全球能源/公用事业 10

全球能源/公用事业10 2022年12月10 美洲/美国 股票研究 全球产品营销|212-538-4442 product.marketing@credit-suisse.com本周最读能源/实用程序报告 我们从行业表现开始，以美国为重点的XLE，XLU和更广泛的全球IGF交易 （6.8）%，持平和（1.1）%分别在撰写本文时的一周。石油本周开盘 ~79.98美元/桶，本周收盘下跌至~72.45美元/桶（下跌~9.4%），下跌此举部分归因于对经济增长加速的预期，潜在的不平衡 中国经济重新开放（与COVID相关）和俄罗斯定价动态。天然气市场本周持平，1月美国天然气期货收于~6.29美元/百万英热单位（持平）受到多种因素的影响好坏参半，包括：美国各地的冬季变暖。关键主题周包括：中央银行的行动;美国失业数据以及持续动态 可再生综述——我们本周学习的东西(MaheepMandloi):可再生能源的股票 上涨4%w/w，击败标准普尔500指数+3%w/w和电力公用事业+1%w/w，可能是由于东南亚供应商的太阳能进口关税好于预期，以及非中国保利太阳能的消息 在UFLPA下的港口发布的模块（提供对潜在UFLPA解决方案的可见性） 很快)。制作日期：2022年12月5日08：50：32UTC发布日期：2022年12月5日09:09:38UTC 英国公用事业日反馈-暴利税的严重程度不容小觑。现在等待 对于瑞玛（MarkFreshney）：12月1日星期四，我们举办了第12届年度英国公用事业日 在伦敦。出席会议的有来自四家公用事业公司的六名董事会成员和七名高管以及两家公用事业公司颠覆者，每个长达一小时的会议。我们贯穿了讨论中的关键主题 发生。在以下页面中，我们将提供特定于会话的反馈中的要点。日期 生产时间：2022年12月2日18：34：20UTC发布日期：2022年12月5日04：01：33UTC 雪佛龙公司（CVX.N，205.00美元，跑赢大盘）-投资者亮点会见CVX管理（WilliamJanela，CFA）：投资者会议的关键要点 我们本周在费城与CVX的首席财务官PierreBreber一起主持。生产日期:04-Dec-202220：16：57UTC发布日期：2022年12月4日20：17：58UTC 与欧洲能源失衡有关。-（S.Zhou，加拿大基础设施研究） RWE（RWEG.F，EUR50.50，跑赢大盘）-明确 一个收入上限 德国（万达·瑟维诺夫斯卡，CFA）：我们将2023年和2024年的EBITDA估计值提高 分别为13%和5%，因为德国收入上限的结果优于 预期。我们2023-24年度的EBITDA预估比路孚特市场预期高出8-42%。莱茵集团仍然存在我们在该行业的首选之一，因为我们相信它提供了最佳的收益上升组合 电力价格。制作日期：2022年12月5日14：13：43UTC发布日期：12月6日 2022年04:00:57UTC 能源混合学-电池制造商向西寻求IRA福利，欧洲液化天然气再加气 ,和更多…（AmyWong）：《能量调酒》是我们的期刊，关注全球发展 在不断变化的能源结构中。在我们的报告《能源转型状况》中，我们介绍讨论我们的能源需求和二氧化碳排放宏观模型。生产日期:02-12月-202217：05：45UTC发布日期：2022年12月2日17：09：26UTC 本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师认证、 法人实体披露和非美国分析师的地位。美国披露：瑞士信贷正在并寻求与之开展业务 其研究报告涵盖的公司。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的单一因素。 布鲁克菲尔德可再生合作伙伴（BEP.N，38.00美元，跑赢大盘）-走向绿色 增长（AndrewM.Kuske）：11月4日，BrookfieldRenewablePartnersLP（BEP）报道 2022年第三季度总体FFO为0.38美元/单位，超过了我们0.34美元、华尔街的0.36美元和顶部的0.34美元-0.39美元区间。我们仍然专注于BEP的能力 加快开发超过100GW的充足增长管道。生产日期: 2022年12月2日13：17：18UTC发布日期：2022年12月2日16：00：11UTC 美国公用事业：未来一周-为什么WEC订单总体上持谨慎态度;ADCVD;FERCESG 问题,ESNSTAR,想不&更多（尼古拉斯·康帕内拉）：我们最新的每周分析为什么我们 在WEC利率案件和解批准，AD/CVD决定之后，对威斯康星州持谨慎态度，VanguardsESG聚焦于FERC和其他每周数据点。生产日期:05-12月-202209：24：10UTC发布日期：2022年12月5日09：25：07UTC ChargePointHldg（CHPT.N，22.00美元，跑赢大盘）-严格的运营支出改善; 重申超越（MaheepMandloi）：管理层将23财年收入指导提高500万美元 中点。GM%低于第三季度/第四季度的预期，但管理层预计价格上涨 6月将在未来六个月内逐步实施。还引导了23财年运营支出增长的下降。日期 生产时间：2022年12月2日17：41：31UTC发布日期：2022年12月2日17：42：30UTC 加拿大基础设施-基础设施行动：费率现实以及受监管的 重置或全世界的辩论（AndrewM.Kuske）：显然，利率变动和预期 是所有市场估值的关键方面。然而，这些动态对于 考虑到资产负债表倾斜、股息收入流等因素，基础设施部门 事物，用长期债务融资的能力。生产日期:02-12月-202218:41:59UTC发布日期：2022年12月2日18：43：20UTC 氢能会议，私营公司和专家反馈-我们重申我们的O/P评级对于迪诺拉和谷神星，因为电网连接有利于电解项目和 保证达到支撑材是一个问题（克里斯托弗·伦纳德）：我们向投资者更新最新消息 绿色氢能放大的主题在我们参加了过去几次会议之后 月在伦敦，布拉格和虚拟，我们还与私人公司和专家进行了互动。 空间。制作日期：2022年12月7日21：43：58UTC发布日期：2022年12月8日04:00:49UTC 披露附录 分析师认证 本报告中确定的分析师各自就其分析的公司或证券证明：（1）本报告中表达的观点 报告准确反映他或她对所有标的公司和证券的个人观点，以及（2）他或她的薪酬的任何部分过去、现在或将来都不会与本报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。 截至2012年12月10日，分析师的股票评级定义如下史: 超越(O):预计该股票的总回报率将在未来12个月内跑赢相关基准*。 中性(N):预计未来12个月，该股票的总回报率将与相关基准*保持一致。表现不佳(U):预计未来12个月，该股票的总回报率将低于相关基准*。 *按地区划分的相关基准：截至2012年12月10日，日本评级基于股票相对于宇宙由分析师的报道 分析师涵盖的相关行业内的所有公司，跑赢大盘代表最具吸引力的公司，中性表现较差，跑输表现最差的公司表现最差有吸引力的投资机会。截至2012年10月2日，美国和加拿大以及欧洲（不包括土耳其）的评级基于股票相对于 分析师的覆盖范围，包括分析师在相关行业中涵盖的所有公司，Outperforms代表最具吸引力的中性 吸引力越小，表现不佳的投资机会就越差。对于拉丁美洲、土耳其和亚洲（不包括日本和澳大利亚），股票评级为 基于股票相对于平均值的总回报相关国家或地区基准的年龄总回报率（印度-标准普尔BSESensex指数）;对于中国A股 相关指数为上海深深沪深300指数（沪深300）;在2012年10月2日之前，美国和加拿大的评级基于（1)股票的大堡总回报潜力其当前股价和（2）股票在分析师封面内总回报潜力的相对吸引力a通用电气宇宙。对于澳大利亚和新西兰股票， 预期总回报（ETR）计算包括12个月的滚动股息收益率。当实际税率大于或等于7.5%时，将给予跑赢大盘评级;当ETR低于或等于5%时表现不佳。当ETR介于-5%和15%之间时，可以分配中性。重叠的评级范围允许分析师 分配一个评级，将ETR置于相关风险的背景下。在2015年5月18日之前，跑赢大盘和低于盈利的基准利率范围与中性评级没有重叠阈值在15%至7.5%之间，从2011年7月7日起实施。 限制(R):在某些情况下，瑞信政策和/或适用法律和法规排除某些类型的通信，包括投资建议，在瑞士信贷参与投资银行交易期间以及在某些其他情况下。 不是额定(NR):瑞士信贷股票研究对股票或与公司有关的任何其他证券没有投资评级或观点这一次。 没有覆盖(NC):瑞信股票研究不提供对公司的持续报道，也不提供投资评级或投资观点公司或相关产品的股权证券。 波动性指标[V]:如果股票价格在过去24个月中的至少8个月内上涨或下跌20%或更多，则股票被定义为波动性或者分析师预计未来会出现大幅波动。 分析师的行业权重与分析师的股票评级不同，并且基于分析师对股票评级的预期。r的基本面和/或估值相对于集团历史基本面和/或估值的行业*： 超重:分析师对未来12个月该行业基本面和/或估值的预期是有利的。 市场重量:T分析师对未来12个月该行业基本面和/或估值的预期是中性的。体重:分析师对未来12个月该行业基本面和/或估值的预期持谨慎态度。 *分析师的报道部门包括相关部门内分析师涵盖的所有公司。分析师可能涵盖多个行业。 瑞士信贷对股票评级（和银行客户）的分布是：全球评级分布评级超越/买* 与宇宙(%) 53% 的银行客户(%) 银行客户(28%) 中性/持有* 36% 银行客户(22%) 表现不佳/卖* 10% 银行客户(21%) 限制 1% 请点击此处查看MAR季度建议和投资服务报告，了解基本面研究建议。 *就纽约证券交易所和FINRA评级分配披露要求而言，我们的股票评级“跑赢大盘”、“中性”和“跑输大盘”最接近 分别买入、持有和卖出;但是，含义并不相同，因为我们的股票评级是在相对基础上确定的。（请参考上面的定义。一投资者购买或出售证券的决定应基于投资目标、当前持股和其他个人因素。 重要的全球信息披露 瑞信的研究报告提供给客户通过我们专有的CSPLUS研究门户。瑞信研究产品可能为方便起见，也可通过第三方供应商或其他电子方式提供。某些研究产品仅提供 通过计算机科学加。瑞信分析师向客户提供的服务可能取决于特定客户对客户的偏好。e频率和接收通讯的方式、客户的风险状况和投资、整体CL的规模和范围的流动与公司的关系,以及 法律和监管限制。访问您有权在最短的时间内获得的所有瑞士信贷研究ly的方式,请联系你的销售代表或转到https://plus.credit-suisse.com。 瑞信的政策是根据与标的公司的发展，在其认为适当的情况下更新研究报告，该行业或市场可能对本文所述的研究观点或意见产生重大影响。 瑞信的政策是只发布公正、独立、清晰、公平和不具误导性的投资研究。欲了解更多详情，请参阅瑞信管理与投资研究有关的利益冲突的政策：https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers- ib/en/处理利益冲突。html。 与本文讨论的金融工具的税务状况有关的任何信息均无意提供税务建议或供任何人用来提供税务建议。我们敦促投资者根据其具体情况向独立税务专业人士寻求税务建议。 瑞士信贷已决定不与瑞信确定参与开发的公司建立业务关系， 制造或获取杀伤人员地雷和集束弹药。有关瑞士信贷对此问题的立场，请参阅https://www.credit-suisse.com/media/assets/corporate/docs/about-us/responsibility/banking/policy-summaries-en.pdf. 负责编写本研究报告的分析师根据各种因素获得的薪酬，包括瑞士信贷的总额收入，其中一