黑色金属日报

国投安信期货 黑色全属日报 SDRCESSENOEFUTURL 操作评级 2022年12月15日 螺纹★☆☆热卷★☆☆曾额音席分析师 铁矿焦炭 焦煤锰硅★☆☆ 硅铁★☆★ F3003925Z0012043 何建辉高级分析师 F0242190Z0000586 韩高级分析师 F03086835Z0016553 李嘴尘高级分析师 F3054140Z0016022 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 钢材方面，本周考明显国升，产量小幅回落，库存重新下降。11月经济数据不及预期，地产主要指标降幅扩大，制造业增速回落。预计稳增长将继换加码，随着地产“三支请”等利好妮合落地，圣加疫情防控放松，需求预期明显好转。冬季限 产以及租钢压减肾示下，供应端整体仍有均束，乐观预期支择下，而短期维将偏强走势，关注商品风向变化， 铁矿方面，供应竭全球发逆下滑，国内到港量增加，港口库存或将保持累库，高参方面，钢厂盈利情况就悉，预计缺水产量短期以持稳为主，不过终端表高有所圆碳。短期未看，铁矿基本面偏究松，但在地产改策发力和疫情管控更加灵治等利好的刹激下，钢厂补库预期继续支撑铁矿价格，我们预计铁矿短期走势以高位袁荡为主，需要注意价格波动加剧的风险。 焦炭方面，规货第三轮提涨基本落地，胡价小幅贴水，家荡加剧，高求端，铁水低位幅有提产，仍存冬储剧弯提根炉料，但 淡季炼钢剂润不是以支撑炉料的持续反泽，供应竭，焦化利润在持续提涨后担亏为显，焦炭供应压力预计将有所累积。下游焦炭库存仍低，高求稳中销增，但供应升金常柔库存压力累增，避一步提涨预计压力显著增加，期价仍跟随钢价情结震 游。 焦煤方面，现货差涨但涨情不及焦炭，供应主要受露言煤增量冲击，盘面贴水部分剧烈反弹，主产地开工保将高位，受疫情影响消久，进口蒙煤维持八百车通关，整体熊煤供应就充裕，下游熊化利润修复，实现了部分补库诉求，焦煤供高部小端，现货价格预计稳中稍有偏强，期价震荡运行。 硅锰方面，UMK对我国运期继矿报价小幅上调。钢厂础链库存偏低，贸为期采购情转浓序，市场供应依热禁俏。现货价格跟随三面有所格升，预计经链价格较为坚挺，选议回调买入为主， 硅缺方面，整缺整体供高数为健康。随看螺效价格抬升，整缺价格跟随为主，钢厂内硅缺库存水平仍然数低，对价格形成情堵上的支撑。减色系整体较为充备，预计在资全情结常动下，致铁价格仍然强劳。关注多驻铁空硅链套利策略。 风险提示：志现经济大幅下清，去产能、环保依产显落加码。 本报备版权易于国投卖修期货有限公司1不可作为投资集据，转载请注明出处 表1：期货行情 4084.0 98.00 2.46% 6.38% 11.95% 热参主力合的收盘价 80.00 1.97% 5.17% 10.61% 焦炭主力合约收盘价2904.5 51.50 1,74% 0.21% 7.36% 焦煤主力合约收盘价 1997.5 13.00 0.66% 9.63% 5.89% 铁矿石主力合约收盘价830.0 21.50 2.66% 5.06% 16.82% 锰硅主力合约收盘价 7740.0 12.00 0.16% 3.50% 5.94% 硅铁主力合约收盘价 8660.0 54.00 0.62% 2.17% 3.81% 数播示源：wind 表2：现货价格表 今均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近一月涨跌幅 螺纹钢 3770 30.00 0.79% 0.00% 0.80% 热轧板卷 3890 10.00 0.26% 1.57% 5.99% 焦煤 2389 151.65 5.97% 6.26% 2.07% 焦炭 2806 0.00 0.00% 3.98% 7.12% 铁矿石 768 0.00 0.00% 4.30% 16.19% 钢坏 3580 0.00 0.00% 1.70% 0.56% 砂锰 7200 0.00 0.00% 1,41% 1.41% 硅铁 8000 0.00 0.00% 1.27% 0.00% 螺纹钢主力合约收盘价 今收盘涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近一月涨跌幅 4149.0 数据来源：我的何铁网，wind,mysteel，快成物流，煤炭资源网 图1：螺纹主力（期-现）/现比价图2：热主力（期-现）/现比价 02022.年02021.年20241/302022年02021.年02021/3 % 10-9 53. 0. 3 56 10- -9 1512 2015 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：图ind,，我的铁网，国报安信期贷基理数据来源：wind,我的询铁网，国投安信期贷基理 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作力投资括，格载请注明出处 图3：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图4：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2022-年2021年+2021/32022年2021年02020.年 % 20-30 20- 10 10 0.0 1010 20 30 40 1月3月 5月7月9月 20· 30· 40 -50 11月 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国报安信期贷基理数据来源：我的钢铁网，快成物流，煤类资源网，wind,，国摄 安信贷整理 图5：铁矿石主力（期-现）/现比价图6：硅锰主力（期-现）/现百分比 铁矿石主力（期-现）/现比价2022年2021.年+20241/3 %% 6-20 3 3- 9- 6- 12 15 20 20211215 202241 2022719 2022113 1月3月5月7月9月11月 数括未源：我的娱网，wind数播末源：wind 图7：硅铁主力（期-现）/现百分比图8：坏数钢5-1价差历史图 2022年2021年+2020.年RB23052301RB220522C1/5 % 30300 20- 10- 200 100 AAMY0. 0-100- 200 10 300 20 400 30- 1月3月5月7月9月11月 500 516117 格未源：mysteel,wind致格来源：wind，回投安信期货务证 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资续据，格载请注明出处 图9：热卷5-1价差历史图图10：铁矿石5-1价差历变图 +hc23052301hc220522C1/5119051190112005120C1/5 花 60 100 200 300 30 0 30 60 90 120 400150 516117516117 数据来源：wind,国投安信期货整理资择来源：wind 图11：焦炭5-1价差历史图图12：焦煤5-1价差历史图 一J23052301价差←J220521/5 JM2305-2301价差JM22051/5 元 200400 0.200 2000 400-200 600-400 800-600 1,000800 516117516117 数插未源：wind,，国投安信期贷琴理数插未源：wind，国投安信期贷琴理 图13：硅锰5-1价差历史图图14：硅铁5-1价差历史图 23052301SM220522011/523052301SF220522011/5 /施 300-1,000 国 300- 1,000 600 006 2,000 1,200 3,000 1,5004,000- 5161175~16117 数据来源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：纹/铁矿主力合约收盘比价图22：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 2022-年2021年+2021/32022年2021.年2021/3 9-2.4- 2.2- 2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信频贷整理数播来源：wind 图23：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差图24：锰硅主力/螺纹主力 2022年2021.年2021/32022年2021.年+20241/3 600 2.7- 400 2.4 200 2. 200 400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind，国投安信期贷琴理数播未源：wind 图25：硅铁主力/螺纹主力图26：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2022年2021.年+2021/32022.年2021.年+20241/3 % 3.32.2- 3-2· 2.7-国投安信其1.8 2.4- 1.6 2.1 1.8- 1.4 1.5 1.2 3月 1.2 1月3月5月7月9月11月1月5月7月9月11月 数据未源：wind数招未源：wind,回投安信期货务理 本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资续据，格载请注明出处 图27：主力合约毛利（近3年）图28:BDI&BCI 热41/2+好望角型达费指数(BC1)z/ 2,100 12,000 1,800 10,000 1,500 8,000 1,200 006 6,000 600 300 4,000 2,000 00 300-2,000 2019121620201116202110142022952019121620201118202110222022929 数播来源：wind数据来源：wind 【星级说明】红色星级代表预剂趋势性上涨，绿色星级代表预剂趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一国素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本 报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处