银行行业周报：政治局会议延续稳增长；地产支持力度加码

证券研究报告|行业研究周报 2022年12月11日 政治局会议延续稳增长；地产支持力度加码 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%0%-7%-14%-21% -28% 2010/112011/022011/052011/082011/11 指数名称行业名称 分析师：刘志平邮箱：liuzp1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020001分析师：李晴阳邮箱：liqy2@hx168.com.cnSACNO：S1120520070001 银行行业周报 ►重点聚焦 12月6日，中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。宏观层面强调“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险”等。 ►行业和公司动态 1）11月“金融支持房地产16条”发布，此后政策加速落地，多家银行为房地产企业提供大额授信，据新京报统计，截至12月9 日，已经有约50家银行和各地分行先后对超80家房企提供意向 性授信，授信总额度已经超过3.5万亿元。2）本周，邮储银行 非公开发行募资不超450亿元获银保监会核准；齐鲁银行稳定股 价措施实施完成；重庆银行获银保监局和央行批准发行不超过70 亿元无固定期限资本债；宁波银行已全额赎回100亿元二级资本债；光大银行董事会审议通过聘任王志恒先生担任行长议案；银保监会浙江监管局核准宋剑斌先生的杭州银行董事长任职资格；南京银行董事会审议通过聘任朱钢先生担任行长等。 ►数据跟踪 本周A股银行指数上涨3.48%，跑赢沪深300指数0.2pct，板块涨跌幅排名8/31，其中招商银行（+6.86%）、平安银行 （+6.20%）、邮储银行（+6.16%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共3170亿元逆回购到期，累 计进行100亿元逆回购操作，净投放3070亿元。下周央行公开市场将有100亿元逆回购和5000亿元MLF到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势分化，隔夜SHIBOR利率 较上周五降9BP至1.07%，7天SHIBOR利率提升7BP至1.76%。房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-14%/-9.4%，周环比-4.9%/-2%，本周商品房销售继续保持低位。转贴现：本周票据市场利率走势微升，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均小幅回升4BP,分别报收1.34%和1.49%。 CPI、PPI：11月CPI同比上涨1.6%，预期1.6%，前值2.1%；11月PPI同比下降1.3%，预期降1.5%，前值降1.3%。 投资建议 本周政治局会议召开，明确稳增长导向；同时各地疫情防控优化、地产领域支持力度持续加大，都有助于进一步提振市场预期，后续关注经济修复节奏和中央经济工作会议定调。而板块前期悲观预期纠偏下，继续获得绝对和相对收益。我们维持此前判断，稳增长政策加码催化板块估值中枢修复，板块目前估值对应静态PB仅0.54倍，仍有提升空间。个股层面，前期受地产敞口较高影响估值回调较多的头部个股估值有望进一步修复，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周重点聚焦 12月6日，中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。政策导向关注：宏观层面，提出“大力提振市场信心”、“要着力扩大国内需求”，强调“突出做 好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”，整体延续稳增长的政策导向。 货币政策方面，强调要“精准有力”，以及“财政政策要加力提效”，我们预计后续仍是定向和结构型货币政策配合积极的财政政策，以促进宽信用的落地，需关注后续中央经济工作会议的定调。 2.行业和公司动态 【地产授信力度加码】11月“金融支持房地产16条”发布，此后政策加速落地，多家银行为房地产企业提供大额授信，多措并举助力房地产市场平稳健康发展。据新京报统计，截至12月9日，已经有约50家银行和各地分行先后对超80家房企提供 意向性授信，授信总额度已经超过3.5万亿元。具体来看： 1）国有银行授信额度高，覆盖龙头房企，工农中建交与近20家国有、民营房企 达成战略合作并提供意向性授信，已披露的意向性授信额度合计超1万亿元。各个城 市商业银行也陆续加入，如12月8日北京银行与万科集团等8家房企展开合作，合 计授信额度2500亿元。股份行也纷纷和优质房企展开战略合作，如12月8日，民生银行与万科集团等展开合作。 2）从授信对象来看，最初国有银行的授信对象集中于龙头房企，随着城商行等加入，房企受惠队伍也扩容至地方房企。 3）但在房企申请具体使用额度时还需要根据具体情况进行衡量，包括具体项目资金需求、回款预期及还款能力、增信措施等要求。 【上市银行动态】 本周，权益方面，邮储银行非公开发行A股募资不超过450亿元获银保监会核准；齐鲁银行稳定股价措施实施完成，有关增持主体累计增持约1279.65万股（占总股本 的0.28%），累计金额5513.277万元，成交价格4-4.97元/股；苏州银行董事会审议通过关于苏州金融租赁增资扩股方案，增资完成后公司持股比例将由56.27%提高至60.08%；瑞丰银行受让永康农商行部分法人股股东所持股份约3628万股，目前股份交割完成，为持股永康农商行5.16%主要股东；成都银行董事会审议通过四川锦程消金增资扩股议案。 债券方面，重庆银行获银保监局和央行批准发行不超过70亿元无固定期限资本 债；宁波银行已全额赎回100亿元二级资本债；上海银行已全额赎回50亿元次级债。另有杭州、招商、上海银行拟进行优先股派息。 高管变动方面，光大银行董事会审议通过聘任王志恒先生担任行长、执行董事候选人的议案；银保监会浙江监管局已核准宋剑斌先生的杭州银行董事长任职资格；南京银行董事会审议通过关于聘任朱钢先生担任行长议案等。 成都银行子公司增资 瑞丰银行 股权转让 中信银行 股权转让 董事会审议通过《关于四川锦程消费金融有限责任公司增资扩股相关 <成都银行股份有限公司章程>的议案》等。 通过协议受让股份、司法拍卖受让股份等方式共计受让永康农股。目前股份交割已完成，本行现为持股永康农商行5.16 本行于6月22日收到控股股东中信有限通知，将向中信和H股约24.7亿股（占总股本64.18%），并已签署 杭州银行 南京银行 招商银行上海银行 2）优先股派息去公 1）高管变动 2）章程优 1 1）高管变动 1)银保监 工 图1上市银行一周重点动态 银行 类别 事件 重庆银行 债券发行 获银保监局和央行批复同意发行不超过70亿元人民币无固定期限资本债。 苏州银行 子公司增资 董事会审议通过关于苏州金融租赁股份有限公司增资扩股方案的议案：同意苏州金融租赁股司向本行定向增发2.27亿股，募集3.405亿元资金，其余股东出于自身财务及发展规划，轮增资。本次增资完成后，本行持股比例将由56.27%提高至60.08%。 邮储银行 定增获批 非公开发行A股募资不超过人民币450亿元获银保监会核准。 江阴银行 高管变动 获银保监局核准汪激清独立董事任职资格。 长沙银行 债券发行 获央行核准在全国银行间债券市场公开发行不超过20亿元人民币金融债， 变更为中信金控，实控人未发生变化，仍为中其他监管机构审批事项正在推进中，尚未完 宁波银行 债券赎回 已全额按面值赎回到期2017年发行的10 光大银行 高管变动 董事会审议通过聘任王志恒先生担 齐鲁银行 稳定股价措施 稳定股价措施实施完成：有关增增持公司股份约1279.65万为4-4.97元/股。其中，万元；现任领取薪酬计划增持金额的 渝农商行 债券发行 分期发行绿 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所 3.数据跟踪 本周A股银行指数上涨3.48%，跑赢沪深300指数0.2pct，板块涨跌幅排名8/31，其中招商银行（+6.86%）、平安银行（+6.20%）、邮储银行（+6.16%）涨幅居前；重庆银行（+1%）、兰州银行（+1%）、常熟银行（+0.93%）涨幅靠后。 公开市场操作：本周央行公开市场共3170亿元逆回购到期，累计进行100亿元 逆回购操作，净投放3070亿元。下周央行公开市场将有100亿元逆回购和5000亿元MLF到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势分化，隔夜SHIBOR利率较上周五降低9BP至1.07%，7天SHIBOR利率提升7BP至1.76%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别为2.54万套、292万平方米，分别同比-14%/-9.4%，周环比-4.9%/-2%，本周商品房销售继续保持低位。 转贴现：本周票据市场利率走势微升，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均小幅回升4BP,分别报收1.34%和1.49%。 图2A股银行指数涨跌幅跑赢沪深300图3上周涨跌幅排名前十个股 涨跌幅银行(中信)沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 2021-12-13 2021-12-27 2022-01-10 2022-01-24 2022-02-07 2022-02-21 2022-03-07 2022-03-21 2022-04-04 2022-04-18 2022-05-02 2022-05-16 2022-05-30 2022-06-13 2022-06-27 2022-07-11 2022-07-25 2022-08-08 2022-08-22 2022-09-05 2022-09-19 2022-10-03 2022-10-17 2022-10-31 2022-11-14 2022-11-28 -35% 40 30 20 10 0 (10) (20) (%) 本周涨幅%过去一个月累计涨幅%年初至今涨幅% 招商银行 平安银行 邮储银行 光大银行 苏州银行 宁波银行 浙商银行 齐鲁银行 杭州银行 厦门银行 (30) 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图4隔夜/7天SHIBOR利率走势分化图5央行公开市场操作（不含国库定存和MLF） （%） 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 1-11-24 12-15 05 0.8 SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周 （亿元） 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2021-11-26 2021-12-17 2022-01-07 2022-01-28 2022-02-18 2022-03-11 2022-04-01 2022-04-22 2022-05-13 2022-06-03 2022-06-24 2022-07-15 2022-08-05 2022-08-26 2022-09-16 2022-10-07 2022-10-28 2022-11-18 2022-12-09 0 (2,000) (4,000) (6,000) (8,000) (10,000) 公开市场操作:货币净投放 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图630大中城市商品房销售继续保持低位图7转贴现利率走势微升 30大中城市:商品房成交面积（万平方米，周）成交套数YoY（%，右轴） 600成交面积YoY（%，右轴） 2.5 转贴（足年）-国股转贴（足年）-城商 % 转贴（足年）-三农 500 2.0 400 3001.5 200 100 0 资料来源：万得资讯、华西证券研究所；注：周累计成交规模取上周六至本周五数据。 1.0 0.5 资料来源：万得资讯、华西证券研究所 CPI、PPI：11月CPI同比上涨1.6%，预期1.6%，前值2.1%。1-11月平均，全