晨报

2022年12月14日星期三 【新股资讯】 达势股份（1405.HK）IPO申购指南：谨慎申购 公司是达美乐比萨在中国大陆、中国香港和中国澳门的独家特许经营商。达美乐披萨为全球最大的披萨公司，截至22年9月11日，于全球90多个市场拥有超过19,500家门店。公司跟据中国及其消费者需求对其商业模式、主要功能进行本土化调整，即通过科技创新专为线上渠道的中国消费者提供美味、物超所值的披萨，并专注于外送的商业模式。截至最后可行 日，公司在中国大陆的14个城市拥有569家直营门店。21年按销售收入计，位列中国第三大比萨公司。公司在已经营多年的北京/上海市场近两年门店层面OPM维持在18%上下，但新市场尚处于开拓阶段，门店OPM波动较大。新店及新市场门店占比较高、对支持门店网络扩张所需的人才储备/品牌建设活动的投资等导致公司于过往记录期间并未实现盈利，且亏损情况仍有可能持续。公司招股价对应22年约3.0倍PS，建议谨慎申购。 【近期研报】 必选消费月报：十一月份表现回顾及投资建议 11月恒生指数上涨26.62%；其中，恒生必选消费上涨27.15%，跑赢恒生指数0.5个百分点。 截至2022年11月30日，港股必选消费行业估值水平为23.30倍PE（TTM）和3.10倍PB （LF）。个股月度涨跌幅来看，11月份食品饮料及餐饮上市公司普遍上涨，其中海伦司 （+100%）、颐海国际（+87.3%）、奈雪的茶（+52.9%）、华润啤酒（+44.7%）、周黑鸭 （+42.8%）、中国飞鹤（40.0%）涨幅领先，市场表现强劲。行业数据跟踪方面，短期生猪供应增加，而消费需求受疫情影响表现较为疲弱，猪肉价格持续走弱；全国疫情多点散发，线下消费场景缺失，啤酒产销量受到影响；生鲜乳价格维持稳定。投资建议方面，从估值角度来看，当前行业估值仍处于历史底部区域，具备较高的安全边际。从基本面来看，2022年受疫情频发及 证较为严格的防疫管控影响，消费力及消费意愿均较为低迷。展望2023年，伴随防疫管控的进一 券步优化，线下消费场景复苏，看好疫情受损股疫后消费需求的恢复；此外，部分原材成本价格已有松动，亦看好成本下降拐点确立，盈利能力有望逐步修复的相关个股。 研如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 究报告 1 请务必阅读免责条款 互联网行业周报（12.5-12.9）：回弹行情进入短期调整阶段，可关注政策优化强受益标的 目前海外互联网板块反弹已经进入相对温和的区间，有关美联储加息节奏放缓、防控措施优化等利好已经基本反映，同时顶层对互联网行业龙头监管已经逐渐常态化，互联网企业通过降本增效、业务调整等方式已经基本适应了新环境，未来随着经济复苏，活力逐渐从底层实体经济逐渐渗透到互联网科技上层，相关公司收入和利润端有望逐步回暖，拉动估值回升形成“戴维斯双 击”，短期建议关注政策优化强受益标的，如影视、旅行、软件板块。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 创胜集团-B（6628.HK）：临床数据亮眼，二代CLDN18.2抗体研发进度中国第一，全球第二 Osemitamab（TST001）是全球范围内的第二个Claudin18.2靶向抗体治疗候选药物，由公司通过其独立开发的免疫耐受突破（IMTB）技术平台开发，具有Best-in-class潜力，有望成为中国首个、世界第二个获得批准上市的Claudin18.2靶向抗体治疗药物，覆盖胃癌或胃食管连接部癌、胰腺癌、胆管癌等多个适应症。Osemitamab在2021年7月份获FDA胃癌孤儿药认证。2022年9月TST001联合CAPOX作为晚期及转移性胃癌或胃食管连接部癌一线治疗的I/II期临床试验剂量扩展队列研究的中期安全性和疗效数据已在2022年ESMO大会展示，11/15个患者获得部分缓解，占总人数的73.3%。公司于中国和美国均一直在进行TST001的临床试验，目前处于II期开发阶段，预计将于2023年进入III期临床试验。预计2030年美国和中国的Claudin 18.2抑制剂市场规模将分别达到18亿美元和17亿美元，2035年将分别达到40亿美元和37亿美元。TST001为第二代Claudin18.2靶向抗体治疗候选药物，凭借高亲和力、更强的ADCC作用、中美两地申报、同步开发伴随诊断、患者覆盖群体广、连续灌流生产工艺这五大优势，在胃癌、胰腺癌和胆管癌治疗上有着广阔的市场前景。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 穆迪上调济南城市建设集团发行人评级至“Baa1”，展望调整至“稳定” 穆迪已将济南城市建设集团的发行人评级，以及济南建设国际投资有限公司发行、并由济南城市建设集团担保的美元债券的高级无抵押债务评级从Baa2上调至Baa1。同时将评级展望从正面调整为稳定。穆迪表示，评级上调反映济南城市建设集团的或有风险敞口从中等降至较低水平，从而提高了政府的支持意愿，而且穆迪预计公司的信用质量将维持在与Baa1评级相称的水平。济南城市建设集团的或有风险敞口已有所削减，2020-2021年公司对外担保和第三方贷款占其总股本的比例已从2019年底的17%大幅下降至10%以下。穆迪预计未来2-3年济南城市建设集团的或有风险敞口将维持在低水平。公司所有对外担保和第三方贷款均向济南市的国有企业提 供，而这些国企受济南市政府监管和监督。 2 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至12月13日，恒生指数上涨0.68%，报收19596.2点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.67%、0.22%和-0.27%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.16%和0.73%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中地产建筑业和非必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为1.15%和0.82%；原材料业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.31%和-1.12%。内地股市方面，截至12月13日，上证指数收盘价为3176.33点，下跌0.09%；深证综指收盘价为2050.37点，下跌0.56%。陆港股通方 面，截至12月13日，当日沪股通北上资金净流量为-11.36亿元，深股通北上资金净流量为 1.89亿元，共计陆股通资金净流入-9.47亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-3.36亿元，深市港股通南下净流入为18.28亿元，共计港股通资金净流入14.92亿元。 美国三大股指集体收涨：截至12月13日，道琼斯工业指数报收34108.64点，较前一个交易日上涨0.3%；标普500指数报收4019.65点，较前一个交易日上涨0.73%；纳斯达克指数报收11256.81点，较前一个交易日上涨1.01%。此外，费城半导体指数报收2821.53点，较前一个 交易日上涨1.52%。欧洲股市方面：截至12月13日，英国富时100指数报收7502.89点，较前一个交易日上涨0.76%；法国CAC40指数报收6744.98点，较前一个交易日上涨1.42%；德国DAX指数报收14489.91点，较前一个交易日上涨1.28%。 期货市场方面：截至12月13日，恒生期货收盘价为25822.91点，较前一个交易日上涨1.27%。伦敦金现收盘价为1810.84美元/盎司，较前一个交易日上涨1.67%。此外，人民币兑美元汇率报6.98元/美元，较前一个交易日上涨0.08%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 2167.HK 天润云 7 38.00 11.84 2022-12-13 软件与服务 2 0753.HK 中国国航 7 23.60 7.49 2022-12-13 运输 3 6669.HK 先瑞达医疗-B 5 26.03 17.14 2022-12-13 制药、生物科技与生命科学 4 1675.HK 亚信科技 5 14.64 12.06 2022-12-13 软件与服务 5 0178.HK 莎莎国际 4 40.88 1.93 2022-12-13 零售业 6 1308.HK 海丰国际 4 23.86 19.00 2022-12-13 运输 7 2361.HK 中康控股 4 17.00 4.68 2022-12-13 软件与服务 8 2689.HK 玖龙纸业 4 16.42 7.17 2022-12-13 材料Ⅱ 9 0286.HK 爱帝宫 4 13.75 0.46 2022-12-13 医疗保健设备与服务 100151.HK中国旺旺49.945.262022-12-13食品、饮料与烟草 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 11256.81 1.01 美元指数 104.01 -0.95 道琼斯工业指数 34108.64 -1.20 费城半导体指数 2821.53 1.52 伦敦金融时报100指数 7502.89 0.76 法兰克福DAX指数 14489.91 1.28 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -11.36 深股通 北上 1.89 沪市港股通 南下 -3.74 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3176.33 -0.09 深证综合指数 2050.37 -0.56 恒生指数 19596.20 0.68 恒生综合大型股指数 1773.64 0.67 恒生综合中型股指数 4073.05 0.22 恒生综合小型股指数 1599.20 -0.27 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 25822.91 1.27 伦敦金现 1810.84 1.67 布伦特石油(连续) 78.02 2.52 美元兑人民币(CFETS)6.980.08 深市港股通南下20.35 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 5,000 0 -0.50 -1.00 -1.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 -0.50 -1.00 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 1.50 1.00 0.50 0.00 -1.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之