煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2022年12月20日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格整体偏弱运行，主力切换至2305合约。现货市场同样偏弱运行，各主流地区价格下调20～50元/吨不等，目前山东临沂市场价2730元/吨左右。供应端相对充足，尿素装置检修与重启交替，日产量小幅回升至14.83万吨。需求端则因下游对高价货源抵触情绪而带动市场成交下滑，价格重心也有所下移。部分尿素企业仍有待发订单，故价格短时间难以大幅下挫。整体来看，当前尿素现货市场成交氛围偏弱，企业新单成交压力凸显，价格持续松动概率偏大，期货盘面日内也继续偏弱运行为主。 偏弱运行 纯碱 昨日纯碱期货价格延续上周五夜盘的下行趋势，日内继续下探，夜盘走势有止跌回升迹象。现货市场价格整体稳定，个别价格小幅上调20～50元/吨。供给端来看，近期行业装置高负荷运转，开工率提升至92.59%，日产量88384吨，供应水平整体偏高。但碱厂预售订单支撑尚可、库存低位，故短期现货价格继续保持坚挺。需求端整体稳定，部分下游节前补货支撑企业挺价心态。整体来看，短期纯碱基本面仍较为坚挺，期货盘面昨日释放利空情绪后，走势或回归偏强格局运行，需警惕资金离场导致的回落风险。 偏强运行 二、市场信息 尿素 1、12月19日国内各地区尿素现货价格：山东临沂市场2730-2740元/吨；菏泽市场2710-2730元/吨；河北石 家庄市场2730-2760元/吨；河南尿素市场主流2740-2820元/吨；山西大颗粒汽运2800-2850元/吨，中小颗粒 汽运主流参考2660-2770元/吨。 2、12月19日国内尿素行业产能利用率66.41%。 纯碱 1、12月19日纯碱行业开机率92.59%，日损失量0.71万吨，日产量88384吨。 2、12月19日国内浮法玻璃全国均价1574元/吨，日环比上调0.23%。 3、12月19日华北地区重碱送到价2850元/吨。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 35003000250020001500 2019-08-092020-08-092021-08-092022-08-09 4000350030002500200015001000 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-0 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 10005000 -500 2020-07-252021-07-252022-07-25 山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差 轻碱基差重碱基差 15001000 500 0 2019-12-062020-12-062021-12-062022-1 -500 -1000-1500 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 150000 3500000 900000 130000 405000 3000000 800000700000 110000 2500000 600000 90000 305000 2000000 500000 70000 205000 1500000 400000300000 5000030000 105000 1000000 500000 200000100000 10000 5000 0 0 主力合约持仓量 主力合约成交量(右) 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 09-05合约价差 09-01合约价差 400 200 0 -200 -400 -600 -800 05-01合约价差 09-05合约价差 09-01合约价差 05-01合约价差 0 -100 -200 -300 -400 -500 2021-06-23 2021-07-23 2021-08-23 2021-09-23 2021-10-23 2021-11-23 2021-12-23 2022-01-23 2022-02-23 2022-03-23 2022-04-23 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-23 2022-08-23 2022-09-23 2022-10-23 2022-11-23 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨）图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 山东江苏 河南山西 河北东北 安徽 重碱市场价格 轻碱市场价格 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 2021-05-30 2021-06-30 2021-07-31 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2006-01-05 2007-01-05 2008-01-05 2009-01-05 2010-01-05 2011-01-05 2012-01-05 2013-01-05 2014-01-05 2015-01-05 2016-01-05 2017-01-05 2018-01-05 2019-01-05 2020-01-05 2021-01-05 2022-01-05 45004004000200350003000-2002500-4002000-6001500-800 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇 4200100037005003200 0 2700 -500 22001700-10001200-1500 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 玻璃-纯碱价差SA.CZCFG.CZC 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 研究成员介绍 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事纯碱、尿素等期货品种的基本面研究、数据分析等工作，2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，2020年、2021年连续获得郑州商品交易纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502投资咨询证号：Z0014869 ·E-mail：zhangll@ebfcn.com.cn联系电话：0371-65618032 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。