铁矿周报：传言扰动，盘面回落

铁矿周报 传言扰动，盘面回落 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 2022年12月18日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：供给端依然没有明显扰动，巴西铁矿发运环比略有回落。生铁产量环比仍在下降，但钢材产量已经开始回升，预计铁水基本见底。疏港回升，钢厂开始补库，但还比较慢。盘面延续上涨，不过价格已经偏高，操作上建议观望。 本周走势分析：周一周二窄幅震荡，周三周四受钢材需求超预期影响再次上涨，周五有传言发改委对价格进行监管同时传出国家矿产集团要集中采购铁矿的消息，盘面明显回落。 本周主要观点：铁矿年前的基本面尚可，需求基本见底回升，供应端也边际有所回落，港口库存元旦前很难有明显增加。但目前铁矿价格大幅反弹后主要驱动是成材，钢材虽然需求预期好，但是从11月地产数据看，还很难乐观。预计铁矿下周震荡偏弱运行，但下行空间不会太大，波段操作为主，I2305参考750-830。 •1.供应延续回落； •2.铁水产量见底回升； •3.港口累库速度慢； •4.钢材真实需求仍难言乐观。 风险提示：累库超预期 02 周度重点 2.1发运环比延续回落 铁矿石发运保持低位 澳洲铁矿石发运 2019年 2020年 2021年 2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日 巴西铁矿石发运 2019年2020年2021年2022年 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13 日 本期澳巴铁矿发运量2426.7万吨，环比减少186.8万吨，同比增加173.9万吨，发运保持低位。 受降雨影响，近期巴西铁矿石发运下降比较明显，本期巴西铁矿发运577.1万吨，环比减少113.2万吨，同比增加83.7万吨。 澳洲铁矿发运量1849.6万吨，环比减少73.4万吨，同比增加90.2万吨；发往中国的量1496.8万吨，环比减少162万吨，同比增加88.5万吨。 2.2铁水产量见底回升 铁水产量见底回升钢材产量环比回升 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 750 700 五大品种钢材产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月11日12月18日1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13日 247家钢厂高炉开工率75.97%，环比上周增加0.07%，同比增加7.97%；高炉炼铁产能利用率82.64%，环比增加0.63%，同比增加8.36%；日均铁水产量222.88万吨，环比增加1.72万吨，同比增加23.77万吨。 本周五大钢材品种供应943.86万吨，增量4.4万吨，增幅0.5%，除螺纹钢，其余品种环比均有增产。 2.3港口累库速度慢 钢厂铁矿石库存消费比 2020年 2021年 2022年 50 45 40 35 30 25 20 1月 钢厂和港口库存环比增加速度较慢 港口铁矿库存 2019年2020年2021年2022年 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 1月3日2月14日3月25日4月29日6月5日7月12日8月20日9月25日11月5日12月13日 11月底钢厂已经开始补库，但速度还是比较慢，钢厂铁矿库存9239.2万吨，环比增加57.5万吨，同比减少1335.6万吨。 港口铁矿石库存13398.8万吨，环比增加14.2万吨，同比减少2297.5万吨，港口累库速度也比较慢，说明总的铁矿供应并不高。 2.4钢材真实需求仍难言乐观 地产链条依然弱 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 单月新开工面积 2019年2020年2021年2022年 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 建筑钢材成交量五日均值 2019年2020年2021年2022年 11月地产新开工同比下降50%，依然没有改善的迹象。 建材成交量虽然受投机需求改善有所好转，但还明显弱于去年。 03 相关数据图表 3.1现货价格与基差 超特粉 普氏指数62%Fe 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 铁矿石现货价格（元/吨）铁矿石基差（元/吨） 铁矿石主力合约基差（PB粉） 2019年2020年2021年2022年 600 500 400 300 200 100 19-01-01 -03-01 -01 1 0 -100 青岛港PB粉 涨跌 青岛港超特粉 涨跌 基差 涨跌 2022-12-16 823 -9 673 -4 53 13 2022-12-15 832 17 677 17 39 -7 2022-12-14 815 0 660 0 47 5 2022-12-13 815 1 660 -2 41 -22 2022-12-12 814 -11 662 -9 64 17 PB粉 卡粉 卡粉-PB粉 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 3.2品种价差 高中品价差（元/吨）中品价差（元/吨） 中低品价差（元/吨）块矿和粉矿价差（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 PB粉超特粉PB-超特粉 PB粉 PB块 PB块-PB粉 2500 2000 1500 1000 500 0 500 400 300 200 100 0 -100 19-01-01 -03-01 5-01 1 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 2019-01-01 2019-03-01 2019-05-01 2019-07-01 2019-09-01 2019-11-01 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 0 3.3铁矿石发运量 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 澳巴发运总量 澳洲铁矿石发运 2019年 2020年 2021年 2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日 澳巴铁矿石发运总量（万吨）澳洲铁矿石发运量（万吨） 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13 日 巴西铁矿石发运量（万吨）澳洲发中国铁矿石量（万吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 巴西铁矿石发运 2019年 澳洲发中国 2020年2021年 2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13 日 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13 日 3.4铁矿石发运量 力拓发中国铁矿石量（万吨）必和必拓发中国铁矿石量（万吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 力拓发运量 2019年2020年2021年2022年 700 600 500 400 300 200 100 0 必和必拓发运量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13 日 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13 日 FMG发中国铁矿石量（万吨）淡水河谷铁矿石发运量（万吨） 淡水河谷发运量 2019年 2020年 2021年 2022年 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13 日 FMG发运量 2019年2020年2021年2022年 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日9月27日11月5日12月13 日 3.5生铁产量 高炉产能利用率（%）日均生铁产量 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月11日12月18日 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月2日11月11日12月18日 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2022-12-16 222.88 2 82.64% 0.64% 2022-12-09 221.16 -2 82.00% -0.62% 2022-12-02 222.81 0 82.62% 0.10% 2022-11-25 222.56 -2 82.52% -0.84% 2022-11-18 224.85 -2 83.36% -0.73% 3.6铁矿石库存 球团矿库存（万吨）块矿库存（万吨） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 块矿库存 2019年 球团矿库存 2020年2021年 2022年 1200 1000 800 600 400 200 0 1月1日 粉矿库存（万吨）粗粉库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月4日12月11 日 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 精粉库存 2019年 粗粉库存 2020年2021年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月4日12月11 日 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月4日12月11 日 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节