农产品产业链日报：南美大豆供应风险依然在提振国内买船兴趣

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 究 产业链日 2022年12月13日南美大豆供应风险依然在提振国内买船兴趣 ——农产品产业链日报 报 美豆：美豆技术盘压力遭抛售，南美供应风险依然提振国内买船兴趣 农 产 品 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671联系电话：021-68757181 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美元回落刺激出口，中国买船兴趣不减，且阿根廷干旱风险加剧，美豆风险偏好陡增。目前美豆愈发趋紧的库存有较强支撑，但美豆油的超跌行情和美玉米、小麦的 弱势行情，对美豆还是有掣肘的。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：12月12日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆01合跌幅23或1.55%，报 1460.75美分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2022年12月6日当周，CBOT大豆期货非商业多头增9201手至160518手，空头增6748手至70857手。 重要消息： AgRural：截至12月8日，2022/23年度大豆种植率已达95%，一周之前为91%，去年同期为96%。 CONAB：截至12月3日，巴西大豆播种率为90.7%，上周为86.1%，去年同期为95.1%。 BAGE：截至12月8日，阿根廷大豆作物状况评级较差为23%；一般为66%；优良为11%。土壤水分34%处于短缺到极度短缺；66%处于有益到适宜。由于恶劣的天气，阿根廷大豆种植进度仍落后2周多，播种率为37.1%，去年同期为56%，平均播种率为61.4%。 USDA出口检验：截至2022年12月8日当周，美国大豆出口检验量为1839761吨，符合预期。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为23373686吨，上一年度同期25517888吨。截至2022年12月8日当周，美国对中国（大陆地区）装运1166006吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的63.38%，上周是71.26%。 蛋白粕：大豆豆粕增库压力现货继续回落，期货遭技术卖盘修正 1.核心逻辑：豆粕现货继续承压，高基差快速回落，若1月交割后面面临是消费淡季和供应后置的压力，风险较大，豆粕或贴水进入交割。随着现货下跌，期货回落风险较大。国 内进口菜籽逐步到厂，压榨恢复，供应逐步增加，需求淡季，基本面压力大。目前受豆菜粕价差支撑较多，不具备独立行情基础。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 库存数据：截至2022年12月9日（第49周），全国主要地区油厂大豆库存为438.95万吨，较上周增加100.79万吨，增幅29.81%，同比去年增加40.85万吨，增幅10.26%。豆粕库存为30.07万吨，较上周增加3.62万吨，增幅13.69%，同比去年减少27.16万吨，减幅47.46%。（mysteel） 现货市场：12月12日，全国主要地区油厂豆粕成交5.34万吨，较上一交易日减少17.18万吨，其中现货成交5.34万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至70.44%。（mysteel） 油脂：CBOT豆粕超涨豆油超跌行情得到修复，国际豆棕价差收缩 1.核心逻辑：马棕已经从正向转back和库存预期趋势相反的，主要是受宏观面消费预期影响，其次被美豆油影响也较多。产地价格承压，且国内棕榈油增库压力有点大，短期棕榈 油主导的油脂偏弱。棕榈油季节性减产周期对未来油脂的提振和豆油的库存修复压力对冲，豆油或维持震荡。短期豆粕超涨的行情导致豆油偏弱。 2.操作建议：观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：12月12日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油01合约上涨2.24或3.74%，报收62.25美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，棕榈油01上涨75或1.94%，报收3776马币/ 吨。 ESDM：B35在印度尼西亚的实施预计将于2023年1月开始，预计2023年生物柴油B35 计划中将掺混1300万千升棕榈油。 库存数据：截至2022年12月9日（第49周），全国重点地区豆油商业库存约74.34万吨，较上周增加0.505万吨，涨幅0.68%。棕榈油商业库存约99.95万吨，较上周增加2.07万吨，增幅2.11%；同比2021年第47周棕榈油商业库存增加47.08万吨，增幅89.05%。（mysteel） 高频数据： SPPOMA：2022年12月1-5日马来西亚棕榈油单产减少9%，出油率减少0.03%，产量减少9.16%。 ITS：马来西亚12月1—10日棕榈油出口量为492960吨，较11月同期出口的466943吨增加5.57%。 AmSpec：马来西亚12月1—10日棕榈油出口量为480404吨，较11月同期出口的420477吨增加14.25%。 现货市场：12月12日，全国主要地区豆油成交22800吨，棕榈油成交5900吨，总成交比上一交易日增加5500吨，降幅23.71%。（mysteel） 苹果：入库体量超市场预期，高价果有价无市 1.核心逻辑：交易由入库转为出库，成交量不大，高价果有价无市，成交多在低价区和库存小果。截止本周，全国冷库入库库存量833.85万吨。 2.操作建议：偏空思路对待 3.风险因素：消费提振 4.背景分析： 本周一，苹果01合约收盘价8455，下跌0.35%。 新产数据方面：根据各产地套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。山东产区受前期高温影响，苹果上色不 佳。由于山东产区摘袋后遭遇阴雨天气，果皮出现裂纹、瓜纹等冻伤或划伤，优果率下降至去年同期水平。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn