国债期货早报

格林大华国债期货早报20221216 国债： 【品种观点】 短线观点：周四国债期货主力合约小幅低开，早盘冲高回落，午后低位震荡，截至收盘10年期国债期货主力合约T2303下跌0.11%，5年期TF2303下跌0.05%，2年期TS2303持平。周四央行公开市场开展6500亿元1年期MLF和20亿元7天期逆回购操作，中标利率均不变，分别为2.75%、2.0%，当日有5000亿元MLF和20亿元逆回购到期，央行本月通过MLF操作净投放1500亿元。周四货币市场隔夜利率较前一交易日略有上行，DR001加权平均1.22%，上一交易日1.19%；DR007加权平均1.48%，上一交易日1.68%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行0.25个BP至2.43%，5年期上行 0.89个BP至2.71%，10年期上行1.74个BP至2.88%。 周四国家统计局公布11月份宏观经济数据。11月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.2%，市场预期3.7%，前值5.0%。11月份，社会消费品零售总额同比下降5.9%，降幅超出市场预期的同比下降2.5%，10月份为同比下降0.5%。11月服务业生产指数同比下降1.9%，10月为同比增长0.1%。1-11月份，全国固定资产投资同比增长5.3%，低于市场预期的5.6%，1-10月份同比增长5.8%。11月包含电力的广义基建投资同比增长13.9%，10月为同比增长12.8%。11月制造业投资同比增长6.2%，10月为同比增长6.9%。11月当月房地产开发投资同比下降19.9%，10月为同比下降16%。11月全国商品房销售面积10071万平米，同比下降33.3%，商品房销售同比下降幅度继续扩大。11月城镇调查失业率5.7%，10月为5.5%。11月31个大城市城镇调查失业率为6.7%，10月为6.0%。大城市的服务业受疫情影响更多，31个大城市城镇调查失业率连续三个月上行。 11月整体宏观数据较10月继续走缓。工业增加值、消费、投资、出口都低于预期，基建投资一枝独秀，制造业投资增速小幅下行，房地产投资增速再创年内新低，以美元计价的中国11月出口同比下降8.7%，大幅低于市场预期的下降1.5%，10月为同比下降0.3%。11月失业率小幅上升，大城市失业率上行更快。国内疫情的影响加大叠加海外需求回落，导致了11月宏观数据较弱，预期12月的数据也将在低位，同时市场预期明年中国经济增速将较今年提升。 周四欧洲央行宣布将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期，是欧 洲央行自今年7月以来的第四次加息，利率水平达2008年12月以来最高，欧洲央行同时表示，将于明年3月以审慎有度、可预测的速度启动量化紧缩（QT）。周四公布的美国11月零售销售环比下降0.6%，预估为下降0.1%，前值为上升1.3%，美国最新零售销售数据超预期下降体现了美联储持续加息的效果逐步显现，同时美国需求的下降将对我国的出口形成一定的压力。周四副总理在第五轮中国 －欧盟工商领袖和前高官对话上发表致辞中指出，对于明年中国经济实现整体性好转极有信心，并对中国房地产市场给予了积极评价，表示正在考虑新的举措引导房地产市场预期和信心回暖。我们预期即将召开的中央经济工作会议有更多稳增长政策出台，国债期货短线偏空。 【操作建议】 交易型投资适量资金波段操作。 【利多因素】 国内需求较弱，经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松。 【利空因素】 国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。 【风险因素】 宏观政策边际变化，疫情变化，全球地缘政治变化。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意删节和修改。 研究员：刘洋 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580