抑制您的热情：金融科技炒作在汇款市场遇到现实

抑制您的热情：金融科技炒作在汇款市场遇到现实 铁托尼西亚斯特谢拉daSilva球场 WP/22/233 基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表这些研究以征求意见并鼓励辩论。 基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执董会或基金组织管理层的观点。 2022 12月 ©2022年国际货币基金组织(imf)wp/22/233 国际货币基金组织的工作论文 SPR 抑制您的热情：金融科技炒作在汇款市场中遇到现实作者：TitoNiciasTeixeiradaSilvaFilho* 授权供JohannesWiegand分布2022年12月 基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表这些研究以征求意见并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执董会或基金组织管理层的观点。 文摘: 金融科技已成为政策制定者和专家中最受欢迎的话题之一。它通常带有限定词“破坏性”。因此，炒作很容易理解：金融科技由于其破坏性而颠覆金融体系，因为它将使金融服务更快、更便宜、更高效地完成。 事实上，许多人预测汇款市场正处于被扰乱的边缘，因为汇款被认为成本太高，而汇款服务提供商效率低下、不透明和过时。因此，似乎没有更好的环境来评估金融科技所谓的破坏性影响。在这种背景下，本文调查了这些预测到目前为止的表现。与预期相反，它发现金融科技公司并没有颠覆现有企业，而是越来越多地与他们纠缠在一起。因此，不仅没有证据表明中断，而且在可预见的未来也不太可能发生。即便如此，该论文认为金融科技在汇款市场中发挥着重要作用。 建议引用:daSilvaFilho，TitoNiciasTeixeira（2022），“抑制你的热情：金融科技炒作在汇款市场上遇到现实”，国际货币基金组织工作文件。 冻胶分类数字:F24、F63G18,G21、G23G28O33。 金融科技;分裂性的;比特币;区块链;移动货币;再科技;汇款费用;普惠金融;创 关键词: 新。 作者的电子邮件地址: *作者要感谢RolandKpodar，JohannesWiegand，MartinČihák，TristanHennig，AgnijaJekabsone，NicoPierri以及国际货币基金组织两次内部研讨会的参与者的意见和建议。 工作底稿 抑制热情: 金融科技炒作在汇款市场遇到现实 由铁托尼西亚斯特谢拉daSilva球场 内容 I. II. III.Fintech景观8 IV. V. VI.VII. 附录1.汇款金融科技简史38 附录3.雷姆泰克扩散的射线照相41 数据 1.公众对比特币、区块链和金融科技感兴趣的证据4 2.汇款金融科技：融资和估值（十亿美元）9 3.Remtechs:增长和地理覆盖10 4.移动相关汇款：地理覆盖范围12 5.鸟瞰在汇款成本13 6.汇款成本和fintechs14 7.Bank-MTO成本差距和Remtech16 8.19比特币交易费和价格波动 9.各大洲和国家/地区的加密ATM分布20 10.移动货币和金融包含22 A2.1测量误差：选定汇款通道的异常成本变化40 表 1.全球汇款价格:负责共享10 2.全球汇款价格：部分特征11 3.Bank-MTO汇款成本差距的地区15 4.平均汇款成本和Remtech17 5.外汇利润负责类型和地区24 6.外汇保证金百分比等于零或负数（2011.Q1–2020Q4）24 7.调整外汇利润负责类型和地区25所示 I.介绍 近年来，一些与金融技术相关的流行语的出现以及围绕它们创造的兴奋，这远远超出了他们的主题领域。比特币、区块链和fintech–金融技术的发展-是一些最好的例子。1根据谷歌趋势，“什么是比特币？”是2018年美国搜索量最大的“什么是”问题，此前在2017年获得亚军。此外，“如何购买比特币”是2017年美国搜索量最大的“如何”问题，在全球排名第三，并在2018年跻身前十名。最引人注目的是，比特币是2017年搜索量第二大的全球新闻术语，仅次于飓风艾尔玛，领先于拉斯维加斯枪击事件。2而且，最近，在2021年初 ，尽管大流行仍在肆虐，但对比特币的搜索量是Covid-19的两倍。3 尽管金融技术以不同的形状和形式实现，但比特币和使之成为可能的技术区块链是最近金融创新的完美例子。而且，虽然财务 几十年来，服务业从技术进步中受益匪浅，最近的创新浪潮因其所谓的颠覆性潜力而被认为是独一无二的。这些创新是由连接的激增推动的，并得到了互联网的广泛使用、智能手机的出现以及通信网络覆盖范围和速度的急剧增加的支持。4 这种新的技术格局为所谓的fintechs–金融科技公司的缩写–此处定义为其商业模式严重依赖这种新虚拟景观的公司，这使他们能够以很小或可以忽略不计的物理足迹提供金融服务。5因此，金融科技公司将能够提供传统金融机构提供的一些服务，但以更有效的方式（例如，更快）和更低的成本。 图1A显示，对金融科技的兴奋在2014年开始获得动力，而对比特币和区块链的兴奋则是在几年后出现的。6但请注意，各个序列是归一化的，无法进行比较。然而，B小组提供了这种比较，即使由于数据限制而时间跨度较短。7这表明对比特币的相对热情达到了令人印象深刻的水平，这种热情仍然挥之不去。事实上，近年来人们对比特币一词的兴趣比对金融科技或区块链的兴趣高出数倍。 1虽然比特币和区块链是金融科技最近的话。根据Merriam-Webster的说法，该术语是在1970年代初创建的。然而，兴奋是最近的现象（见图1 ），并最终将其纳入英语词典（见5个金融科技趋势，将发展您的业务（Techfunnel，2020）和这个30岁的金融术语终于被添加到词典中 （MarketWatch，2018））。 2例如，关于区块链和金融科技的炒作，请参阅区块链-下一件大事（经济学人，2015），区块链如何改变世界（麦肯锡公司，2016），“区块链将对金融系统做互联网对媒体的影响”（伊藤和阿里，2017）。有关金融科技的炒作，请参阅即将到来的“金融科技”革命（布鲁金斯，2016）和“金融科技如何吞噬世界”（福布斯，2019）。 3查看谷歌趋势：“比特币”现在的搜索量是“Covid-19”的两倍（代币主义者，2021年）。 4这种连接性的激增所产生的影响远远超过了金融业，并能够创建被称为物联网（IoT）的东西。例如，请参阅什么是物联网？您需要的一切 立即了解物联网（ZDNet.com，2020年）。 5虽然明显密切相关，但区分很重要fintech(技术landscape)fintechs（商业模式严重依赖它的公司）。金融科技的定义并不简单，有时这两个概念被混为一谈。例如，这个30年前的金融术语终于被添加到字典中（MarketWatch，2018）。参见什么是金融科技以及它如何影响我的银行业务方式？（福布斯，2020年）。 6在本文中，面板按概念顺序为A，B，C，D...，从左到右，从上到下。 7谷歌趋势有一个内置选项，可以进行这样的比较。 图1.公众对比特币、区块链和金融科技感兴趣的证据 谷歌趋势(全球) 谷歌趋势(全球):相对搜索比率 120 70 100 80 60 40 20 60 50 40 30 20 10 0 0 比特币 区块链 Fintech 比特币/区块链 比特币/Fintech 资料来源：谷歌趋势。面板A的数字表示相对于给定图表上最高点的搜索兴趣 系列、地区和时间。值100是该单个搜索词的峰值受欢迎程度。值为50表示该术语的受欢迎程度只有一半。得分为0表示该术语没有足够的数据。面板B的数字提供了次数 检索的术语比其比较词多。对于比特币/金融科技的比较，由于数据限制，一些数据点是通过插值计算的。 2004-01 2005-01 2006-01 2007-01 2008-01 2009-01 2010-01 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 人们必须承认，比特币的炒作在很大程度上是由其价格的惊人上涨推动的，这引起了人们的注意，并解释了图1中的两个峰值。8然而，它也受到其所谓的破坏性潜力的推动，或者更具体地说，区块链的破坏性潜力，其背后的技术创新。简而言之，区块链背后的兴奋之处在于其分布式性质和防篡改共识 它背后的机制，允许绕过中介进行安全的点对点交易。因此，关于区块链技术的巨大影响的预测，不仅对金融服务，而且对其他类型的服务，都在增加。9換句話說，一場革命正在酝對，這場革命將關覆金融體系，甚至可能顛覆世界。 有趣的是，这种新的技术格局是在国际社会长期关注的情况下出现的。 社区对汇款的高成本。根据CPMI（2018）零售跨境支付“.通常被认为比国内支付更慢、更昂贵、更不透明。鉴于汇款不仅是全球 数百万穷人的生命线，而且有证据表明，汇款可能在许多其他方面有益，因此这种担忧是有道理的。10此外，汇款成本显示出很大程度的“不平等”，因为最贫穷国家面临的成本最高。因此，那些最需要它们的人恰恰是承担最大成本的人。此外，汇款流动往往对宏观至关重要，因为它们是许多发展中国家的主要资金来源，有时达到GDP的30%以上。最后，汇款还显示出一个关键属性：它们是反周期的，在困难时期发挥更加关键的作用。11因此，至少自2009年以来，全球一直在推动减少 8例如，请参阅比特币泡沫开启（福布斯，2019年）和不要称比特币为泡沫。这是一种流行病（彭博社，2021年）。 9例如，看看区块链将彻底改变银行和商业的6种方式（BBC，2016），区块链将颠覆每个行业（HuffPost，2017），区块链如何改变我们世 界的35个惊人的现实世界例子（福布斯，2018），区块链如何颠覆银行业（CBINSIGHTS，2019）和区块链将有6种方式改变金融体系（BoogleviaMedium，2020）。另请参阅比特币将如何结束世界贫困（福布斯，2015）。 10例如，Azizi（2019）和Adams（2011）分析了他们对贫困的影响，Terrelonge（2014）和Amega（2018）对健康的影响，Acharya和Leon- Gonzalez（2014）以及Askarov和Doucouliago（2020）对教育的影响，而 Aggarwal等人（2011年）、Donou-Adansou等人（2020年）和Bhattacharya等人（2018年）研究了它们对金融包容性的影响。 11例如，参见Frankel（2011）和Bettin等人（2014）。参见Lubambu（2014）了解2008年危机后的证据。见Mohapatra等人（2012 年），关于自然灾害后汇款增加的证据。 汇款费用。这一推动最终将汇款成本纳入可持续发展目标（SDG）。12 在上述背景下，似乎可以肯定地说，没有比汇款市场更好的环境来评估金融科技对金融体系的所谓破坏性影响了。毫不奇怪，关于金融科技将如何颠覆汇款市场，有很多（过度）乐观的预测。许多人都依赖于区块链所谓的破坏性影响，但这种兴奋远远超出了比特币 ，还包括移动货币和汇款金融科技——以下简称“移动货币”和“汇款”技术。remtechs. 此外，包括主要财经新闻媒体和专业分析师在内的各种利益相关者都持这种乐观态度，这有助于建立汇款市场处于混乱边缘的说法。 13最后，分布式账本技术公司也积极推动其产品即将彻底改变汇款市场的说法。