菜系周报：菜系弱势，榨利待修复

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年12月13日 菜系弱势，梓利待修复 菜系周报 国内压样与库存：沿海菜村开机率保持在37%高佳水平，但因前期上下游 库存偏低，菜系下游本轮累库鼓为缓慢。当前沿海油厂的菜将库存为26万操作评级 吨，较前一-周减少7.1万吨。过去--周菜将压作开机率为37%，与前周保★★☆ 持--致，周度压样13.6万吨，我的衣产品预计本周仍为37%，随者菜籽到菜油★★☆ 港量的增加，并机率已经恢发至程年同期水平以上。从下游产品的库存董甜甜高级分析师 看，当前的菜粘与菜油油厂库序仍偏低，油厂策柏1.9万吨（+0.1）、华 东额粒粘4.7万吨（+1.3），油广菜油3.1万吨（-0.24）、华东11.22万吨 F0302203Z0012037 010-58747784 （-0.83），预计库存的显著累积需待12月底或1月和，累库趋势确定但缓gtaxinstitute@essence.com.cn 慢。 加菜村概况：加字大农户菜标当周销售35方吨，累计共688万吨，略慢于近五年同期/31万吨。前库存/3停11方吨至121方吨，处于近五年同期偏 低水平，五年均值为154万吨。从周度出口数据上，本周出口23万吨，前一周27万吨，累计288万吨，去年同期为244万吨，低于近年均值345万 吨，出口进度略偏慢。加拿大国内的压样节委一直较为稳定，周质压样25 万吨，累计压标343万吨，中加菜油贸易仍保持增长趋势。换照当前市场对加拿大莱将产量的预估与国内压样、出口节类看，加行后续或评大概单将面临供给端的压力，衣民销售高要加快、出口需要加快，重点关注2-5月始期进口利润第口何时打开，考求国才将再度增多进口。 莱系策略：关国衣业部12月供需报音对加杆市场22/23年度的调警主要是 调降产量，关国农业部对加拿大数据的调参基本参考加拿大统计局数据 两上周加拿大统计局将22/23年度产量从此前预估的1910万吨调降到1817 万吨，灵国农业部速将相应预估从11月的1950万吨调降到1900万吨，即便 调降行产量，全球乘行、加掌大来行的供高仍走处于完松预期甲。图内 市场目前关注术未来2-5月始期的买船情况，当前盘面样利尚木给出利润空 间，但在外金案析存在出口动力、国内存在进口离求的预期下，1月份前或出现葡口期。国内消受复苏将是1月中的之后市场最为关注的点，春节前市场的亏求料系现平平，关注表节后残下餐饮的发苏力度。球合来看， 国内案系期价仍保持申期伤空的恶跨，预计出现内强外弱格局驱动利 上修发。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请注明出处 一、期货行情 表1：国内荣系期货周度行情 2022年12月13日 近5日涨跌值 近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) RM301.CZC收盘价3080 8- 0.26 1.32 RM305.CZC收盘价3037 39 1.30 1.64 01301.CZC收盘价11174 144 1.31 5.71 01305.CZC收盘价10298 34 0.33 3.77 数据来源：wind表2：国外菜籽期货周度行情 2022年12月12日 近5日涨跌值近5日涨跌幅(%) 近20日涨跌幅(%) 加元克人民币 5.1255 0.01 0.23 3.43 加杆2301872.7 13.70 1.59 1.38 加籽2303 854.3 4.30 0.51 2.53 加杆2305849.3 4.60 0.54 3.25 加籽2307846.6 10.90 1.27 3.71 欧元兑人民币 7.3656 0.06 0.81 0.98 欧籽2302555.25 12.50 2.20 11.30 欧杆2305562.25 10.00 1.75 10.15 欧籽2308563.5 10.00 1.74 9.84 数招来源：b/oomberg 图1：莱粘1-5价差 图2：莱粘5-9价差 元2301230522012205→1/3 23052309 22052209 1/3 300009 500 200 100 400300- 国投安 200- 100 100 100 200J 516 715 913 1112 111 200J 9151114113314513 资据来源：wind 资据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图3：菜油1-5价差图4：菜油5-9价差 23012305220122051/32305230922052209→1/3 1,5001,200 国投 1,200900 600 600 300 300 0 006 300 300 5167159131112111600 006 数据来源：wind9151114113314513 资据来源：wind 图5：菜系油粘比-01图6：菜系油粘比-05 23012201+21011/223052205+210541/2 5.5 57 54.5 4.5 4 3.5 3.5 3 2.52.5. 116 317 516 715 913 1112 111 516 715 913 1112 111 312 511 数据采源：wind 数据来源：wind 图7：菜系油比-09图8：菜系沟比-全国 +230922092109-41/2→2022年2021年+2021/3 4.85 4.54.5 4.24 3.9. 3.6- 3.5 3.3- 3· 3 2.7 2.4- 9151114113314513712910 2.5 2 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数插未源：我的衣产品 本报告版权易于国投卖修期货有限公司3不可作为投资像据，格载请注明出处 二、现货行情 表3：现货市场周度行情 莱粘-均价莱柏-华东莱粘-福建 莱狗-广东菜箱-广西 2022年12月13日近5日涨跌位近5日涨跌幅(%)近20日涨跌幅(%) 3195 108 3.27 16.51 3300 110 3.23 16.46 3170 06 2.76 29.40 3200 120 3.61 12.09 3110 110 3.42 31.50 致据未源：我的衣产品 图9：菜箱-均价 2022年2021.年+20241/3 5,000 4,500 4,000信期货 3,500 3,000 2,500 2,000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：我的衣产品图10：菜沟-均价 2022年←2021年+2021/3 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000-1月2月3月4月5月6月7月8月9月 数插未源：我的衣产品 10月11月12月 本报备版权易于国技卖修期货有限公司4不可作为投资像据，载请注明出处 三、国内压榨与库存 图11：菜籽开机率（全国） 百分比 O2 60- 50- 40 ←2022年→2021年→20241/3 期货 30 20 10- 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数插来源：我的灯然网 图12：油厂粘库存（合计）图13：菜沟库存（沿海+华东） 2022.年2021.年2021/32022年2021.年 万吨万吨 10-50- 40 30-信期货 20 10 1月3月5月7月9月11月 0. 1月3月5月7月9月11月 数插未源：我的衣产品 图14：滘海油厂菜籽库存（合计） 数播未源：我的衣产品 万吨 2022.年 2021.年 20241/3 80-7060- 50 40-30-2010 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据未源：我的衣产品 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但面可操作性不强 ★★☆两赖星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并剃除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性责。本报告提供这些地址或超级链的目的纯稳是为了客户使用万使，链摄网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司享先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实作期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 本报告版权压于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据。转载请注明出处