黑色金属日报

国投安信期货 黑色全属日报 SDRCESSENOEFUTURLS 操作评级 2022年12月13日 螺纹★☆☆热卷★☆☆营额音席分析师 铁矿焦炭 焦煤锰硅★☆☆ 硅铁★☆★ F3003925Z0012043 何建辉高级分析师 F0242190Z0000586 韩高级分析师 F03086835Z0016553 李嘴尘高级分析师 F3054140Z0016022 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 钢材方面，淡手高求环比回落，产量低位超稳，库存小临累积。经济复苏础涛弱，基建、制造业泽性下降，欧策对地产支持力质加码。随看“三支舒”等利好组合落地，地产有望金稳回暖，登加防疫播施优化，高求预期明显好转。秋冬季限产以及权钢压减背景下，供应竭整体仍有约束：乐观预期支撑下，盘面短期维持伤强走劳，基悉修复后波动加剧。 缺矿方面，供应竭全球发逆下滑，国内到港量增加，港口库存或将保持累库，高参方面，钢厂盈利情况航差，上周日均缺水产量环比小幅回落，裁们预计缺水产量短期以持稳为主：短期来骨，缺矿基本面偏宽松，但在地产效策发力和疫情管控更加灵活等利好的刺激下，钢厂补库预期继续支撑缺矿价格，载们预计缺矿短期走劳以高位底荡为主，高要注意价格波动加剧的风险。 焦炭方面，现货第三轮提涨基本落地，期价小幅贴水，截荡加剧。离求端，铁水低住稍有提产，仍存冬储则离提振炉料。但 淡季炼钢利润不足以支撑炉料的持续反弹。供应端，焦化利润在持续提涨后担专为盈，焦炭供应压力预计将有所累积。下游焦炭库序仍低，需求稳中摘，值供应回升金带来库存压力率增，运一步提涨预计压力显落留加，期价仍跟随钢价情糖素 焦煤方面，现货或涨但涨幅不及焦炭，供应主要受家古煤增量冲击，盘面贴水部分剧烈反弹。主产地升工保持高但，受疫情影响消失，进口家煤维持八西车通关，整体焦煤供应较充裕。下游焦化利润修复，实现了部分补库诉求。焦煤供需都小增，规贷价格预计稳中档有偏强，胡价素荡运行， 硅链方面，钢厂库存偏低，贸易商采购情绪浓厚，市场供应依然紧偏，现赁价格跟随盘面有所抬升，预计硅链价格较为坚 挺，议图调实入为主。 硅铁方面，跌铁整体供需较为健康。随差螺价格格升，跌铁价格跟随为主。钢厂内跌铁库存水平仍热较低，对价格形成情 鳍上的支择，硅缺前高用近的压力仍然较大，关注8600一线的压力，若突破则继续震荡上行，关注多硅缺空续链套剂策略，风险提示：发观经济大诺下滑，云产能、环保限产显著加码。 本报备版权易于国技实修期货有限公司1不可作为投资集据，转载请注明出处 表1：期货行情 螺纹钢主力合约收盘价热参主力合的收盘价焦炭主力合约收盘价焦煤主力合约收盘价铁矿石主力合约收盘价锰硅主力合约收盘价硅铁主力合约收盘价 3937,0 2.00 0.05% 3.39% 11.28% 4032.0 4.00 0.10% 2.86% 11.17% 2940.5 47.50 1,59% 5.51% 14.37% 1938.0 8.00 0.41% 7.13% 4.63% 802.5 12.00 1,47% 0.88% 16.98% 7630.0 44.00 0.58% 2.01% 6.48% 8612.0 24.00 0.28% 2.06% 3.73% 今收盘涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近一月涨跌幅 数播示源：wind 表2：现货价格表 今均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近一月涨跌幅 螺纹钢 3770 30.00 0.79% 0.00% 0.80% 热乳板卷 3890 10.00 0.26% 1.57% 5.99% 焦煤 2389 151.65 5.97% 6.26% 2.07% 焦炭 2806 0.00 0.00% 3.98% 7.12% 铁矿石 768 0.00 0.00% 4.30% 16.19% 钢坏 3580 0.00 0.00% 1.70% 0.56% 砂锰 7200 0.00 0.00% 1.41% 1.41% 硅铁 8000 0.00 0.00% 1.27% 0.00% 数据来源：我的何铁网，wind,mysteel，快成物流，煤炭资源网 图1：螺纹主力（期-现）/现比价图2：热主力（期-现）/现比价 02022.年02021.年+2021/302022年02021.年02021/3 % 10-9 53. 0. 3 56 10- -9 1512 2015 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：图ind,，我的铁网，国报安信期贷基理数据来源：wind,我的询铁网，国投安信期贷基理 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资据，格载请注明出处 图3：焦炭主力（期-现）/现百分比（日）图4：焦煤（期-现）/现百分比（日） 2022-年2021年+2021/32022年2021年02020.年 % 20-30 20- 10 10 0.0 1010 20 30 40 1月3月 5月7月9月 20· 30· 40 -50 11月 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国报安信期贷基理数据来源：我的钢铁网，快成物流，煤类资源网，wind,，国摄 安信贷整理 图5：铁矿石主力（期-现）/现比价图6：硅锰主力（期-现）/现百分比 铁矿石主力（期-现）/现比价2022年2021.年+20241/3 %% -920 3 0 3- 9- 6- 12 15 20 20211213 2022329 2022713 20221027 1月3月5月7月9月11月 数括未源：我的娱网，wind数播未源：wind 图7：硅铁主力（期-现）/现百分比图8：坏数钢5-1价差历史图 2022年2021年+2020.年RB23052301RB220522C1/5 % 30300 20- 10- 200 100 0. 0-100- 200 10 300 20 400 30- 1月3月5月7月9月11月 500 516117 格未源：mysteel,wind致格来源：wind，国投安信期货务证 本报告版权易于国投卖修期货有限公不可作为投资像据，格载请注明出处 图9：热卷5-1价差历史图图10：铁矿石5-1价差历变图 +hc23052301hc220522C1/5119051190112005120C1/5 花 60 100 200 300 30 0 30 60- 90 120 400150 516117516117 数据来源：wind,国投安信期货整理资择来源：wind 图11：焦炭5-1价差历史图图12：焦煤5-1价差历史图 ←J220521/5 JM2305-2301价差JM22051/5 元 200400 0.200 2000 400-200 600-400 800-600 1,000800 516117516117 数插未源：wind,国投去信期货琴理数插未源：wind，国投安信期贷琴理 图13：硅锰5-1价差历史图图14：硅铁5-1价差历史图 23052301SM220522011/523052301SF220522011/5 /施 300-1,000 国 300- 1,000 600 006 2,000 1,200 3,000 1,5004,000- 5161175~16117 数据来源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：纹/铁矿主力合约收盘比价图22：螺纹/焦炭主力合约收盘比价 2022-年2021年+2021/32022年2021.年2021/3 9-2.4- 2.2- 2 1.2 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,国投安信频贷整理数播来源：wind 图23：（热卷-螺纹）主力合约收盘价差图24：锰硅主力/螺纹主力 2022年2021.年-2021.1/32022年2021.年+20241/3 600 2.7- 400 2.4 200 2. 200 400 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind，国投安信期贷琴理数播未源：wind 图25：硅铁主力/螺纹主力图26：焦炭/焦煤主力合约收盘比价 2022年2021.年+20241/32022.年2021.年+20241/3 % 3.32.2- 3-2· 2.7-国投安信期1.8 2.4- 1.6 2.1 1.4 1.8- 1.5 1.2 3月 1.2 1月3月5月7月9月11月1月5月7月9月11月 数据未源：wind数招未源：wind,回投安信期货务理 本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资续据，格载请注明出处 图27：主力合约毛利（近3年）图28:BDI&BCI 热41/2+好望角型达费指数(BCI)z/ 2,100 12,000 1,800 10,000 1,500 8,000 1,200 6,000 玉投 006 600 4,000 3002,000 00 300-2,000 20191213202011122021101120228302019121320201117202110212022928 数播来源：wind数据来源：wind 【星级说明】红色星级代表预剂趋势性上涨，绿色星级代表预剂趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在量面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具各相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为按资依搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一国素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本 报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处