教育信息化行业深度研究：高职院校教育新基建投资指南

梳理中国教育信息化发展历程，目前已至教育信息化2.0收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育新基建，预计本轮教育贴息贷款政策落地节奏较快，2022年底前将到位总货款的20%以上。采样分析结果看，双一流高校招标规模过亿，普本及职校信息化项目占比超50%。预计2022年我国教育信息化市场规模在5,000亿元以上，其中高职教信息化静态规模或在2,000亿元左右，高/职教各占半壁江山。我们的研究估算表明，本轮政策增量总规模约为2,212-5929亿元，依照2022年内结算货款20%的要求，2022年度新增市场规模约为442-1,186亿元，若不考虑二者重复计算，约占静态规模的22-59%，教育IT国产化标的或将极大受益于本轮贴息贷款政策。 从产业链看，贴息贷款政策主要提升B端需求，教育信息化中游企业本轮政策受益显著。高职教信息化涵盖智能交互显示、直播/录播、实训室、智慧招考、智慧校园等五大重点产品，赋能教研数智化转型。其中智能交互显示产品市场集中度高，视源股份、鸿合科技分别为第一、第二，竞争格局稳定；实训室市场相对分散，行业壁垒深厚；竞业达和佳发教育是全国最早从事国家教育考试信息化建设的企业，为智慧招考龙头企业；新开普、正元智慧高职教智慧校园市占率均超过40%。 教育信息化中游软硬件厂商更受益于本轮高职教贴息贷款政策支持，推荐关注智能交互显示、直播/录播、实训室、智慧招考、智慧校园等环节的重点公司，如鸿合科技、国新文化、佳发教育、正元智慧、中望软件。 国内宏观经济环境波动的风险；海外双边关系波动的风险；疫情反复的风险；政策落地不及预期的风险；技术应用普及不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；业绩季节性波动的风险。 内容目录 1.贷款贴息助力高职院校教育新基建，2022年有望释放超千亿增量5 1.1发展回顾：教育信息化2.0进入收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育新基建5 1.2采样分析：双一流高校招标规模过亿，普本及职校信息化项目占比超50%6 1.3市场规模：高职教信息化静态规模2,000亿元左右，2022年增量规模或在442~1,186亿元9 2.教育信息化2.0聚焦三大主要场景，国产厂商龙头优势显著12 2.1产业图谱：教育信息化中游企业本轮政策受益显著，2.0建设聚焦三大主要场景12 2.2重点产品：高职教信息化涵盖五大重点产品，赋能教研数智化转型12 2.3竞争格局：国产厂商优势产品众多，细分领域龙头地位稳固18 3.教育IT硬件/软件/系统集成商或将率先受益于本轮政策21 3.1视源股份：交互智能平板龙头，毛利结构持续优化21 3.2鸿合科技：教育IFPD领军企业，“鸿合三点伴”实现课后延时服务闭环21 3.3新开普：校园一卡通业务龙头企业，智慧校园云平台优化业务结构22 3.4正元智慧：高校信息化领航者，迈向智慧校园融合智能服务商23 3.5锐捷网络：ICT基础设施及行业解决方案领军，持续强化教育场景理解能力24 3.6竞业达：标准化考点领军，经营指标稳中向好25 3.7佳发教育：教育信息化标杆企业，标准化考点市占率达60%26 3.8中望软件：国内CAD龙头企业，经营指标表现优异26 4.风险提示27 图表目录 图表1：教育经费稳定高增或破6万亿元，教育信息化2.0进入收尾阶段5 图表2：专项贷款+贴息政策“组合拳”助推教育新基建5 图表3：贴息贷款审批流程6 图表4：双一流高校代表性样本部分招标信息披露（不完全统计）7 图表5：清华大学本轮招标约有13.8%教育信息化项目7 图表6：华北电力本轮招标约有21.8%教育信息化项目7 图表7：普通本科高校代表性样本部分招标信息披露（不完全统计）8 图表8：闽南师范本轮招标约有49.0%教育信息化项目8 图表9：东莞理工本轮招标约有58.1%教育信息化项目8 图表10：职业院校代表性样本部分招标信息披露（不完全统计）8 图表11：黑职校本轮招标约有84.5%教育信息化项目9 图表12：深职校本轮招标约有91.1%教育信息化项目9 图表13：我国2022年教育信息化经费最低限额或达4,853亿元9 图表14：中商情报网口径下我国2022年教育信息化市场规模或达5,277亿元10 图表15：华经情报网口径下我国2021年教育信息化市场规模达5,025亿元10 图表16：我国K12教育信息化市场规模或达2,875亿元10 图表17：我国职教信息化市场规模近千亿10 图表18：2022年度高职教信息化新增市场规模约为442~1,186亿元11 图表19：教育信息化中游受政策影响显著12 图表20：液晶黑板结合了传统黑板和智能交互功能13 图表21：液晶黑板单价在2.5-4万，液晶白板单价不超过2万13 图表22：液晶黑板市占率走高，液晶白板市占率持续领先14 图表23：教育录播连接图14 图表24：用4K-SDI将信号传输到录播主机15 图表25：捷安高科动车组模拟驾驶综合仿真实训系统15 图表26：云计算HPC+PaaS层实训平台16 图表27：四川省大数据智慧招考决策支撑平台16 图表28：国家教育考试综合管理平台解决方案17 图表29：智慧校园“云+边+端”分布式架构17 图表30：高校“一卡通”充分践行智慧校园建设规划18 图表31：希沃、鸿合系教育IFPD全球市场双龙头18 图表32：海康、大华系视频物联领域全球双龙头19 图表33：实训系统面向行业众多19 图表34：主要实训室相关标的对比19 图表35：主要智慧招考解决方案厂商对比20 图表36：截至2019年中国智慧校园建设覆盖学校数量20 图表37：交互智能平板龙头，近五年营收CAGR超20%（单位：亿元）21 图表38：视源人效指标同业表现出众21 图表39：视源毛利结构持续改善21 图表40：教育IFPD领军企业，近五年营收CAGR达16.4%22 图表41：“鸿合三点伴”平台架构22 图表42：“鸿合三点伴”课程体系22 图表43：校园一卡通龙头企业，近五年CAGR达8.3%22 图表44：新开普人均创收稳步提升，人均创利反超友商23 图表45：新开普毛利结构显著优化23 图表46：高校信息化领航者，近五年CAGR高达21.2%23 图表47：高校智慧校园解决方案技术架构24 图表48：“易校园APP”技术架构24 图表49：ICT基础设施及行业解决方案领军，17~21年CAGR达24.6%24 图表50：锐捷云桌面构建高校“一朵云”25 图表51：标准化考点领军，近五年营收CAGR达15%（单位：亿元）25 图表52：竞业达人效指标优于同业25 图表53：竞业达综合毛利率震荡反弹25 图表54：教育信息化标杆企业，近五年CAGR达17.4%26 图表55：CAx发展筚路蓝缕，近五年营收保持30%高位增长26 图表56：中望软件财务指标优异（营收单位：亿元）27 1.1发展回顾：教育信息化2.0进入收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育新基建 我国教育经费占GDP在5%，教育信息化2.0进入收尾阶段。我国教育经费绝对规模由1995年约1,880亿元升至2021年约5.8万亿元，增长30倍；相对比例也由1995年GDP的约3%升至2021年的约5%，教育经费投入稳步提高。信息化建设历程上看，包括1995~1999年的萌芽阶段、2000~2017年的教育信息化1.0阶段、 2018~2022年的教育信息化2.0阶段，整体建设节奏加快，建设重心由普教向高职教转移。 图表1：教育经费稳定高增或破6万亿元，教育信息化2.0进入收尾阶段 来源：Wind，中国政府网，教育部，沙利文，国金证券研究所 专项贷款+贴息政策“组合拳”助推教育新基建。2022年8月，国务院提出增强职业院校设备更新投入；9月，中央针对教育领域制定政策贴息+专项再贷款“组合拳”： 9月7日，国常会提出对高职业院校和实训基地设备更新改造贷款阶段性财政贴息； 9月13日，教育部明确每所学校贷款原则上不低于2000万元； 9月14日，教育部明确专项贷款重点支持范围； 9月28日，央行宣布设立设备更新改造专项再贷款，额度2000亿元以上，利率1.75%。 发布时间 文件名称 政策相关内容 1）《央行：保持贷 1）8月22日，中国人民银行指出，政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设、国家安全基础设施建设等重点领域相关项目的支持力度，尽快形成实物工作量，并带动贷款投放。2）8月31日，国务院召开常务会议，再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。其中第三点“出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策”。 款总量增长的稳定性》 2022年8月 2）《李克强主持召开国务院常务会议听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报等》 图表2：专项贷款+贴息政策“组合拳”助推教育新基建 1）9月7日，召开的国务院常务会议上，确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，扩市场需求、增发展后劲。中央财政贴息2.5个百分点，期限2年，贷款申请 1）《国务院常务会议：部署加力支持就 要求2022年12月31日前签订贷款协议且支付设备采购首批贷款；2）9月13日，教育部司局发布函件《关于抓紧做好项目储备工作的预通知》，拟对职业院 业创业的政策拓展 校、高等学校设备购置与更新新增贷款，实施阶段性鼓励政策。通知表示“本轮贷款由中央 就业空间培育壮大市 财政贴息2.5个百分点，期限2年。每所学校贷款项目总投资原则上不低于2000万元， 场主体和经济新动 时限至2022年12月31日止。 能》2）《关于抓紧做好项 3）9月14日，教育部发展规划司小范围下发了一个更为明晰的红头文件，明确专项贷款重点支持范围包括：高校教学科研条件及仪器设备更新升级、学校数字化建设，包括校园网络 2022年9月 目储备工作的预通 及信息管理系统提档升级，高性能计算系统，信息中心建设，智慧校园，智慧教室，数据中 知》 心的国产代替、实验实训等资金的投入建设。 3）《关于教育领域扩 4）9月28日，中国人民银行宣布设立设备更新改造专项再贷款，额度2000亿元以上，支 大投资工作有关事项的通知》 持银行以不高于3.2%利率投放中长期贷款，结合上述中央财政贴息2.5%，今年第四季度内更新改造设备的贷款主体实际贷款成本不高于0.7%。该项贷款支持领域包括教育、卫生健 4）《中国人民银行宣 康、文旅体育、实训基地等十大领域，其中教育领域主要覆盖高校和职业院校。设备更新改 布设立设备更新改造 造专项再贷款额度为2000亿元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期 专项再贷款》 期限1年，发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家金融机构，按照金融机构发放符合要求的贷款本金100%提供资金支持。 来源：中国政府网，教育部官网，国金证券研究所 本轮教育贴息贷款政策落地节奏较快，预计2022年底前将到位总货款的20%以上。本轮贴息贷款审批流程包括形成贷款采购计划与银行达成贷款协议报上级发改委审核报国家发改委批复完成采购招标银行发放贴息贷款六步。文件要求高职 院校在12月31日前签订贷款协议且支付不低于20%总货值的设备购置首批贷款后，方可自主向贷款机构申请贴息贷款。 图表3：贴息贷款审批流程 来源：中国政府网，国金证券研究所 1.2采样分析：双一流高校招标规模过亿，普本及职校信息化项目占比超50% 分层分级梳理，分别确立双一流高校、普通本科高校和职业院校三类高职院校，每类院校抽取两所代表性样本摘录并分析其10月1日至11月16日的招标信息。双一流高校本轮招标特点为项目金额大、信息化项目占比相对较小；普通本科高校与职业院校本轮招标特点为项目金额小，信息化项目占比相对较高。 （1）双一流高校：招标金额在6-9亿，信息化项目比例在13.