螺纹钢周报：成本抬升，钢价仍显强势

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 螺纹钢周报 成本抬升，钢价仍显强势 2022-12-12星期一 一、主要观点： 供需方面，螺纹钢周度产量增加3.5万吨至287.64万吨，总库存增加10.11万吨至546.75万吨，表 观需求量环比下降2.24万吨至277.53万吨。螺纹钢产量止降转增，库存继续增加，表需继续回落。当前钢材现实供需依旧偏弱，库存进入淡季累库，但宏观不断释放利好提振市场信心，全产业链的补库预期升温，短期宏观持续向好，叠加原料价格上涨带来成本抬升，对钢价上涨形成支撑，但也需警惕远月升水带来的基差压力，预计盘面维持偏强震荡运行，后期关注现货冬储情况。 二、操作建议： 单边：05合约多单持有，或回调做多。 套利：做多05-10正套 三、重点关注及风险因素： 钢厂减限产情况，库存去库情况 四、基本面分析 1、价格/价差 上周现货价格小幅走高，期货则延续强势上行，期货远月明显升水现货，上海螺纹钢和主力合约基差为-95。 价差方面，01-05价差收0；螺卷差方面，RB05-HC05价差收-86。 图1：螺纹钢基差 图2：主力合约 图3：螺卷差 图4：月差 数据来源：mysteel、华联期货研究所 2、供应 图5：247家高炉开工率 图6：钢厂盈利率 图7：85家独立电炉开工率 图8：螺纹钢产量 截止12月8日，螺纹钢周度产量287.64万吨，环比增加3.5万吨。螺纹钢产量低位转增，钢厂交付冬储订单以及完成产能指标，高炉临时检修完成复产，开工率略有上升，但利润亏损，产能利用率反而下降；电炉开工率持稳，后期停产放假企业增多，电炉产能利用率降进一步下降，预计产量增幅有限。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 3、需求 图9：成交量 图10：表观消费量 截止12月8日，螺纹钢当周表观消费277.53万吨，环比减少2.24万吨。需求继续走弱，表需连续四周下滑，淡季特征明显，但是随着需求预期回暖，投机需求开始增多，周成交环比回升，后期需关注冬储情况。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 4、库存 图11：钢厂库存 图12：社会库存 截止12月8日，螺纹钢总库存546.75万吨，环比增加10.11万吨。库存连续两周累库，需求走弱和产量回升，累库压力增加。从库存结构看，库存从厂库向社库转移，厂库略有下降。 数据来源：mysteel、华联期货研究所 5、技术分析 2305合约都是均线向上发散，仍是处于多头趋势终。 图13：螺纹钢 图14:热轧卷板 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 请务必阅读正文后的免责声明5/5www.hlqh.com