.8平方千米，新增探明储量分别为77.07、98.56、 53.03亿立方米，合计新增探明含气面积188.7平方千米，煤层气探明储量228.66亿立方米。公司煤层气储量翻倍，产量有望加快成长。 截至2021年6月，公司公告，煤层气探明地质储量为205亿立方米，本次增储获批，公司的储量将实现翻倍增长。 此外，据公司2020年的公告规划，当时申请资源开采的的和顺横岭、武乡南、柳林石西区块面积分别为268.74、201.25、50.12平方千米，拟建设产能规模分别为3、2、1亿立方米/年，考虑到本次新增的含气面积不同，按照面积进行折算，新增产能可能达到2.4亿立方米/年左右。 天然气价格延续高位，高毛利有望维持。 尽管欧洲能源部对天然气限制的价格上限从275欧元/兆瓦时下调为180欧元/兆瓦时，但从近年的历史数据来看，仅在2022年7-10月的时候TTF价格曾超过该价格上限。 一方面，考虑到欧盟近期天然气进口明显下降，俄罗斯主力管道停止供应仍然使得欧洲天然气供给偏紧，需要减少需求才能维持平衡；另一方面，限价可能造成挤兑效应，使得现货天然气流向亚洲等地区，加剧欧洲能源紧缺局面。 因此，我们预计国际天然气价格仍将维持高位，考虑到我国天然气的进口依赖度较高，预计国内天然气价格将同步保持高位，公司的高毛利率水平将得以维持。