金钼股份交流纪要-调研纪要

公司盈利能力和钼价高度相关，公司两个钼矿，年产钼合计金属量，成本产2.2-2.3能变化不大，主要影响因素是钼价。 钼价格春节后，钼价格出现了几波上涨，今年十一之后钼价出现了单边加速上涨迹象，今天，下午突破，加速上37503800涨。十月一号时候刚站上今年年初不3000，到。 主要原因是国外钼价上涨带动。 3000钼现在是供给没有什么增量，需求显著提升中，公司今年业绩出现持续增长。亿，亿。 之前五年平均Q33.1Q12.9Q3就亿。公司盈利弹性非常大。 1除此之外，公司这些年一直在做深加工布局投资。钼价下跌过程中，深加工产能都是亏损的。 最近要建设社会主义估值体系。 深加工过去给的是负估值，实现后端2021深加工扭亏。今年实现了收益。 这一块资产投资了十几年，未来给出正估值，公司这一块新的市值增长。 这一块我们做的比较早，当时引进德国美国设备，后面，包括设备技术服务已经封锁了，自己也做相关来料加工，公司慢慢把这一块做起来。公司未来以深加工，提升钼产品纯度。 现在可以做，未来要做个。 冶炼99.99%59废气回收金属，未来也要做到个。 lai59提问：、钼价最近上涨原因？ 1钼价上涨历史来看，每一次都是由需求驱动的，供给因素也会有不会太强。最近价格屡创新高，创年之后新高，这个高也08不算高。 目前，当时年都是出口，380008美元报价的价格。当时人民币折算价。 按8美元算不及。 08从供给这边看，钼供给不足，长期存在。这些年钼不赚钱，没有新的产能构建释放。 存量矿山服役时间太长，品位下降出货量减少。 需求这块在俄乌战争后快速增长，疫情逐步退散，大家预期未来需求变好要补库，钢招放量，以往十一以后都是淡季，但是今年是加速上涨。 、钼下游需求结构目前情况？ 2比例，钼铁，钼化工，81180%10%10%钼金属，二次消费铁路轨道输气管等高端结构钢，和基建直接相关。新材料、新能源这一块增速快。 、到年需求增速情况？ 325从目前来看，最主要矛盾原矿供应没有任何增长，没有矿石，没有矿，在上一个建设周期没有资金投进来。钼矿建设周期3-5年。 那时候钼价块钱。 没有新2016-20191000矿供应，供给不足矛盾会一直存在。需求端也没有减弱迹象。 今年月份我们公司参股两个矿山被其他10公司控股，一个是紫金矿业看控股，还有一个是大白山控股天池，这两个投产会对市场带来增量。除此之外，南美伴生矿没有投产计划，国内矿山有限，供给不足局面长期存在。 、金钼未来几年产量有增长吗？ 42018年年底，我们原钼矿达产，我们的钼矿都是满产状态，未来产量不会有太大变化。 金钼从国内最大，国际钼第四名水平，我们盘子小，只做钼的，价格在这个位置持续一段时间，我们利润弹性还是非常值得期待的。未来往材料端发力，钼合金等，以前这些材料没有市场。 、高温合金进展如何？新材料进展？ 5目前是提升钼纯度，今年是做到个，和49其他金属加工做出合金，已经有军工方面订单，用的钼板材。目前可以做自OLED研设备，钛铼等也在做来料加工，打破国外技术封锁。 也可以满足国内材料需求。 今年年末可以关注钼板材这块，这是最先可以释放利润，高纯钼板材会有更多增量信息披露。 、年钼价特别好原因？ 608年月份到年月，金融危机爆发0540810后，所有金属都开始暴跌。 当时情景，主要是经过长周期下跌，和现在很像，钼价格非常低，多涨到，个月时间80080005涨了倍。 后来回落在人民币的8-105-6K水平，盘了个月，当时金堆城钼业公司，40只有一个钼矿，个月，赚了亿，平40160均下来一个月个亿，非常赚钱。 国内4-5有产能的不多。 年很多资金去找矿，后来在国内找到很08多矿，中美是钼资源最丰富的。那些矿都开始投产，就有投产，然后价格跌到08-09年。 周期轮回。 16那时候上涨需求驱动，是中国加入世界贸易组织，不锈钢产能从到，国内刚开始01做不锈钢，不仅仅是不锈钢。 、最近钼价上涨有资金行为吗？ 7价格上涨，不论股票还是资源类产品，都是有刚开始比较慢后来加速的变化，年16钼价格拐点，年供需变化，从钼价格上19涨来看，也符合这个价格上涨规律。 这个时间点加速上涨，更多考虑具体原因，已经没有意义了。可以解释出很多原因。 后面我个人非常有信心。 从钼价角度，公司成本变化不大，品位不会快速下降，维持比较高的水平。两个矿平均品位，出矿品位。 0.1%0.12%国内买方卖方主要是国有企业，海外价格更加市场化一些。 、紫金收购什么时候贡献产量，我们参8股的钼矿会有新业绩贡献吗？安徽和天池钼矿，我们只是参股不控股，可以问一下紫金。 公司盈利角度，长期股权投资，没有控股是不能并表，对方分红，我们可以确认投资收益。目前来看没有直接影响。