环保行业周报：生态环保重点补短板，支持发展黄河流域屋顶光伏

环保 行业研究/行业周报 生态环保重点补短板，支持发展黄河流域屋顶光伏 报告日期：2022-12-18 行业评级：增持 主要观点： 中共中央、国务院：重点补齐生态环保短板 中共中央、国务院于近日发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 行业指数与沪深300走势比较 1% -9%12/2119% 3/22 6/229/22 29% 39% 12% - - - 年）》(下称《纲要》)，将“加大生态环境保护设施建设力度”作为“持续推进重点领域补短板投资”的重要组成部分。城镇环保基建为重中之重，内容为“集污水、垃圾、固废、危废、医废处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系”，路线为“由城市向建制镇和乡村延伸”，其中环境基础领域REITs试点尤其被寄予厚望，环保运营资产项目投资回报良好，经营现金流稳定，极度契合REITs项目 环保沪深300 分析师：余楷丽 执业证书号：S0010522080003邮箱：yukaili@hazq.com 相关报告 1.廿载深耕磨一剑，生柴龙头踏浪行 2022-12-06 2.县级垃圾焚烧建设将加速，“十四🖂” 空间仍大2022-12-04 3.双碳政策频出，新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制2022- 要求，另一方面REITs提供新的权益性融资工具，而环保公司发展依赖资金，融资改善边际效应强。 四部委：支持青海、宁夏等地发展屋顶光伏、智能光伏等 12月12日，国家发改委等四部委发布《关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见》，文件提出推进清洁能源高效利用，支持青海、宁夏等风能、太阳能丰富地区发展屋顶光伏、智能光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵等，为黄河流域工业企业提供高品质清洁能源。双碳大背景下持续看好电力系统深度脱碳，建议关注可再生能源装机计划清晰的电力运营商、火电灵活性改造相关板块。 板块行情回顾 本周（2022.12.12~2022.12.16）环保板块跌幅2.0%，跑输上证综指0.8pct，跑输创业0.1pct，表现较差；公用事业板块跌幅1.6%，跑输上证综指0.4pct，跑赢创业板0.3pct，表现一般。 本周碳交易行情 本周全国碳市场CEA总成交量254.9万吨，总成交额1.4亿元，其中挂牌协议交易周成交量29.1万吨、周成交额1632.4万元，大宗协议交易周成交量225.8 万吨、周成交额1.3亿元，最高成交价57.0元/吨，最低成交价54.0元/吨，本 周�收盘价为57.0元/吨，较上周�持平。截至本周，全国碳市场碳排放配额 （CEA）累计成交量2.1亿吨，累计成交额92.0亿元。 投资建议 建议关注（1）景气高、格局好、空间仍大的垃圾焚烧板块，建议关注历史业绩优秀、管理水平优异的【瀚蓝环境】，和拥有生活垃圾焚烧核心设备产销能力、ROE突出的【伟明环保】；（2）以及资源再生等细分环保领域投资机会，如聚焦危废后端金属资源化的【高能环境】，欧盟双倍减碳认证、生物柴油行业格局供不应求的【卓越新能】。 风险提示 政策推进力度不及预期，受疫情影响项目投产进度放缓，财政压力上行及行业需求释放速度不及预期等。 正文目录 1本周投资观点4 1.1中共中央、国务院：重点补齐生态环保短板4 1.2四部委：支持青海、宁夏等地发展屋顶光伏、智能光伏等5 2本周板块行情6 3行业要闻回顾7 4重点公告汇总10 5风险提示：12 图表目录 图表1近一年公用、环保板块指数与大盘指数相对走势6 图表2环保子板块指数6 图表3本周公用板块涨跌幅极值个股7 图表4本周环保板块涨跌幅极值个股7 图表5本周各行业涨跌幅排名7 1本周投资观点 1.1中共中央、国务院：重点补齐生态环保短板 中共中央、国务院于近日发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》(下称《纲要》)，将“加大生态环境保护设施建设力度”作为“持续推进重点领域补短板投资”的重要组成部分。在经济由高速增长转向高质量发展阶段，扩大内需、培育完整内需体系是加快构建双循环格局的必然选择。《纲要》共明确了以下四项主要任务： �全面提升生态环境基础设施水平，构建集污水、垃圾、固废、危废、医废处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系，形成由城市向建制镇和乡村延伸覆盖的环境基础设施网络； ②实施重要生态系统保护和修复重大工程； ③推动建立生态保护补偿制度； ④全面推进资源高效利用，建设促进提高清洁能源利用水平、降低二氧化碳排放的生态环保设施 ➢城镇环保基建为重中之重，内容为“集污水、垃圾、固废、危废、医废处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系”，路线为“由城市向建制镇和乡村延伸”。按照国家发展改革委等部门此前印发的《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，城镇环境基础设施建设主要目标具体为： 新增污水处理能力2000万立方米/日，新增和改造污水收集管网8万公里，新建、 改建和扩建再生水生产能力不少于1500万立方米/日；生活垃圾分类收运能力达 到70万吨/日左右，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理能力比重达到65%左右，新增大宗固体废物综合利用率达到60% 而我国当下的城镇环保基建情况与这一目标之间还存在着明显差距。同时，受制于资金与监管体系，乡村环境设施建设较城镇更加落后，本次《纲要》指明 了筹资方向：一是通过政府投资结构优化，加大对补短板项目的支持力度；二是有序推动基建领域REITs发展；三是要盘活存量资产；四是增强资本市场对实体经济的融资功能。作为推动我国经济高质量发展的重要保障，环保内需也有待进 一步扩大。 其中环境基础领域REITs试点尤其被寄予厚望。环保行业是证监会、国家发改委《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，要求聚焦的重点行业：明确城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理项目 为重点发力行业，优先支持基础设施补短板行业。污水、垃圾焚烧等环保运营资产项目投资回报良好，经营现金流稳定，极度契合REITs项目要求，另一方面REITs提供新的权益性融资工具，而环保公司发展依赖资金，融资改善边际效应强。 建议关注（1）景气高、格局好、空间仍大的垃圾焚烧板块，建议关注历史业绩优秀、管理水平优异的【瀚蓝环境】，和拥有生活垃圾焚烧核心设备产销能力、ROE突出的【伟明环保】；（2）以及资源再生等细分环保领域投资机会，如聚焦危废后端金属资源化的【高能环境】，欧盟双倍减碳认证、生物柴油行业格局供不应求的 【卓越新能】。 1.2四部委：支持青海、宁夏等地发展屋顶光伏、智能光伏等 12月12日，工信部、国家发改委、住建部、水利部四部委发布《关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见》，文件提出，推进清洁能源高效利用。支持青海、宁夏等风能、太阳能丰富地区发展屋顶光伏、智能光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵等，在河南等省、区开展工业绿色微电网建设，推进多能高效互补利用，为黄河流域工业企业提供高品质清洁能源。加强工业固废等综合利用。提前布局退役光伏、风力发电装置等新兴固废综合利用。 主要目标：到2025年，黄河流域工业绿色发展水平明显提升，产业结构和布局更加合理，城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造全面完成，传统制造业能耗、水耗、碳排放强度显著下降，工业废水循环利用、固体废物综合利用、清洁生产水平和产业数字化水平进一步提高，绿色低碳技术装备广泛应用，绿色制造水平全面提升。 推进清洁能源高效利用：到2025年，电能占工业终端能源消费比重达到30%左右。支持青海、宁夏等风能、太阳能丰富地区发展屋顶光伏、智能光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵等，在河南等省、区开展工业绿色微电网建设，推进多能高效互补利用，为黄河流域工业企业提供高品质清洁能源。（工业和信息化部、国家发展改革委，沿黄河省、区按职责分工负责）。 落实财税金融政策：落实国家有关节能节水环保、资源综合利用以及合同能源管理、环境污染第三方治理等方面企业所得税、增值税等优惠政策。落实促进工业绿色发展的产融合作专项政策，发挥国家产融合作平台作用，引导金融机构为黄河流域企业提供专业化的金融产品和融资服务。开展工业绿色低碳升级改造行动，引导金融机构绿色信贷优先支持黄河流域工业绿色发展改造项目。 ➢双碳大背景下持续看好电力系统深度脱碳，分部门看，我国能源领域碳排放主要来自电力及工业部门，其中电力部门占据我国能源相关CO2排放约40%，是 重点减排领域之一。尽管随着风能、太阳能等新能源快速发展，我国可再生能源发电装机占比越来越高，但目前电源装机结构仍以煤电为主，2021年火电装机占比近55%，导致发电侧碳排放形势严峻，改变电源结构降碳迫在眉睫，截至2022 年11月，中国风电光伏发电装机规模分别达到3.5亿千瓦和3.6亿千瓦，据中电联预测，2022年风电、光伏新增规模约为50GW、90GW，建议关注可再生能源装机计划清晰的电力运营商、火电灵活性改造相关板块。 2本周板块行情 本周（2022.12.12~2022.12.16）环保板块跌幅2.0%，跑输上证综指0.8pct，跑输创业0.1pct，表现较差；公用事业板块跌幅1.6%，跑输上证综指0.4pct，跑赢创业板0.3pct，表现一般。本周环保板块涨幅前�的个股分别为神雾节能（+6.2%）、鹏鹞环保（4.9%）、云投生态（+4.9%）、南方汇通（+3.3%）、博世科（+2.6%），跌幅前�的个股分别为三维丝（-10.9%）、易世达（-8.7%）、宝馨科技（-8.1%）、双良节能（-7.7%）、博天环境（-7.4%）；本周公用板块涨幅前�的个股分别为ST升达（+13.6%）、黔源电力（+8.0%）、金房节能（+7.2%）、乐山电力（+5.5%）、佛燃能源（+4.4%），跌幅前�的个股分别为廊坊发展（-11.0%）、美能能源（-10.3%）、聆达股份（-8.7%）、胜通能源（-5.0%）、*ST华源（-5.0%）。 图表1近一年公用、环保板块指数与大盘指数相对走势图表2环保子板块指数 资料来源：iFind，华安证券研究所资料来源：：iFind，华安证券研究所 图表3本周公用板块涨跌幅极值个股图表4本周环保板块涨跌幅极值个股 资料来源：iFind，华安证券研究所资料来源：：iFind，华安证券研究所 图表5本周各行业涨跌幅排名 资料来源：iFind，华安证券研究所 3行业要闻回顾 【中电联|2022年1-11月电力消费情况】 1-11月，全社会用电量同比增长，城乡居民生活用电量保持两位数增长;工业和制造业用 电量实现正增长;化工和有色行业用电量正增长，建材和黑色行业用电量负增长。1-11月，全国全社会用电量78588亿千瓦时，同比增长3.5%，其中，11月份全国全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4%。 分产业看🕔，1-11月，第一产业用电量1051亿千瓦时，同比增长9.7%;第二产业用电量51860亿千瓦时，同比增长1.5%;第三产业用电量13576亿千瓦时，同比增长4.1%;城乡居民生活用电量12101亿千瓦时，同比增长12.0%。11月份，第一、二、三产业用电量增速分别为9.4%、-1.0%和3.5%;城乡居民生活用电量同比增长4.2%。 【煤炭市场|今年以来全国煤炭产量创历史新高】 今年以来，各产煤地区和煤炭企业坚决贯彻落实党中央、国务院关于能源稳定供应的决策部署，全力以赴做好煤炭增产增供，推动煤炭产量实现较快增长。据统计，1-11月，全国煤炭产量40.9亿吨，同比增长9.7%，比去年同期增加3.6亿吨，创历史新高。其中， 晋陕蒙新四省区1-11月煤炭产量达33.2亿吨，占全国煤炭产量的81%，充分发挥了增产增供“主力军”作用。 当前，正处于迎峰度冬关键时期，国家能源局持续加大工作力度，采取有力有效措施，加快释放煤炭先进产能，推动煤炭产量保持在较高水平。据调度，12月1-15日，全国煤炭产量1.9亿吨，日均产量