玻璃、纯碱日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 玻璃、纯碱日报 2022年12月13日 玻璃☆☆☆周小燕高级分析师 纯碱☆☆☆ F03089068Z0016691 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 玻璃：近期沙河华东华中产销较好，呈去库状态。供给方面，临近年底，玻瑞冷修速度有望加 快，供给或继续收缩，关注实际兑现情况。东北地区推出保价政策，但送到沙河1500-1550，与 沙河低价一般，下游图货意愿不强，沙河长城有量大保价政策，贸易商存在一定补库。淡季即将来临，行业高库存仍未解决，现货继续承压。宏观情绪好转，期价上涨，但玻璃仍呈现高库存低需求格局，弱现实和强预期博弃，迄议观望为主。 纯碱：厂家库存小幅累加，社会库存下降，产业链库存偏低。天浮碱厂装置点火、江西晶昊负荷 下降，湖北双环今日计划复工，开工有望回升。企稳订单稳中有增，预计库存还将维持偏低态势运行。目前纯碱内外价差依然维持高位，预计年内出口还将高位。下游需求，轻重碱近期表现平稳为主，春节前下游需要备货，纯碱价格或高位震荡为主。 表1：期货行情 玻璃主力合约收盘价纯碱主力合药收盘价 致格来源：wind 收盘价涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌幅 1564 27.00 1.76% 10.69% 10.53% 2660 6.00 0.23% 5.56% 4.81% 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 今日现货价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌幅 20日涨跌幅 1421 0 0.00% 4.05% 4.05% 1580 0 0.00% 0.00% 0.00% 1750 0 0.00% 3.31% 3.31% 1700 0 0.00% 0.00% 4.49% 1790 0 0.00% 0.00% 2.70% 2765 0 0.00% 0.00% 1.84% 2750 0 0.00% 0.00% 1.29% 2765 10 0.36% 0.36% 1.28% 2825 0 0.00% 0.00% 0.53% 2705 0 0.00% 0.00% 0.00% 表2：玻璃、纯碱现货价格 沙河玻璃华中玻璃山东玻璃华东玻璃华南玻璃华北重碱华中重碱华东重碱华南重碱华北轻碱 数插未源：早创 表3：玻璃、境碱区域价差 今值日涨跌5日涨跌20日涨跌40日涨跌 济南-沙河玻璃33000037 上海-沙河玻璃2790602018 上海-武汉玻璃 120 0 0 08- 60 广州-武汉玻璃 210 0 0 -50 70 华北-西北重碱 365 0 10 0 25 华东-华北重碱 0 10 10 15 0 华东-华中重碱 15 10 10 0 25 华南-华中重碱 75 0 0 -20 25 华北重碱-轻碱 60 0 0 50 5 致据来源：享创 图1：玻璃基差-沙河 图2：玻璃基差-式汶 上沙河长城基差(右) 玻璃：1/3 基差(右) ●双确主力合约1/3 1,0003,300r1,000 800 3,000- 800 600 2,700 600 400 2,400 400 200 2,100 200 1,800 0 3,300┌ 3,000 2,700 2,400 2,100 1,800T 1,500 1,200 200 1,500 200 900 400 1,200J 400 201964 20201020 202233 202012142021922022527 数插未源：早创，wind数据来源：卓创，wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，格载请注明出处 图3：纯碱基差-华北图4：纯碱基差-华中 纯碱基差(右）CZC纯碱主41/3·纯碱基差-华中(右)CZC1/3 ┌1,200 4,000 1,200 006- 3,500 900 4,000 3,500 3,000 国投600 3,000 国投600 2,500 300 2,500 300 2,000 2,000 1,500 300 1,500 300 1.000- 600 1.000- 600 2019123 20201228 2022120 20191217 202117 2022126 00 数据来源：单创，wind数据来源：早创，wind 图5：玻璃基差季节性-沙河图6：玻璃基差季节性-式汉 2021年+20241/22022年2021.年+2021/4 1,000 1,000 800- 800 600国投安信 600 400- 400 200 200 200200 400- 1月3月5月7月9月11月 400 1月3月5月7月9月11月 数插未源：早创，wind数插未源：早创，wind 图7：纯碱基差季节性-华北图8：纯碱基差季节性-华中 2022年2021.年2021/2+2022.年2021.年2021/2 1,200 1,200 006 006 600- 600 300 300 0. 0. 300 300 600600 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月资据来源：享创，wimd数据来源：早创，wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图9：玻璃仓单季节性图10：纯碱仓单季节性 2022.年2021.年02021/3●2022.42021.年2020.年 张张 5,00012,000 4,00010,000 安信期货8,000 3,000 6,000 2,000 4,000 1,000 2,000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind资据来源：wind 图11：玻璃1-5价差季节性图12：纯碱1-5价差季节性 2301230522012205-→1/32301230522012205-41/2 元 400500 400 300- 200-300 100 100- 100- 200-100 300200 ~400J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 300J 5月6月7月8月9月10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 图13：代表性区域玻璃价格走势图14：沙河玻璃价格季节性 全国均价广州上1/32022年2021.年+2021/4 3,500 3,000 3,000 2,500 2,500 2,000 投安信期货 2,000 1,500 1,5001,000 1,000500- 20191213202011232021102920221081月3月5月7月9月11月 安据来通：早创资据来源：享创 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：各区域重碱价格图16：华北重碱价格季节性 军东重质纯域市场价西：【1/52022年02021.年02021/3 4,0004,000 3,5003,500 3,000国投安信期货3,000 2,5002,500 2,0002,000 1,5001,500 1,0001,000 201614201826202031320224141月3月5月7月9月11月 致据来源：早创致据来源：早创 图17：玻瑞区城价差图18：重碱区城价差 ·上海-沙河济南-沙河→1/2华北-西北重城华南华11/4 00800S 600- 400 300 400-200 200100- 100 200 200 20191213 数插未源：早创 2020114 2021917 202288 20191213 数插未源：早创 2020114 2021917 202288 图19：华北轻重碱价差图20：华北轻重碱价差季节性 北轻重碱价差(右）华1/3+2022.年2021.年2021/4 4,000r400400 3,500 300300 200 200 3,000 100100 2,5000- 100100 2,000 200200 1,500300300 1,000400400 20191213202012242022141月3月5月7月9月11月 来源：卓创数择来源：早创 本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：玻璃-纯碱现货价差孕节性图22：玻璃-纯碱主力合约孕节性 2022年02021.年20241/42022年2021.年2021/2 1,0001,000 500500 0 0 500 1,000 500 1,5001,000 2,000 1月3月5月7月9月11月 1,500 1月3月5月7月9月11月 致据来源：早创资据来源：wind 图23：淳法玻璃成本图24：浮法玻璃税后毛利 41/2浮法玻璃税后毛利（管道气）41/2 2,2001,500 2,0001,200 1,800 1,600 玉投安 006 600- 300 1,4000 1,200300 1,000 2019121320201113 20211011202292 ~600 201912132020111320211011202292 数插未源：早创数插来源：早创 图25：华北氨碱成本与毛利图26：华东联碱成本与毛利 十华北氯碱毛利(右)华北41/2 施 华东联碱毛利(右)华东月1/2 2,600 1,500 2,800 2,400 1,200 2,600 2,200 006 2,400 2,000 600 2,200 1,800 300 2,000 3,000 2,500 国投2,000 1,500 1,000 500 1,600 0 1,800 0 1,400J 300 1,600 L500 201912132021112022121 20191213 202111 2022121 数择来源：早创数据来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：玻璃重点八省库存图28：纯碱企业库存 2022.年+2021年20241/4→2022年+2021年20241/4 万重量箱万吨 8,000180 7,000 6,000 5,000 150 120 4,00006 3,00060 2,000 1,000 30 04+0 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致择来源：早创数择来源：卓剑 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一额星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两额星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三额星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具各相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以现望为主 本报告版权易于国技尖修期货有限公所不可作为按资像搭，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级键接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了