沥青、燃料油周报：原油高位 沥青、燃料油走势震荡

研究咨询部 原油高位 沥青、燃料油走势震荡 -国信期货沥青、燃料油周报 2022/12/04 研究咨询部 目录 CONTENTS 1、行情回顾 2、原油基本面 3、沥青基本面 4、燃料油基本面 5、后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沥青走势 研究咨询部 1.2燃料油走势 研究咨询部 1.3低硫燃料油走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 原油基本面 2.1 国际原油价格走势 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 8 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2010/01 原油现货价:布伦特DTD:月均月 现货价WTI月 2010/07 2011/01 2011/07 2012/01 2012/07 2013/01 2013/07 原油现货价格 2014/01 2014/07 2015/01 2015/07 2016/01 2016/07 原油现货价:迪拜:月均月 2017/01 2017/07 2018/01 2018/07 2019/01 2019/07 2020/01 2020/07 2021/01 2021/07 2022-01 2022/07 2.2美国商业原油库存 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 研究咨询部 Part3 第三部分 沥青基本面 3.1沥青山东、长三角基差以及主力、连续价差 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.2沥青市场现货价格 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.3沥青市场现货价差 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.4沥青炼厂开工率 研究咨询部 数据来源：百川盈浮国信期货 ３.5沥青产量及进出口量 研究咨询部 数据来源：海关总署国家统计局国信期货 3.6沥青库存3.6.1沥青库存率 研究咨询部 数据来源：百川盈浮国信期货 3.6.2沥青厂家库存和社会库存（周度） 研究咨询部 数据来源：wind国信期货 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 研究咨询部 数据来源：wind国信期货 3.6.3沥青区域厂家库存（周度） 研究咨询部 数据来源：Wind国信期货 3.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 ３.6.4沥青区域社会库存（周度） 研究咨询部 研究咨询部 Part4 第四部分 燃料油基本面 4.1中国干散货运费指数和进口油轮运价指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 4.2国际主要运费指数 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 4.3新加坡现货价格 数据来源：WIND国信期货 4.4新加坡燃油库存 研究咨询部 4.5国际燃油库存 研究咨询部 ４．６燃油价差 研究咨询部 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 后市展望 研究咨询部 ５.后市展望 燃料油： 本周，国际原油价格震荡，燃料油小幅下挫。受宏观因素影响，全球经济衰退预期持续扰动市场，船用油市场预期偏弱。欧盟逐步实施对俄罗斯能源制裁，目前市场观望情绪浓重，欧盟计划在2023年初取消使用俄罗斯石油制品，导致俄罗斯向亚太地区供应的燃料油数量可能上涨，供应宽松导致市场观望情绪较高。目前新加坡市场高硫燃料油裂解价差持续高位，市场对燃料油估值过低，建议暂时观望，等待G7对俄原油限价政策以及欧盟对俄能源制裁落地。周末期间，传闻OPEC+可能保持现有原油产量计划，后市成本端可能偏空，燃料油受宏观和成本端影响可能承压下行。 操作建议：震荡偏空石油沥青： 本周，国际原油震荡，沥青震荡。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至11月30日，全国沥青炼厂开工率为46.77左右，供应持续宽松，目前市场其他原油相关商品价格表现一般，虽然生产沥青利润较前期有所下降，但是炼厂开工率持续上涨。本周全国沥青炼厂库存率约为33.08%，需求不足导致库存逐渐回升。前期沥青走势偏弱，原油持续高价，沥青裂解价差出现一定修复。 操作建议：震荡思路 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对 本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 研究咨询部 •分析师助理：张钧然 •从业资格号：F03093955 •电话：021-55007766-6620 •邮箱：15625@guosen.com.cn •分析师：贺维 •从业资格号：F3071451 •投资咨询号：Z0011679 •电话：0755-23510000-301706 •邮箱：15098@guosen.com.cn