橡胶甲醇原油日报：能化期货移仓换月进行中

专业研究·创造价值 2022年12月5日橡胶甲醇原油 能化期货移仓换月进行中 615 专业研究·创造价值 橡胶-RU甲醇-MA原油-SC 宝城期货研究所 投资咨询团队 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货完成移仓换月，新主力2305合约呈 现放量增仓，震荡整理的走势，盘中期价一度寻求下方5日均线支撑， 最低下探至12800元/吨。收盘略微翻红0.43%至12860元/吨。从均线系统来看，5日、10日和20日均线维持多头排列格局，其他各条均线仍维持横向运行。目前沪胶基差贴水幅度再度扩大。多空前20席位 净空头寸却显著扩大。由于近期美联储将公布11月份的会议纪要，市 场风险偏好再度回落，不过当前国内云南和海南天胶产区在11月中旬 陆续迎来停割季，全乳供应压力将有所回落。预计后市沪胶2305合约维持区间内宽幅震荡走势。 甲醇：本周一国内甲醇期货2301合约呈现放量增仓，小幅下跌 的走势，收盘小幅收低1.59%至2534元/吨。短期5日、10日和20 日均线转入偏空排列，上方40日和60日均线对其形成压制。甲醇2301 合约多空前20席位呈现净空头寸现象。由于美国政府制裁伊朗能化企业，未来伊朗甲醇船货到港中国面临困扰，港口累库预期减弱，1-5月间价差缩小至16元/吨。后市甲醇1-5反套策略仍可关注。 原油：本周一国内原油期货2301合约呈现放量增仓，大幅下跌 的走势，期价最高上涨至580.9元/桶一线，收盘时期价大幅下跌3.42% 至558.6元/桶。短期5日均线走平，10日均线维持空头排列格局， 中期20日、40日和60日均线也开始转弱。目前原油基差升水幅度有所扩大。由于近期三大能源组织OPEC、EIA和IEA纷纷调低今明两年全球原油需求预期，导致市场做多信心低落。同时欧美国家11月份制造业数据纷纷跌落至荣枯线下方，表明未来经济衰退将导致原油需求减弱。由于OPEC产油国未再更新产能预期的利多因素，导致原油供需前景转弱。不过经历前期快速下跌，且逼近产油国成本线以后，未来超跌反弹动力正在积聚，预计后市国内外原油期货价格有望企稳。 1/7请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 海关统计数据显示，10月，中国天然橡胶进口量53.26万吨，环比下跌2.73%，同比上涨27.4%。2022年1-10月份，中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）共计478.02万吨，同比去年同期增加10.61%。 截至11月25日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为41.09 万吨，较上期增1.95万吨，增幅4.98%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本 库存为11.19万吨，较上期降0.58万吨，降幅4.93%。 2022年11月25日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.90%，较 上周小幅回升1.30个百分点，较去年同期小幅下滑3.10个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为67.7%，较上周小幅回落0.20个百分点，较去年同期小幅回落5.45个百分点。 2022年10月全球天胶产量料增5.1%至143.5万吨，月环比增加3.2%，10月全球天胶消费量料增1.2%至130.1万吨，月环比增加2.8%。 甲醇 2022年12月2日当周，国内甲醇周度产量157.94万吨，周环比回升4.66万吨。国内甲醇装置平均开工率在74.17%，周环比回升0.23%。在内地库存方面，截至2022年11月30日当周，我国内陆甲醇库存合计达55.14万吨，月 环比增加5.51万吨。 国内港口甲醇去库步入尾声。截止12月2日当周，华东和华南港口甲醇库 存小幅反弹至35.53万吨，周环比回升2.09万吨，较年内高点79.98万吨， 累计下滑44.45万吨。 目前甲醇传统需求和烯烃需求有所改善。截止12月2月当周，国内甲醛开工率维持在26.02%，月环比小幅回升0.96%。同时二甲醚方面，开工率维持在21.91%，月环比小幅回落0.13%。醋酸开工率维持在85.03%，月环比小幅回落 1.11%。MTBE开工率维持在47.06%，月环比小幅回落4.69%。国内MTO/MTP平均开工率维持76.24%，月环比小幅回落4.77%。 原油 截至2022年11月25日，美国石油活跃钻井平台数量小幅增加4座，至 627座，美国原油产量维持在1210万桶/日。 截止2022年11月25日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.082 亿桶，比前一周下降1398万桶；美国商业原油库存量4.19084亿桶，比前一 周下降1258万桶，为2019年6月21日当周以来最大降幅；炼油厂开工率95.2%， 比前一周增长1.3个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存 2431.5万桶，减少41.5万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.89116亿桶， 为1984年3月16日当周以来最低，比前周下降了140万桶。 截止2022年11月22日当周，WTI原油非商业净多持仓量维持在25.25万 张，周环比回落25792张。布伦特原油期货净多持仓量维持在12.32万张，周 环比回落68257张，表明投机市场看多油价的信心大幅回落，做多油价的人气降低。 近期美国能源信息署（EIA）下调明年原油需求预测，给油价带来了下行压力。EIA将2022年全球原油需求增速预期上调14万桶/日至226万桶；将2023 年全球原油需求增速预期下调32万桶/日至116万桶/日。与此同时，同时OPEC 分别下调了2022年和2023年石油需求10万桶/日，分别至255万桶/日和220万桶/日，因全球经济下行压力拖累需求。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 12150元/ 吨 -100元/吨 12860元/吨 -85元/吨 -710元/吨 -110元/吨 甲醇 2765元/吨 -10元/吨 2534元/吨 -60元/吨 231元/吨 +50元/吨 原油 619.6元/桶 -6元/桶 558.6元/桶 -13.9元/ 桶 47.1元/桶 -6.5元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图2橡胶1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图8甲醇1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。